新基金大舉建倉，老機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)戰(zhàn)封基

　　而另一方面，天量的背后是機(jī)構(gòu)間的對(duì)決博弈。近一周來，包括鋅業(yè)股份，寶鋼股份，農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的基金重倉股平均換手率高達(dá)5%，這正說明了機(jī)構(gòu)的對(duì)市場(chǎng)看法的分歧正在加大。

　　據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，開放式基金累計(jì)申購額為5006億元，但同期的贖回額則達(dá)到了4692億元。基金這種“大進(jìn)大出”態(tài)勢(shì)在一定程度上也為股市持續(xù)出現(xiàn)天量換手的情況作出了注腳。一邊是瘋狂申購，一邊是巨額贖回，這就是基金業(yè)近期的真實(shí)寫照。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月底，今年共有15只

　　蜂擁而上之下，新基金建倉的迫切性也在增加。事實(shí)上，新基金建倉不僅速度驚人，出手量之大也令人咋舌。剛剛開始披露的上市公司2007年第一季報(bào)顯示，新基金頻繁現(xiàn)身在上市公司十大流通股東前列。如信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)基金在成立后短短16個(gè)交易日內(nèi)就在二級(jí)市場(chǎng)一舉吃進(jìn)古越龍山594.78萬股，成為其第一大流通股股東。而去年12月中旬剛剛成立的東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力基金舉牌國投中魯，持有國投中魯流通股955.29萬股，占該公司總股本比例達(dá)到5.79%。

　　與此同時(shí)，老基金卻面臨著很大的贖回壓力。去年年底，嘉實(shí)策略增長(zhǎng)基金嘉實(shí)基金一天就發(fā)行了419億元，但現(xiàn)在其規(guī)模已經(jīng)下降到280億元。這就意味著差不多有1/3的資金在三個(gè)月內(nèi)選擇了贖回，盡管當(dāng)時(shí)是好不容易才申購成功的。資金“大進(jìn)大出”、“快進(jìn)快出”的不良后果反映在股票上，就是迫使得基金經(jīng)理不得不賣出一些重倉股，以應(yīng)對(duì)贖回潮。

　　但更重要的是，機(jī)構(gòu)獲利出局的現(xiàn)象已越趨明顯。根據(jù)中國證券登記結(jié)算公司最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，以基金、QFII、保險(xiǎn)公司為代表的機(jī)構(gòu)資金，在銀行托管專戶的A股市值半年來首次出現(xiàn)下降。截至2月28日，機(jī)構(gòu)在銀行托管專戶合計(jì)持有A股市值達(dá)16967.72億元，比1月底持有的17380.18億元，減少412.46億元。機(jī)構(gòu)普遍變得謹(jǐn)慎起來，QFII則繼續(xù)獲利兌現(xiàn)。

　　另外，機(jī)構(gòu)增持封閉式基金的現(xiàn)象開始顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年機(jī)構(gòu)占據(jù)了封閉式基金份額的59.93%，同比增加了21.23%。機(jī)構(gòu)中，保險(xiǎn)公司增持最為明顯。2006年，保險(xiǎn)公司已經(jīng)持有了277.65億份封閉式基金，同比增加了整整36億份，持有比例達(dá)到了33.98%。QFII也增加了投資力度，以基金銀豐為例，摩根士丹利和瑞士銀行加上另外兩只QFII，增持了33.52%的份額是去年增持的，合計(jì)持有比例為40.08%。除四只QFII以外的機(jī)構(gòu)持有基金銀豐份額的32.74%，個(gè)人投資者持有27.18%，QFII首次相對(duì)控股國內(nèi)封閉式基金。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此指出，也就是在老機(jī)構(gòu)把投資的重心部分轉(zhuǎn)移到封閉式基金之上時(shí)，迫于發(fā)行和業(yè)績(jī)壓力，新基金迫不及待地在高位建倉，將其大量獲利盤接手。