■ 業(yè)內(nèi)訪(fǎng)談

　　□本報(bào)記者 劉秀德 北京報(bào)道

　　火爆的股市吸引著越來(lái)越多的資金。無(wú)論是國(guó)債、銀行存款，還是保險(xiǎn)業(yè)，都被股市挖了墻角。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副教授徐高林表示，存款、債券、保險(xiǎn)、基金與股票等都是理財(cái)工具，消費(fèi)者應(yīng)該根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與風(fēng)險(xiǎn)承受狀況去選擇適合自己的工具，而不能盲目，以免遭受不必要的損失。

　　資金流向了股市

　　記者：今年一季度的退保數(shù)量繼續(xù)大幅增加，國(guó)內(nèi)兩大壽險(xiǎn)公司中國(guó)人壽和平安人壽的退保金分別達(dá)到105億元和27億元。您認(rèn)為退保的主要原因是什么？這些從保險(xiǎn)業(yè)中抽離出來(lái)的資金去了哪里？

　　徐高林：離開(kāi)保險(xiǎn)業(yè)的資金基本去向很明確：直接投資股市或購(gòu)買(mǎi)基金。其實(shí)在各種

理財(cái)渠道中，保險(xiǎn)業(yè)并不是損失最慘重的。資金首先逃離的是銀行存款。央行發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，居民戶(hù)人民幣存款減少了1674億元、而貸款卻增加了1236億元。據(jù)央行上海總部估算，上海今年1-4月流向資本市場(chǎng)的儲(chǔ)蓄存款總額超過(guò)700億元。

　　國(guó)債和貨幣市場(chǎng)基金也是居民資金大搬家運(yùn)動(dòng)中的流出方。雖然沒(méi)有發(fā)布國(guó)債贖回額的數(shù)據(jù)，但滯銷(xiāo)卻取代排隊(duì)搶購(gòu)成為今年國(guó)債發(fā)行中的新聞標(biāo)題。

　　存款、保險(xiǎn)、國(guó)債受冷落，都是被股市搶了風(fēng)頭。股市和含股型（包括

股票型、偏股型、平衡型、靈活配置型等）基金的火爆顯露無(wú)遺。股指從998點(diǎn)見(jiàn)底以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)沖破多個(gè)重要心理關(guān)口，連翻兩番站上4000點(diǎn)，而且沒(méi)有止步的明顯跡象。今年4月下旬以來(lái)，滬深兩市日均開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)到約30萬(wàn)戶(hù)，截至5月16日，滬深兩市賬戶(hù)總數(shù)達(dá)到9744.31萬(wàn)戶(hù)，直逼一億大關(guān)。不僅A股瘋狂，基金和B股開(kāi)戶(hù)數(shù)也大幅飆升：B股199.65萬(wàn)戶(hù)、基金1055.47萬(wàn)戶(hù)。

　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，僅僅4月份，單向流入Ａ股市場(chǎng)的存量資金就已接近2500億元，其中機(jī)構(gòu)資金只有1/3，其余1600億元資金都是個(gè)人的，而這1600億元正好能大致解釋前面三個(gè)渠道流走的資金。

　　理財(cái)資金配置應(yīng)理性

　　記者：保險(xiǎn)、存款、債券、基金、股票都是理財(cái)工具，您認(rèn)為消費(fèi)者在理財(cái)時(shí)該如何使用這些工具，以便更好的實(shí)現(xiàn)資金增值的目的？

　　徐高林：應(yīng)該說(shuō)，從總體上看，這次居民資金大搬家運(yùn)動(dòng)是一件好事。這說(shuō)明人們的理財(cái)意識(shí)很強(qiáng)、為了財(cái)富增值在不斷地精打細(xì)算、改變組合。

　　不過(guò)，投資活動(dòng)伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因此普通投資者理財(cái)時(shí)一定要做好兩件事：

　　一是了解期貨、權(quán)證、股票和基金等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的漲跌幅度概況，對(duì)每種工具的投資獲利機(jī)制和虧損可能至少有一個(gè)最簡(jiǎn)單、最起碼、最直觀的了解。

　　二是要把握一個(gè)基本原則：無(wú)論你投資于什么，家庭資產(chǎn)總值必須滿(mǎn)足最低生活需要，在這個(gè)限度內(nèi)只能投資于安全資產(chǎn)，有富余資金才能涉足高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　在家庭資產(chǎn)配置策略上，安全資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該分別配置一定的比例。安全資產(chǎn)是指現(xiàn)金、存款和國(guó)債等名義金額沒(méi)有虧損風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。這些工具雖然收益率低而且面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)，但是，畢竟惡性通貨膨脹在今天的中國(guó)出現(xiàn)的可能性已經(jīng)很低。

　　因此，這些工具實(shí)現(xiàn)保值微利的目標(biāo)是有保障的。在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中嘗試中度風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是有必要的，即股票和含有股票投資的基金。

　　作為普通居民，不要輕易涉足權(quán)證和期貨等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。股票和基金雖然也屬于虛擬金融資產(chǎn)，但畢竟它與企業(yè)經(jīng)營(yíng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)還有直接聯(lián)系。而且經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，不少居民對(duì)股票和基金已經(jīng)相當(dāng)熟悉，新手也有親朋好友可咨詢(xún)。當(dāng)然，一開(kāi)始不要占過(guò)高的資產(chǎn)比例，這樣，即便交點(diǎn)虧損的學(xué)費(fèi)，也可能有兩個(gè)收獲：首先，體驗(yàn)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的“風(fēng)險(xiǎn)”，考驗(yàn)了自己承受虧損的能力；其次，經(jīng)過(guò)摸爬滾打有可能練成散戶(hù)高手。

　　至于保險(xiǎn)，它是居民應(yīng)對(duì)重大災(zāi)難性事故的一種手段。在壽險(xiǎn)新險(xiǎn)種火爆的誘惑下，財(cái)險(xiǎn)也效仿推出了類(lèi)似險(xiǎn)種。其實(shí)，保險(xiǎn)公司對(duì)含儲(chǔ)蓄或投資因素的險(xiǎn)種，無(wú)論在設(shè)計(jì)還是運(yùn)作上，增值功能都是與保障功能適度分離的。

　　因此，投保人也應(yīng)該把這兩個(gè)因素分開(kāi)來(lái)考慮，包括在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)時(shí)分開(kāi)評(píng)估一個(gè)險(xiǎn)種的保障和增值功能，也包括比較以下兩種策略：購(gòu)買(mǎi)增值型險(xiǎn)種與“只購(gòu)買(mǎi)保障型險(xiǎn)種+自己購(gòu)買(mǎi)股票、基金實(shí)現(xiàn)剩余資產(chǎn)增值”。

　　總體來(lái)說(shuō)，對(duì)于資產(chǎn)配置比例的改變，最好采用增量調(diào)整的辦法，避免采用退保、提前取款或贖回等存量轉(zhuǎn)換的辦法。這樣不但可以養(yǎng)成良好的投資習(xí)慣，而且可以避免不必要的損失。