□　本報記者　梁　樺

　　隨著我國經濟的持續快速發展，居民財富的增長，境內居民個人和機構的資產管理需求日益增長。QDII制度的實施，進一步拓展了境內機構和個人資金運用渠道，使之可以更加充分地利用國外市場，提高資金收益率并分散金融風險，增強資產的保值增值能力。

　　一條新的投資渠道

　　QDII產品的投資是指合格的境內機構投資者使用募集資金或自有資金進行境外資本市場投資。其中，境外資本市場包括眾多國家和地區的資本市場，也包括多種類型的金融工具。QDII產品作為一種設計較為復雜的新投資方式，目前還不為普通投資者所熟知。光大銀行財富管理中心主任張旭陽告訴記者，目前QDII業務，大多以美元作為基準貨幣，主要投資于美元債券市場、全球債券市場、香港股票市場和美國股票市場。

　　這些投資分為指數化投資、主動型和間接型投資。其中，指數化投資是指選擇某個具有較強市場代表性的指數作為QDII產品投資基準，投資管理人通過對指數成份股等比例組合投資，并采取多種數量化投資技術根據指數情況及時調整組合，確保產品的投資收益長期與基準指數保持緊密跟蹤。主動型投資是指產品管理人從產品投資范圍內選擇出若干具備較強投資價值的證券，采用組合投資方式實施投資管理。間接型投資是指由第三方機構通過資產配置、資產打包、引入衍生品、本金及收益擔保，以及其他信用增強方式，實現特定的投資，如：保本、保證收益等。

　　QDII產品已經試水

　　從2006年4月QDII“開閘”至2006年底，國家外匯局已經批準15家商業銀行139億美元QDII產品的外匯額度，此外，保險公司、華安基金管理公司等機構還以自有資金或批準的購匯額度投資境外市場。

　　與傳統的理財產品不同，QDII產品的投資較為復雜。首先，結構性產品比較復雜，銀行首批境外代客理財產品大多是掛鉤外匯市場匯率走勢。這些產品的最終收益率并不簡單隨著匯率的變化而呈正相關變動。因此，這類產品更為適合對國際匯率趨勢較為熟悉的投資人選擇。同時，外匯理財產品的實質是銀行設計結構性存款產品并銷售給客戶，其性質屬于存款，必須承諾一定的固定回報，而QDII業務過程中，銀行從事受托資產管理業務，作為資產管理人只收取傭金，按照客戶的需求設計產品，不提高固定回報承諾；投資過程中的風險完全由客戶自己承擔。因此，投資QDII產品的客戶需要有較強風險意識。

　　風險管理仍是焦點

　　專家告訴記者，銀行推出的境外代客理財產品主要存在四個方面的風險：第一，市場風險。境外理財產品的收益完全取決于所投資的市場或者是某一種貨幣的匯率表現，因此在這個市場出現巨大波動時，投資者購買該產品的收益率就會比較低。第二，匯率風險。境外代客理財產品本金在到期日以預先約定的遠期匯率結匯，如果到期時