□ 本報記者 趙學毅

　　近日，基金重倉股在沉默了近三個月后終于有了出色表演，撐起了大盤的脊梁，滬深兩市股指步伐堅定，上演了一幕幕創新高放巨量的大戲。不難看出，市場的主動權又重新回到了以基金為主的機構手中。對于開基和封基來說，由于兩者性質及持有人的不同，將各自演繹不同高回報的精彩故事。

　　對于開基來說，基金重倉股的強勢表現，使其凈值快速增長，這無疑堅定了投資者持有開基的信心。數據顯示，基金重倉股集中度最高的滬深300指數本周創出新高2830.08點，近兩周累計漲幅6.82%。就開基的凈值回報看，截至3月30日，231只開基的平均單位凈值為1.5013元，近1周凈值平均增長1.08%，3月份平均增幅則為5.01%。股票型基金凈值表現最突出，周增長率達1.11%，其中上證50ETF、南方穩健成長、金鷹優選、景順長城內需增長、景順內需增長貳號、易方達積極成長等股票型基金凈值周增長率均排名靠前。上證50ETF凈值周增長率為3.86%，穩居排行榜冠軍。該基金第一大重倉股招商銀行(持股市值占基金凈值比為10.99%)股價已經連續兩周強勢上漲，累計漲幅12%；第二大重倉股民生銀行(持股市值占基金凈值比為9.94%)股價兩周內累計上漲12.78%。

　　相對于開基，封基主要有四大看點：大規模分紅，封轉開預期，股指期貨、融資融券將推出，折價率逐步降低預期。據權威預測，封基2006年的年度紅利在300億元左右，接近過去7年間封基的累計分紅總額293.55億元；2008年以后到期的封基中，有34只還有較大的分紅潛力，平均每只基金有望分得0.34元/份，平均短期套利收益率可達6.4%，平均填權收益率可達24%。截至3月30日，共有34只封基披露分紅公告，已分紅和預告分紅總額已經達到166.6億元，較2005年封基11.13億元的分紅總額同比激增14倍。單位分紅比例最大的是易方達基金公司旗下的基金科匯，每10份基金份額分紅為7元，另外，基金開元、基金裕隆、基金天華等7只基金每10份分紅也在4元以上。業內人士認為，基金分紅很可能推動基金市價在短期內得到大幅度上升，從而讓持有人獲得較大收益。與開基不同的是，封基擁有“折價率”，也正是折價的存在，給人們提供了一定的投資機遇。

　　封基的另外兩大潛在投資價值則是封轉開及股指期貨出臺。首先，已經封轉開的基金起到了示范效益，不但帶來了基金的價值回歸，也給封基的投資者吃了顆定心丸；其次，從到期封基下市之前巨量的買單來看，保險公司、QFII這類機構投資者仍然還在堅守，說明長線資金仍然看好這些基金的價值。近兩年即將到期的績優封基將更有投資價值，這些基金不僅能分享市場上漲和基金專業運作帶來的分紅收益，也會由于基金本身凈值上升而分享到二級市場價格的上漲，同時基金的即將到期也會縮小折價率。比如基金科翔、基金科匯等兩年內行將到期的小盤基金，不但業績不俗，且在大盤上漲和下跌時段都獲得了較好的超額收益。另外，股指期貨、融資融券等政策的推出將進一步提升大盤藍籌股的估值水平，進而帶動市場重心上移，這對封基的凈值無疑也會起到正向作用，尤其是大盤封基投資價值更為可觀，最終改變封基普遍高折價的歷史。