我曾經先后參與B股和H股的投資和投機，有賺有賠但總體斬獲頗豐。以下個人觀點供新投資人參考：

　　首先，對于中國投資人來說，人民幣是我們的計價貨幣，也是最終衡量投資回報的基礎貨幣。如果用手中的人民幣換匯成美元或港幣參與B股或H股，假設未來兩年里在股票上賺了50%，但同期人民幣升值了10%，那么我們的實際最終回報是40%。所以，匯率因素這個機會成本必須考慮。

　　其次，B股和H股投資投機的一個基本考慮是同一上市公司的B股和H股與A股之間的價差。實際上市場目前還是割裂的，并不存在套利模式和市場力量來消除價格差異，但這種預期與我們實際觀察到的大部分B股和H股價格低于A股的事實，至少提供了某種心理上的安全邊際。價差不是絕對的投資保障，近期A股由于流動性過剩和全民趨同性投資行為造成的短期價格大幅上漲，不構成盲目投機B股和H股的理由，現在不到30%的價差遠不如歷史上曾經出現過的數倍價差那種極端但絕對安全的情形。

　　再次，任何投資，包括

股票，最終還是應該立足于基本面的價值判斷。B股在歷史上曾經出現過市場價值跌到接近公司賬面現金等價物的情況，意味著投資人可以不花一分錢就控制一家品牌公司的存貨、設備、長期投資、客戶渠道。H股的中石油在本世紀初剛上市時股價也曾長期徘徊在低估值水平，以至于10%分紅率、7倍市盈率、0.8倍市凈率、15%凈資產收益率這樣的大便宜吸引了像巴菲特那么老謀深算的投資人。那時投入B股和H股是真正有眼光的價值投資。時至今日，這種千載難逢的情形恐怕很難再現，但不排除在有資產注入和整體上市預期的相關個股上出現機會。

　　最后，流動性也是B股和H股投資人不能忽視的因素。B股是個袖珍市場，流動性較差，出現連續(xù)漲跌的可能性很大。H股是境外資金控制的市場，沒有日漲跌幅限制，但大量的機構持股鎖定了相當部分的流動性，在消息面刺激下也經常發(fā)生盤中的大幅震蕩，不可不防。

　　王瑋中