文/本刊記者　郭嫻潔

　　一壺茶，一本書，一把。采訪賀楠時，正值某一星期二的上午10：00，股市正在酣戰，而作為一個有著十幾年股齡的他，卻悠閑自在地不像一個股民。

　　對此，他笑言：“手中有股，心中無股。”

　　細談之下，方知賀楠是個價值投資的長跑者，不關心一時一事的漲跌，卻照樣在此輪牛市中獲得了10倍于本金的超額利潤。

　　道聽途說吃盡虧

　　別看賀楠炒股如此得篤定，剛入市的時候卻常常被股票折騰地心神不寧。

　　讓賀楠印象最深的是當年買申華控股。那時是1993年，賀楠還未退休，炒股還是個新鮮事，由于資金量小，幾個同事就合資在上海廣東路的萬國證券黃浦路營業部合開了一個證券賬戶。第一次買入的股票就是申華控股，25元多買入1000股。至于為什么要買它，沒有理由，就是其中一位同事的朋友說要漲，趕快買。不過，這一次賀楠們運氣倒是不錯，其間小漲小跌，波瀾不興，反正上班也沒那閑工夫管。直到有一天，同事的朋友突然打電話來說：“申華控股上70元了，趕快拋吧。”這一消息立即在辦公室炸開了鍋，可那時沒有電話委托，更沒有網上交易，買賣股票必須到營業部，而那天也湊巧，保管賬戶的那位同事不在辦公室。于是，一辦公室立即出動找那位同事，等人找來了，再騎著自行車趕到營業部，股價只有50多元了，等填單排隊輪到，股價只剩40多元，不管三七二十一，獲利了結。第一次合作投資總算在一場大驚小怪中賺得了16000多元。

　　然而，接下來的投資卻沒有那么幸運了。由于第一次的斬獲，大家覺得同事的朋友很“靈驗”，只要他說什么，賀楠們就跟著買進。可就在拋掉申華控股后的不久，熊市來臨，股指由1000點跌至了400多點，可不讀報、不研究、全憑小道消息的賀楠們卻全然不覺，照樣聽從同事的朋友先后買入飛樂股份、飛樂音響等，卻是漲少跌多，不僅還掉了贏利，甚至還搭進了本金。直到后來1996年2月起行情轉暖，賀楠們才慢慢地將虧損彌補。

　　這時，正值賀楠退休，幾個同事一合計就把賬戶分了。從此，賀楠開始了職業炒股的生涯，由公司辦公室改到證券公司營業部上班。在營業部，那消息更是滿天飛，賀楠更是忙得不可開交。今天割這個，追那個，明天拋了再買。遇上行情好還能小賺一些，可遇上熊市，就是大虧。

　　師從巴菲特

　　賀楠這種無所適從的狀況，直到有一天他接觸了《沃倫.巴菲特傳――一個美國資本家的成長》一書后才有所改變。

　　在這本書介紹了“股神”巴菲特之所以成功，是因為他很早就發現了價值投資這個真理，然后堅持用一生來實踐。巴菲特在過去的幾十年里，堅持用合適的價格而非便宜的價格買大的、好的公司。巴菲特也曾經投了近百個股票，但如果把他最成功的十幾個主要投資去掉之后就沒有什么了。他最賺錢的還是

可口可樂、伯克希爾.哈撒韋、吉利、華盛頓郵報、運通、富國銀行等，一握就是幾十年，就這六七個公司為他賺了近300億美元。而在當年美國科技股興盛的時候，巴菲特因此還被華爾街的一些基金經理人所嗤笑，不過，時至今日，當年嗤笑者大部分在網絡泡沫破裂時灰飛煙滅了，而經過歷史的洗禮，巴菲特才是真正“笑到最后的人”。

　　讀完此書，賀楠這才恍然大悟，原來自己在股市中虧錢是由于錯誤的投資理念。賀楠再搜集了相關資料，發現股市投資的成功例子，大多不與價值投資息息相關。如十年前買入的沃爾瑪，長期持有，現在漲了二三十倍；100年前買的可口可樂，到現在股價漲了200萬倍。A股市場也是如此，如貴州茅臺上市時以35元買入，耐心地持有到現在，復權的股價為近600元，短短六年內上漲了近20倍倍！這其中還經歷了四年多大熊市的考驗。事實上，運用價值投資選擇的股票在熊市中也會有不俗表現。據統計，在2001年7月大盤自2200多點高位落下至2005年6月6日千點附近，滬深兩市仍有152家公司的股票上漲，去掉一些重組股和剛上市的新股外，其間比例最多的就是符合價值投資理念的老牌績優股，比如國電南瑞、海油工程、中集集團、招商銀行、民生銀行、振華港機等。而這些股票在牛市也是表現出了非凡的上漲態勢。

　　由此，賀楠得出一個結論：只有進行價值投資才能不論牛熊，成為長跑冠軍！

　　建立自己的股票池

　　然而，價值投資的方法學起來簡單，但做起來卻很難。究竟什么股票才符合投資的標準？

　　為尋找這一問題的答案，賀楠又找來幾本有關巴菲特投資策略的書進行求教，并依此建立了三重選股標準：第一重，所處行業處于景氣周期；第二重，為行業的龍頭企業；第三重，目前價格有吸引力。根據此三重標準，賀楠最終選出了銀行業的招商銀行、浦發銀行、民生銀行，機械工程行業的三一重工、中聯重科、振華港機，證券行業的中信證券，流通行業的蘇寧電器、百聯股份，有色金屬行業的山東黃金、中金黃金，鋼鐵行業的寶鋼股份、太鋼不銹，石化行業的中國石化，電力行業的房地產行業的萬科A、金地集團、中華企業，醫藥行業的同仁堂、三九醫藥等近50只股組成了一個股票池。

　　2004年10月，股市仍處于長熊之中，上證指數為1300多點，仍有下跌的動力，但賀楠覺得再熊的股市總有一天會牛起來的，而一旦行情好轉，這些行業的龍頭股無疑是“領軍人物”。于是，他決定將手中的股票換倉，重新排列組合，根據自己資金量較小的特點，從自己的股票池中重點選擇了8元以下的股票，以他散戶的觀點為，同樣是龍頭企業，便宜的更安全。

　　當時，他把手中一些長套股一閉眼全割了，總計12萬元多一點，虧了4萬元左右。他用這筆錢分別以6元、6元和5.5元的價格買入民生銀行、寶鋼股份、萬科A各5000股，剩下以7元的價格全部買入中信證券4200股。

　　然后，賀楠也學著巴菲特，遠離行情機，回家優哉游哉，管它大漲還是小跌，也任人說三道四，反正過個十年二十年的再來收獲。

　　“如今，雖然還遠沒到我的收獲時，但長期價值投資卻讓我獲益菲淺。現在我的賬戶市值已接近120萬元，3年資產漲了10倍。你說我學巴菲特學得還有些腔調。”賀楠對自己如今的投資戰果還是相當滿意。“我想把這些優質股繼續捂下去，相信10年后會有更豐厚的收成。”對于未來，賀楠仍將把巴菲特的止損不止贏的策略進行到底。

　　點評：

　　勇于糾正自己的錯誤，善于向成功人士的投資經驗學習。這是投資邁向成功的寶貴的一步，也是賀楠能夠成功取得超額利潤的關鍵所在。

　　可以說，賀楠先前所犯的錯誤：道聽途說、不作研究、追漲殺跌……這些均是中國股民的通病。然而，絕大多數的人到目前為止仍執迷不悟，虧了，怨天載道，熊市的時候怨市道不好，牛市又犯消息不靈；賺了，則全是自己的運氣好。而為何虧，為何賺，很少有人會去總結。而像賀楠一樣思索，如何為自己找到一個優良的投資模式的投資者，更是少之又少

　　找到便宜的好股票長期持有，然后可以放心地去周游世界，做自己喜歡的事情，好企業自然會給你滿意的回報。這是賀楠學習巴菲特后成功進行價值投資的精彩所在。