謝潞錦

　　對(duì)于每周公布一次凈值的封閉式基金以及每天公布凈值的ＥＴＦ型基金、ＬＯＦ型基金來(lái)說(shuō)，由于這些基金可以在二級(jí)市場(chǎng)交易，加之凈值處于變動(dòng)當(dāng)中，因此存在著折價(jià)或者溢價(jià)的可能（相對(duì)基金凈值），從而給熱衷做短線交易的一般投資者提供了機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。

　　如果投資者貿(mào)然追高買入部分溢價(jià)率較高的品種，往往將面臨較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)。比如，近來(lái)因部分ＬＯＦ型基金有分拆信息的品種出現(xiàn)了短期大幅度拉高，有的品種最大溢價(jià)率甚至超過(guò)了３０％。在有關(guān)方面頻頻提示風(fēng)險(xiǎn)后，這些品種往往短期內(nèi)大幅度下跌。如果投資者僅僅從盤面走勢(shì)入手貿(mào)然介入，就可能在事后飽嘗“被套”之苦。

　　對(duì)于

封閉式基金來(lái)說(shuō)，溢價(jià)因素也有所體現(xiàn)。在特定時(shí)間，封閉式基金的溢價(jià)成分會(huì)因基金凈值隨大市上漲而消失，原先的溢價(jià)因其凈值上漲而出現(xiàn)折價(jià)。比如，在上周行情中，部分即將到期的封閉式基金一度出現(xiàn)明顯的溢價(jià)。但由于上周市場(chǎng)整體表現(xiàn)良好，因此到了周末公布各自凈值時(shí)，這些品種反而出現(xiàn)了５％~１０％的折價(jià)率。可見(jiàn)，大市波動(dòng)方向也是投資者參與二級(jí)市場(chǎng)基金交易的考慮因素。

　　與上述情況相仿，作為被動(dòng)型的指數(shù)基金，ＥＴＦ基金也體現(xiàn)出溢價(jià)和折價(jià)成分。有的投資者注意到，在后市相對(duì)樂(lè)觀時(shí)，購(gòu)買ＥＴＦ的投資者往往樂(lè)意出更高的價(jià)格，以享受指數(shù)上漲而帶來(lái)的收益。尤其是盤中ＥＴＦ出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，如果大市不錯(cuò)，那么那些敏銳的投資者往往敢于進(jìn)場(chǎng)吸納。不過(guò)，ＥＴＦ基金的溢價(jià)因素也使得追高買入這些品種的投資者會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。以上周市場(chǎng)為例，在ＥＴＦ基金出現(xiàn)明顯溢價(jià)的情況下，次日盤中都出現(xiàn)了明顯回調(diào)。由此可見(jiàn)，參與基金操作的投資者還是要關(guān)注介入時(shí)機(jī)，并立足長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)進(jìn)行決策，以選擇出更加符合各自情況的基金品種。

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