□阿琪

　　在春節之前，基金經理們普遍有點暈，因為個股行情多點開花，但大多不是機構投資者們眼中的佳品；持股過節的普通投資者有些喜，因為行情的財富效應比之前更顯著；持幣過節的普通投資者則有點怯，因為無主題的個股行情有點亂，3000點附近的行情畢竟處于歷史高位區。通過機構與普通投資者的不同狀態和投資行為，結合行情演繹的特征，基本可以確定節前“個股散花”的強勢是“年終獎”效應使居民儲蓄大搬家出現階段性高峰所致。

　　當前，在這行情態勢中，機構投資者樂得靜觀其變，春節期間持股的普通投資者則已占據了行情的先手，持幣的投資者該如何應對已成新課題。

　　春節后，隨著假期之前行情喜慶氛圍的消失，一系列對高熱行情具有實質性降溫作用的因素將開始侵擾市場：1、以2006年公司報表為發審依據的新股將開始成批出籠；2、2007年“小非”解禁的高峰期分別是3月、4月和10月；3、節前對題材股和低價績差的股狂熱炒作已局部出現泡沫化的現象……

　　總之，節后行情理當沖高回落，并進行調整。所幸的是，大盤權重股在這輪行情中的滯漲以及股指期貨推出因素的存在，給行情下檔形成了較強的依托。因此，節后較長時間內的行情仍將是區域震蕩，“東方不亮西方亮”的個股行情。因此，對于持幣投資者來說，錯失了節前個股行情的機會，節后個股行情的機會仍在。

　　周期性策略：由于3、4月份行情震蕩勢的可能性居多，個股行情仍是盤面的主要色彩，因此給予短線交易策略的投資者提供了豐富的機會。當然，在題材股為主的“無限風光在險峰”行情中，無主題行情的機會多，也必然伴隨著投機性行情的大風險。

　　階段性策略：則需排除雜亂性個股投機行情的誘惑和侵擾，以低風險前提下的穩健收益為預期，結合3、4月份行情的特點進行配置。重點是：1、

封閉式基金在4月底之前的強制性分紅，結合其折價率收斂的預期；2、在去年股改時有資產注入的承諾，在當前尚未得到兌現的；3、有業績預增，年報尚未披露，動態PE居低的。

　　風格性策略：3、4月份期間的年報題材、資產重組、概念炒作等特性的行情，比較符合投機性風格偏好的投資者。若是投資風格偏好者，則工夫在盤外，一是通過對年報的深度分析，挖掘在細分行業中居于優勢地位，具有成長為大公司潛質，未來兩年持續成長性很高，復合PEG（市盈率相對盈利增長比率)水平較低的中小盤股，這類

股票是市場夢寐以求“新藍籌”的重點候選股，也是具有長牛股潛質的重點候選股；二是檢閱股改時資產注入承諾，以及大央企下屬公司的資料，深度挖掘利益輸送機制下的資產注入、整體上市、收購兼并等機會。作為崇尚價值投資理念的投資者，應該輕視這類股票的題材與概念的投機性，更應注重新資產注入后公司經營結構、盈利預期及估值標準等方面的變化。