本報記者 申興 深圳報道

　　4月12日，中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部組織了一次關(guān)于QDII的小范圍會議。有證監(jiān)會副主席桂敏杰參加的這個會議主要是進行溝通，“QDII法規(guī)估計很快就要出來。”一位與會人士說。

　　據(jù)了解，此次參加會議的有博時、大成、鵬華、南方、華夏、海富通、上投摩根基金和中信、中金兩家證券公司，“他們的產(chǎn)品準(zhǔn)備已經(jīng)比較充分，有望成為繼華安基金試點后首批推出QDII產(chǎn)品的機構(gòu)。”

　　九家公司參與

　　一位參加了會議的人士透露，“

　　據(jù)悉，華安的試點為監(jiān)管部門制定QDII相關(guān)管理規(guī)定和今后的運作監(jiān)管提供了模板。華安前期也在證監(jiān)會的組織下，參與了QDII管理辦法的制定。

　　去年以來QDII乏善可陳的表現(xiàn)并未打擊機構(gòu)設(shè)計產(chǎn)品的積極性，即便是在銀行QDII產(chǎn)品差強人意的情形下，眾多基金公司依然興致勃勃。

　　“在QDII產(chǎn)品的管理過程中，基金管理公司存在一些優(yōu)勢。”華安基金人士認為，“相對于銀行的QDII產(chǎn)品，基金管理公司所管理的QDII產(chǎn)品由于投資對象的多樣化，因此其組合構(gòu)建的靈活性更大，風(fēng)險收益特征的選擇也比較多。”

　　但當(dāng)前國內(nèi)市場的火熱倒讓一些基金公司有些猶豫，QDII的收益顯然無法達到當(dāng)前的水平。參與設(shè)計QDII的鵬華基金總裁孫煜揚坦陳，“現(xiàn)在這個行情，做QDII有負面效應(yīng)。資本市場到了一定程度，這是個水道渠成的事情，我們必須走出去。

　　最為重要的是市場需求依然存在。華安人士稱，“從我們前期的營銷和近期的客戶溝通中，我們發(fā)現(xiàn)，投資者還是存在境外投資的需求，相信隨著QDII管理辦法的頒布，QDII規(guī)模會有增長，從而能夠有效改善目前出入境資金不平衡的狀況。”

　　QDII新思維

　　華安作為試點，并非其他公司的樣本。

　　本報了解到，華安國際配置基金目前50%左右配置于全球股票，35%左右配置于固定收益產(chǎn)品，10%配置于商品基金，5%配置于美國

　　目前其他各家公司的方案各不一樣。

　　南方基金的方案投資就考慮全球配置，以被動性產(chǎn)品、優(yōu)良股票基金、港股和貨幣對沖的貨幣市場工具為投資范圍。

　　“在會上，管理層也表示希望看到百花齊放的局面。”深圳一位與會的基金人士介紹。

　　華安人士還建議，產(chǎn)品設(shè)計中應(yīng)更偏向于風(fēng)險收益特征更為明確的產(chǎn)品，同時在設(shè)計過程中，應(yīng)對匯率風(fēng)險充分考慮。可考慮發(fā)行人民幣，或兌人民幣強勢的貨幣為計價幣種的QDII產(chǎn)品。

　　首家試點的華安國際配置基金采用“聯(lián)合監(jiān)督”制度，由華安和國際投行雷曼兄弟共同管理，雷曼兄弟擔(dān)任了該基金的境外投資顧問。

　　本報獲悉，在目前設(shè)計產(chǎn)品的基金公司中，采取與外資機構(gòu)合作的也不少，如鵬華基金就選擇了跟高盛合作，大成也采用了這一模式。還有一些合資基金選擇了跟外方股東合作。

　　南方基金副總許小松認為，南方的海外投資已經(jīng)確定 “以我為主”的模式，招聘國際人才，尋找合作伙伴。“人員、系統(tǒng)已經(jīng)到位，基金和港股投資決策的權(quán)力在南方這里，對外方伙伴單向授權(quán)。我們產(chǎn)品的預(yù)期收益會高，是一個積極型的產(chǎn)品。”

　　孫煜揚認為，產(chǎn)品的設(shè)計主要是由市場和投資者決定的。適合基金QDII這一群體的投資者，不能太關(guān)注回報率，而應(yīng)該是流動性比較好的投資者群體，鎖定這個投資者層面非常重要。

　　華安基金還提醒正在設(shè)計方案的公司，QDII在產(chǎn)品開發(fā)、投資過程中，需對境內(nèi)外不同的法律法規(guī)，包括投資監(jiān)管、稅收、信息披露等加以重點考慮。需通過法律對境內(nèi)外合作伙伴的權(quán)利義務(wù)加以明確。

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　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)