作者：劉志飛

　　本周央行公開市場凈回籠力度有所下降，但新發(fā)央票的收益率卻不跌反漲，業(yè)內(nèi)人士分析，盡管不久前央行剛剛加息，但央行的緊縮動(dòng)作還會(huì)持續(xù)，以央票為代表的貨幣市場收益率，有望持續(xù)走高，受此影響，銀行穩(wěn)定收益理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場基金的收益率也有望水漲船高。

　　貨幣市場收益率走高

　　央行昨天公開市場

　　發(fā)行兩期央行票據(jù)，其中3年期央行票據(jù)發(fā)行量350億元，比上周減少300億元；3個(gè)月央行票據(jù)發(fā)行量100億元，比上周減少100億元。本周凈回籠資金量降至520億元，比上周減少310億元，為3月份以來最低。但本期央票的發(fā)行收益率卻繼續(xù)走高。

　　繼本周二公布的1年期央票利率再度上升3.18個(gè)基點(diǎn)，14天回購利率也大幅上升8.89基點(diǎn)之后，昨天最新的3年期央票利率為3.28%，較上一期上升了4個(gè)基點(diǎn)，3個(gè)月期的央票利率為2.6648%，較上一期上升了4.06個(gè)基點(diǎn)。雖然收益率的上漲并不出乎市場預(yù)料，但這已經(jīng)是連續(xù)第3周走高，表現(xiàn)出一定的持續(xù)性。

　　不僅僅是央票利率走強(qiáng)，近期整個(gè)貨幣市場收益率都有所抬高。昨天銀行間市場質(zhì)押式回購利率也漲多跌少，除了1天和1個(gè)月期限的回購利率有所下跌，其余大部分品種上漲。尤其是2個(gè)月期的回購利率，昨天大幅上漲273個(gè)基點(diǎn)，說明市場依然看好貨幣市場中長期的利率水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，加息后的貨幣市場利率升勢愈演愈烈，主要是市場對(duì)后續(xù)貨幣政策可能進(jìn)一步緊縮的預(yù)期加強(qiáng)，央行可能仍會(huì)進(jìn)一步采取緊縮性貨幣政策，來遏制信貸和投資的增速。

　　由于近期貨幣市場收益率水平持續(xù)走高，與其關(guān)系密切的穩(wěn)定收益類理財(cái)產(chǎn)品也直接受益。以中信現(xiàn)金優(yōu)勢貨幣市場基金為例，該基金自3月中旬以來，7日年化收益率持續(xù)走高，目前已達(dá)3.0530%。當(dāng)然，目前大部分貨幣市場基金的7日年化收益率，都在3%以下，畢竟其收益的比較基準(zhǔn)是活期儲(chǔ)蓄，但即使是2%的收益率水平，也遠(yuǎn)比現(xiàn)在的活期儲(chǔ)蓄強(qiáng)。有專業(yè)人士表示，貨幣市場收益率的上揚(yáng)，對(duì)貨幣市場基金的收益率構(gòu)成直接利好，尤其是貨幣市場基金追求的是收益率持續(xù)穩(wěn)定，因此貨幣市場基金收益率一般不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。該人士還提醒，市民不必一窩蜂將儲(chǔ)蓄資金全部投入股市，畢竟風(fēng)險(xiǎn)太大，而應(yīng)該將資金合理配置，部分投入股市，部分投入低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。

　　銀行發(fā)行的部分穩(wěn)定收益率理財(cái)產(chǎn)品，其收益率也與貨幣市場有關(guān)，上海銀行相關(guān)人士透露，伴隨央行加息，以及貨幣市場收益率上升，該行下一期同類產(chǎn)品的收益率也將進(jìn)一步提高。而銀行目前主推的穩(wěn)定收益率產(chǎn)品，多數(shù)是與多個(gè)品種掛鉤，如浦發(fā)銀行昨天開始發(fā)行的信托掛鉤理財(cái)產(chǎn)品，其掛鉤的信托計(jì)劃的投資范圍是新股申購，同時(shí)包括可轉(zhuǎn)債發(fā)行申購、貨幣市場基金。此產(chǎn)品的預(yù)期收益率將達(dá)3%-8%。因此這類產(chǎn)品也有望提供給客戶一個(gè)不錯(cuò)的收益回報(bào)。