理財周報記者 蔡嵩婷/文

　　投連險和基金的共同之處在于“專家理財”，投資者的資金都是由專業投資團隊運作。但僅因為這一個共同點，就被某些保險銷售人員說成“就是買基金送保險”，“投連是基金中的基金”，如此表述對專業人士來講沒有大礙，但對于缺乏投資概念的大眾來講，難脫誤導之嫌。日前，北京市保監局查處了在銀行網站上以基金名義披露投連險賬戶情況的一家外資保險公司。

　　區別一：性質不同

　　投連險是一種將投資功能復合在保險之上的險種，其本質仍是保險，目前市場上銷售的投連險一般針對被保險人意外、身故和殘疾進行賠付。

　　所以，消費者交付的保費按照保險合同分為兩個部分：一部分進入保險賬戶，給予客戶壽險保障；另一部分進入投資賬戶，按照約定的管理費委托給保險公司進行投資運作，客戶通過投資賬戶凈值增長實現收益。友邦保險財務策劃顧問Kathy算了一筆賬，按照最新投連險精算辦法，對于期交保單，投保人第一年交納10萬元保費，那么實際上進入投資賬戶的資金僅5萬元左右。

　　而基金則是一種純粹的投資產品，消費者通過購買基金份額把錢交給基金管理公司進行投資管理，通過基金凈值增長實現收益。消費者付出的資金在扣除少量手續費后完全用于投資。

　　區別二：風險不同

　　兩者都是投資于資本市場，收益情況必定會根據市場波動而發生變動，所以都存在虧損的風險，不保底也是投連險區別于其他具有增值功能險種的最大特點。

　　但是，投連險畢竟是保險，其風險主要在于投資賬戶，即使投資賬戶價格下跌也不會影響到保險保障部分。

　　區別三：銷售主體、渠道不同

　　基金通過券商和銀行渠道發售，不存在個人銷售者，其主體實際是基金公司。投連險是保險公司產品，既有銀行發售，也有代理人銷售。

　　多數保險公司選擇銀保渠道銷售投連險，主要看重銀行的信譽。但Kathy告訴記者，由于投連險規則過于復雜，銀行銷售人員往往保險知識不足，有時還會為了賺取傭金而誤導消費者。根據友邦規定，銷售投連險時必須提示客戶“投連險有風險，不保證高收益率”。

　　對于這一點，中央財經大學郝演蘇認為是“不該賣投連險的人將投連險賣給了不該買的人”。這里的“不該賣”主要就是指銷售人員不具備銷售投連險的資格。郝演蘇告訴理財周報記者，在香港銷售投連險必須具備兩張牌照，一是保險從業人員牌照，二是證券從業人員牌照。而“不該買”則是指大多購買投連險的客戶缺乏基本保障，單純為了追求快速高收益，這不是投連險強項。

　　為了改善投連險銷售人員素質，規范市場，保監會在上海推出了保險營銷人員分類考試試點，銷售萬能險和投連險人員將參加專門考試。

　　區別四：資金運作者不同

　　基金資金由基金管理公司負責運作，而投連險投資賬戶中的資金由保險公司委托資產管理公司運作。

　　郝演蘇認為，由于基金管理公司是專業投資機構，所以其投資團隊實力相對較強。而保險公司主業是保險，在投資方面很難與基金管理公司相比。

　　國泰人壽負責人則告訴理財周報記者，兩者資金運作主要是在投資理念上存在差異。基金管理公司負責投資，主要追求高收益率，尤其是股票型基金以獲利為最大目標。但是負責保險資金的資產管理公司必須對所有資金進行管理，“長期”和“穩健”是運作原則。然而投連險產品中通常設有激進型賬戶，在運作這些賬戶時也會采取一些激進方式，表現為主要投資資本市場。

　　區別五：買賣價格不同

　　投連險賬戶價值通常有兩個，即買入價和賣出價。購買時，計入投資賬戶的資金按照買入價折算成投資單位份數，拋出時則按賣出價計算。

　　從目前市場上銷售的產品來看，投連險買入賣出價之間存在大約5%的差額，同一天買入價高于賣出價，但也有保險公司采取相同買入賣出價。根據保監會公布的最新精算辦法，這個差額將在10月1日后被限定在2%以內。

　　但基金的買賣完全按照基金凈值計算，買賣時沒有價格差。

　　區別六：信息披露程度不同

　　與基金每日公布凈值不同，投連險賬戶價值公布周期較長，3日至10日不等，完全按照保險公司約定。每個基金產品的重倉金融產品都可以查詢，但保險公司具體資金運用情況則不公布，也就是說，投資者不知道保險公司把錢投資于哪些產品。

　　所以，有投資知識且想掌握主動權的人不適合選擇投連險。

　　區別七：買賣方式不同

　　買賣基金比較方便，投資者可以在銀行或證券公司開立賬戶，直接購買，并且購買后可以很方便地贖回，贖回資金將在一周左右時間到賬，到賬后投資者可以靈活運用。

　　購買投連險需要與保險公司簽訂合同，約定投資期限，一般以5年和10年居多。如果投保人希望改變投資策略，可以領取部分投資賬戶資金，但有比例限制，并且要支付領取費用。如果投保人想提前把錢全部取回來，只能退保，則要承受退保費用以及初始收取的各項費用損失。

　　區別八：挑選標準不同

　　郝演蘇教授告訴理財周報記者，挑選基金要比挑選投連險復雜得多。

　　選購基金需要一定專業知識，不僅要挑選基金公司，還要看基金種類，是股票型還是債券型，有的投資者還會考慮基金經理業績。另外，基金價格變動也直接關系到投資者的決策。

　　而目前市場上的投連險在保障功能、給付方式、金額等方面都大同小異，而且保險公司往往采用“大包大攬”的投資策略，根本不需要投資者自己進行分析，所以消費者主要選公司，大品牌、信譽好、資金運作能力強是主要考慮標準。

　　(理財周報記者李佳宇對本文亦有貢獻)