記者 王妍

　　股市身處4000點高位，投資者熱情依舊不減。市場短線資金投機嚴重，散戶行情明顯。在這樣的背景下，市場關于監管層將要揮出“重拳”的猜測越來越多。然而，卻很少有人想到這一“拳”會來得如此之猛。5月30日，財政部宣布將證券交易印花稅稅率由1‰上調至3‰，大盤應聲回落。

　　“如果說上周人民銀行的三管齊下不是直接針對資本市場，那么此次印花稅稅率上調明顯傳遞出了監管部門對于股市泡沫化傾向的重視。”富國基金有關研究人士對記者表示。“印花稅稅率的調整直指股市，這是毋庸置疑的。”東方證券策略分析師在接受采訪時開門見山地指出。此外，她表示，業內對此缺乏預期，“一直認為稅率方面的調整有難度，但沒想到一下子就出臺了，而且調整幅度比較大。”正因如此，政策對于缺乏準備的市場殺傷力較大，滬深指數當日跌幅均超過6%。

　　當然，對于普通投資者而言，當前最關心的問題是在印花稅稅率上調之后，股市將走向何方，投資者又該如何決斷自己的去與留？

　　在記者的采訪中，市場人士普遍提醒投資者，首先要明確一點，散戶大批入市以及短線投機行為帶來的股市風險已經不可回避，印花稅政策調整選擇在此時出臺是比較及時的，代價也較小。并且，印花稅稅率的調整并非為了打壓股市，長遠來看有利于市場健康發展。

　　南方基金研究人士認為，上調印花稅稅率提高了投資者的交易成本。當前市場交投十分活躍，已經達到1個月市場全部換手一次的地步，散戶入市的熱情高漲，因此上調印花稅稅率可以抑制市場過度的投機炒作，有利于市場健康運行。此外，這次調整表明了政府抑制投機、穩定股市的決心，這對后市發展有很大的導向性作用。

　　華富基金有關人士也表示，近期有關部門連續出臺了一系列調控政策，出發點都是為了促進整個市場的持續發展。

　　在此基礎上，市場人士普遍認為，中長期牛市格局沒有改變。“市場確實到了需要冷靜一下的時候，但牛市格局沒有改變，即使有高估，我們預期幅度也就是在10%至30%左右，出現調整也不必恐慌。”東方證券策略分析師對股市中長期趨勢作出了這樣的判斷。

　　不過，她同時強調，短期調整不容忽視，“雖然我們認為本次調整的力度不會太大，時間也不會太長。但與前幾次出臺的調控措施不同，印花稅稅率上調實實在在地增加了投資者的交易成本，對投資者心理的影響比較大。”她表示，未來兩天大盤的表現十分關鍵。

　　既然牛市的前景沒有改變，投資者面對的，事實上不是進或者退的問題，而是如何調整投資結構。有市場人士認為，短期內如果大盤反彈，投資者應該注意回避風險，同時抓住機遇介入藍籌股，使自己的投資結構更趨合理。他指出，事實上，這也是本次調控措施的意圖所在，管理層希望通過提高成本來抑制過熱的投資，扭轉投資者的投資理念，讓股市上漲的節奏更趨合理。從板塊來看，在較長的一段時間里，帶領大盤上漲的主要是小盤股、題材股，甚至有不少ST股，而真正有良好業績支撐的大盤藍籌股卻沒有太大的漲幅。從后市看，藍籌股將有機會重新成為主力。參與股市，更多是要考慮怎樣選擇有業績支撐、估值合理的個股。對此，投資者應當有充分的認識。

　　此外，投資者應當密切關注監管層出臺進一步針對性調控政策的風險。信誠基金認為，此番印花稅稅率上調發出了一個信號，如果未來市場投機氛圍依舊，不排除它可能成為其他調控政策出臺的前兆。

　　相關鏈接 證券交易印花稅稅率變動一覽

　　1990年6月28日，深圳市開始征收

股票交易印花稅，由賣出股票者按成交金額的6‰交納。同年11月23日，深圳市對股票買方也開始征收6‰的印花稅。1991年10月，深圳市將印花稅稅率調整到3‰，上海證券交易所也開始對股票買賣雙方實行雙向征收，稅率為3‰。

　　1992年6月12日，國家稅務總局和國家體改委聯合發布文件，明確規定股票交易雙方按3‰的稅率繳納印花稅。

　　1997年5月12日，證券交易印花稅稅率率從3‰提高到5‰。

　　1998年6月12日，國家稅務總局將證券交易印花稅稅率從5‰下調至4‰。

　　1999年6月1日，為了活躍B股市場，B股交易印花稅稅率降低為3‰。

　　2001年11月16日，

財政部決定將證券交易印花稅稅率從4‰調整為2‰。

　　2005年1月23日，財政部決定從2005年1月24日起，將證券交易印花稅稅率由2‰調整為1‰。

　　1992年6月12日，有關部門關于證券交易印花稅按3‰的稅率征收后，當天市場并沒有強烈反應，但隨后股指在盤整一個月后掉頭向下，從1100多點一直跌到300多點。1997年5月12日，證券交易印花稅稅率由3‰提高到5‰，當天的股指點位即成為大牛市的頂峰，此后股指下跌500點，跌幅達到30%多。