行情火爆 委托理財有望帶來驚喜

　　□民生證券研究所 田東紅

　　行情持續高漲，又正值年報披露關口，上市公司委托理財情況值得關注。從統計數據看，隨著2006年資本市場的由熊轉牛，上市公司委托理財又開始有所積極，但明顯依然謹慎。雖說上市公司委托理財的理性值得高興，不過，由于證券市場的走牛，2006年能通過委托理財投資資本市場的上市公司，完全有可能在年報披露時帶來一些意外驚喜，值得在年報披露前加以關注。

　　根據聚源數據庫統計，2006年上市公司公告委托理財的業務情況比2005年明顯減少，2006年涉及委托理財的上市公司僅有40家，比2005年的97家減少一半多；涉及的筆數僅有51筆，僅占到2005年141筆的約1/3；2006年上市公司委托理財所涉及的總金額也只有2005年的一半左右。

　　但從涉及委托

理財的委托進展情況看，2005年明顯是以大幅收縮為主，而2006年雖然總金額不大，但委托理財的積極性卻有明顯提高趨勢。在2005年，涉及委托理財的總金額雖遠大于2006年，但其中一半屬于委托理財的提前收回和到期收回；而2006年雖涉及總金額只有不到58億元，但屬于提前或到期收回的僅有5億多元，占10%，而作出委托理財決案的就有40多億，占到涉及總金額的70%。可以說，從委托理財的總金額看，雖然2006年上市公司對委托理財明顯更加謹慎，但由于市場好轉，委托理財的總金額雖然不大，可明顯能體現出熱情在增加。

　　在這些委托理財中，委托理財投資期限及投資范圍改變并不大，委托理財期限是3個月到60個月不等。投資范圍也有明確約定委托貸款、投資債券、基金等。最有意思的當屬受托機構的變化，以前委托理財的受托機構一般以證券公司較多，但2006年上市公司的委托理財公告中，沒有了證券公司的身影。這種變化的主要原因在于前幾年熊市中，委托一些證券公司的理財不能兌現承諾收益，甚至歸還本金都出現問題，給不少上市公司的委托理財帶來不小的傷痛；加上對證券公司監管加強后，沒有了保底或保證收益承諾后，上市公司從風險的控制考慮，更多通過其他渠道進行理財。這也從某種程度上說明證券公司的投資理財能力和風險控制總體水平要重新取得市場的絕對信任，還需要努力。

　　從上市公司委托理財的實際情況看，明顯更加理性，上市公司委托理財更多是為了提高資金利用率，對風險控制的觀念明顯加強。2006年單筆涉及委托理財金額超過1億元的僅有18筆，其中3筆還屬于提前或到期收回的；而這些大筆的委托理財大多都是投資風險較小的貸款、國債等；如最大的一筆委托是上港集團將通過銀行定向委托貸款方式將人民幣8.23億元貸給上海盛東國際集裝箱碼頭有限公司。

　　上市公司2006年公告委托理財情況

　　證券代碼證券簡稱委托進展受托企業涉及金額(萬元)每股收益(元)每股凈資產(元)凈資產收益率（(%)

　　000027 深能源Ａ決案惠州深能源豐達電力有限公司 10000 0.471 3.65 12.91

　　000031 中糧地產續簽中國糧油食品（集團）有限公司15000 0.140 1.80 7.95

　　000428 華天酒店提前回收長沙金信投資有限公司1900 0.206 2.92 7.05

　　000428 華天酒店到期回收北京峰海投資管理有限公司2000 0.206 2.92 7.05

　　000428 華天酒店提前回收北京坤鵬偉業投資管理有限公司1800 0.206 2.92 7.05

　　000428 華天酒店提前回收北京峰海投資管理有限公司1900 0.206 2.92 7.05

　　000520 長航鳳凰決案中國石化財務有限責任公司50000 0.039 1.88 2.09

　　000616 億城股份決案北京市基礎設施投資有限公司 19500 0.330 2.51 13.13

　　000657 中鎢高新決案湖南有色金屬股份有限公司1000 -0.070 3.49 -1.91

　　000687 保定天鵝決案中國農業銀行奎屯市支行 2000 -0.010 2.51 -0.39

　　000722 金果實業決案湖南湘投控股集團有限公司4000 -0.151 3.22 -4.70

　　000768 西飛國際實施中 中德邦資產控股有限公司、聯合證券北京北三環東路證券營業部3000 0.078 3.24 2.42

　　000859 國風塑業提前回收新華信托投資股份有限公司18000 0.025 2.43 1.03

　　000878 云南銅業預案昆明市商業銀行 50000 1.027 3.95 25.98

　　000919 金陵藥業預案江蘇華僑房地產開發有限公司 5000 0.236 2.91 8.08

　　000962 東方鉭業到期回收寧都創業投資有限公司1000 0.081 3.19 2.52

　　000989 九 芝 堂到期回收中國光大銀行長沙華豐支行10000 0.101 4.00 2.52

　　001896 豫能控股決案河南省建設投資總公司10000 -0.058 1.86 -3.09

　　002022 科華生物決案上海創業投資有限公司1050 0.410 2.55 16.13

　　200053 深基地Ｂ決案中國南山開發(集團)股份有限公司 23000 0.490 3.41 14.30

　　600008 首創股份決案安陽首創水務有限公司7900 0.135 2.04 6.62

　　600008 首創股份決案民生銀行總行營業部 17800 0.135 2.04 6.62

　　600018 上港集團決案上海盛東國際集裝箱碼頭有限公司 82300 0.111 1.13 9.77

　　600018 上港集團決案上海港國際客運中心開發有限公司 42500 0.111 1.13 9.77

　　600063 皖維高新到期回收華安證券有限責任公司3000 0.120 2.67 4.49

　　600068 葛 洲 壩決案湖北葛洲壩海集房地產開發有限公司6000 0.040 3.32 1.22

　　600068 葛 洲 壩決案湖北襄荊高速公路有限責任公司16000 0.040 3.32 1.22

　　600068 葛 洲 壩決案重慶大溪河水電開發有限公司 5800 0.040 3.32 1.22

　　600068 葛 洲 壩決案湖北武漢葛洲壩實業有限公司 2700 0.040 3.32 1.22

　　600068 葛 洲 壩決案湖北襄荊高速公路有限責任公司2000 0.040 3.32 1.22

　　600146 大元股份實施中 寧都創業投資有限公司2900 0.016 1.66 0.93

　　600153 建發股份決案上海長進置業有限公司40000 0.405 4.23 9.57

　　600156 華升股份決案湖南楚盛園置業發展有限公司 5000 0.021 1.35 1.52

　　600230 滄州大化到期無法回收易安投資有限公司2400 0.323 3.39 9.52

　　600388 龍凈環保決案上海倉橋房地產經營有限公司 9500 0.310 4.59 6.74

　　600409 三友化工預案唐山三友志達鈣業有限公司8100 0.258 2.34 11.03

　　600409 三友化工預案唐山三友熱電有限責任公司15000 0.258 2.34 11.03

　　600470 六國化工到期回收華安證券有限責任公司10000 0.260 3.52 7.32

　　600511 國藥股份決案國藥集團國瑞藥業有限公司1700 0.510 4.10 12.43

　　600511 國藥股份決案國藥物流有限公司7400 0.510 4.10 12.43

　　600567 山鷹紙業預案

馬鞍山山鷹置業有限公司 17000 0.150 2.71 5.50

　　600588 用友軟件決案北京華誼兄弟廣告有限公司2000 0.500 5.35 9.32

　　600591 上海航空決案上海航空酒店投資管理有限公司5000 -0.044 1.80 -2.42

　　600592 龍溪股份決案

福建省三明齒輪箱有限責任公司5000 0.401 4.07 9.86

　　600620 天宸股份決案北京宸京房地產開發有限公司 10000 -0.052 1.50 -3.46

　　600704 中大股份決案農行杭州市西湖支行 800 0.100 2.98 3.35

　　600776 東方通信提前回收杭州三和置業有限公司7000 0.016 1.70 0.92

　　600807 *ST 濟百決案將軍控股有限公司4390 -0.170 -0.16 0.00

　　600895 張江高科預案上海國際信托投資有限公司1371 0.120 2.21 5.40

　　600962 國投中魯決案山西臨猗湖濱果汁有限公司3000 0.200 2.94 6.66

　　600971 恒源煤電決案淮北新源熱電有限公司5000 0.890 5.16 17.22

　　數據來源：聚源數據（注：表中財務指標均為2006年三季度數值）