投資策略

　　姜永康表示，在有效控制風險的基礎上通過“打新股”、投資可轉債和獨特的股票投資策略三大途徑提高保本基金的收益率。

　　法寶一———打新股

　　自2006年5月恢復新股發行以來，“打新股”給銀華保本帶來了3%-4%的投資收益回報。去年下半年考慮到第一期保本周期即將到期，銀華保本基金多采用網上申購新股的方法，限制了“打新股”的收益率。在新募集資金到位后，更多參與網下申購，提高“打新股”中簽率和資金使用效率。

　　法寶二———投資可轉債

　　姜永康進一步表示，可轉債對保本基金來說也有很高的投資價值。可轉債兼具債券和

股票的雙重屬性，在風險收益方面有下跌空間小，上漲空間較大的特征。即使在2001-2006年的熊市調整中，每年也可以提供10%左右的回報，在2006年的牛市行情中也有50%左右的回報。

　　法寶三———獨特股票投資

　　在股票選擇方面，姜永康會選擇相對估值合理同時有一定潛在上漲空間的股票。后股改時代，股權激勵和資產作用是兩大主題，這兩個方面都具有不確定性，從公開資料、基本面研究中無法獲取準確信息。姜永康說：“我們會找一些最有潛力的，同時它的股票又沒有包含股權激勵和資產作用題材，估值相對較低，在資產上的表現是下跌時會是一個主流水平，而這只股票股權激勵和資產作用做成的話，會有非常好的表現。”

　　2006年，銀華保本基金投資了大比例的金融行業股，主要是考慮中國宏觀經濟形式良好，

人民幣升值、銀行在金融景氣行業里有非常好的功能等多種因素，采取了超配的策略，很好地分享了金融股上漲帶來的收益。除了金融行業，消費品中的白酒和商業零售也是去年一直特別關注的。

　　從近三年的運作情況來看，截止到2月2日，銀華保本基金累計凈值增長達到23.02%，平均每年都有7%-8%的收益。

　　文 本報記者 高晨