問：在大多數(shù)金融開放的國家，居民不僅可以買賣本國公司的股票，也可以通過本國券商或海外投資基金等代理購買國外公司的股票。過去，我國居民由于投資渠道的制約，投資的手段只有國內(nèi)銀行存款、股票、債券、房地產(chǎn)等，基本不能投資國外證券和資產(chǎn)，難以分享國際市場提供的各種投資和避險機會。2006年，隨著我國匯率機制的進一步改革，合格的境內(nèi)投資者(QDII)開始開放。我想知道，普通投資者該怎樣投資海外資本市場？

　　上海讀者鐘慶答：2006年底，國內(nèi)幾家獲得QDII資格的銀行先后推出了QDII產(chǎn)品，一時間眾人認購踴躍，引發(fā)了一陣“QDII”熱。然而好景不長，2007年初，隨著內(nèi)地股市火爆與人民幣持續(xù)升值的大前提下，內(nèi)資銀行的QDII產(chǎn)品銀行系QDII產(chǎn)品不如人意，或遭遇巨額贖回、或收益為負。

　　原先期望較高的QDII產(chǎn)品受到冷落，其原因主要是，現(xiàn)在的QDII產(chǎn)品存在三大“硬傷”，即投資渠道有限、各種費用較高、二次匯兌導致產(chǎn)品收益率低于預期。

　　首先，按照規(guī)定，QDII投資方向局限于債券、

匯率、指數(shù)、信貸衍生品結(jié)構(gòu)掛鉤等定息低收益產(chǎn)品，尚不能直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類衍生品。

　　其次，QDII需承擔本幣和外幣二次匯兌的風險。銀行的QDII產(chǎn)品若以人民幣計價，首先將涉及人民幣兌換美元這一過程，投資結(jié)束后還要將美元兌換成人民幣，因此存在本幣和外幣的匯率風險。換言之，無論是

人民幣升值還是美元貶值，產(chǎn)品的到期收益都要打折扣。

　　第三，QDII

理財產(chǎn)品與銀行傳統(tǒng)的境內(nèi)人民幣或外幣理財產(chǎn)品相比，增加了托管費、管理費等費用，交易成本相對較大。

　　針對以上軟肋，國內(nèi)理財業(yè)務表現(xiàn)出色的光大銀行近期推出了代客境外理財計劃“同享一號”。

　　“同享一號”投資于美國摩根大通銀行發(fā)行的信用等級為AA級的美元保本型結(jié)構(gòu)化票據(jù)，票據(jù)回報同境外籃子基金的表現(xiàn)相聯(lián)結(jié)。該產(chǎn)品從全球上萬只基金中精心選取12只最具發(fā)展?jié)摿Φ拇�表性基金建立投資資產(chǎn)池，借助海外知名基金管理人的管理藝術(shù)，為您帶來更加穩(wěn)定的投資回報，分享全球知名資產(chǎn)管理人的投資智慧結(jié)晶。所選基金涵蓋了目前國際上最熱門的三大投資領(lǐng)域，跨越未來最具投資價值的熱點板塊，使投資者可以緊盯全球市場，不斷發(fā)掘投資熱點，豐富投資選擇。

　　另外，該產(chǎn)品采用CPPI技術(shù)，在確保到期本金100%安全的同時，使得投資回報更為穩(wěn)定，獨特的匯率鎖高機制有效地對沖了人民幣升值風險，并通過最大化進取型基金部位，利用獨特的杠桿效應放大投資收益潛力，為投資者贏取均衡且有很高上升空間的投資回報。

　　中國光大銀行 戴小文