夏欣
困擾信托業(yè)多年的產(chǎn)品流動(dòng)性嚴(yán)重不足問(wèn)題有望得以解決。
一個(gè)全國(guó)性信托基金交易市場(chǎng)的籌建方案目前已基本確定，未來(lái)將落戶天津?yàn)I海新區(qū)。
據(jù)知情人士透露，目前中國(guó)信托協(xié)會(huì)正在與天津市發(fā)改委就方案的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行磋商，一旦方案敲定，將首先向國(guó)務(wù)院申請(qǐng)信托受益權(quán)登記業(yè)務(wù)，再向銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)監(jiān)管部門征詢意見(jiàn)。但他強(qiáng)調(diào)，目前距離市場(chǎng)最終設(shè)立還需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。
定位：信托產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)
據(jù)相關(guān)人士介紹，信托基金交易市場(chǎng)的設(shè)立是構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)不可或缺的內(nèi)容。但由于信托關(guān)系的法律制度基礎(chǔ)和性質(zhì)不同，交易方式更類似于OTC(柜臺(tái)交易)市場(chǎng)，與上海、深圳證券交易所有著本質(zhì)不同，因此和其他非OTC市場(chǎng)很難合并。
據(jù)了解，信托基金交易市場(chǎng)的定位是針對(duì)集合資金信托產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化信托產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、房地產(chǎn)信托基金和其他類型的金融理財(cái)產(chǎn)品，市場(chǎng)進(jìn)行委托的報(bào)價(jià)與詢價(jià)、撮合與經(jīng)紀(jì)服務(wù)、交易過(guò)戶、權(quán)益登記、交易清算、信息披露和查詢。
根據(jù)方案，天津信托基金交易市場(chǎng)是建立在信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)上的無(wú)形交易市場(chǎng)，相當(dāng)于信托產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)，由天津信托基金交易中心和天津信托基金產(chǎn)品登記與清算中心組成。
規(guī)劃中的信托基金交易市場(chǎng)是一家會(huì)員制的非金融類中介機(jī)構(gòu)，個(gè)人投資者則通過(guò)擁有席位的機(jī)構(gòu)代理交易。
據(jù)知情人士透露，待交易市場(chǎng)發(fā)展成熟以后，還可以考慮與銀行交易系統(tǒng)、證券交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，建立統(tǒng)一的網(wǎng)上交易中心。由于該交易系統(tǒng)采用會(huì)員制和席位制，所以，未來(lái)，信托公司、證券公司、商業(yè)銀行、基金管理公司等其他金融機(jī)構(gòu)都可以成為會(huì)員加入，建立全國(guó)性的統(tǒng)一的網(wǎng)上交易中心。
目標(biāo)：增加信托產(chǎn)品流動(dòng)性
在私募框架下，信托產(chǎn)品的流動(dòng)性差是其天然屬性。而設(shè)立信托基金交易市場(chǎng)，可以解決這一問(wèn)題。
阻礙信托產(chǎn)品流通的另一個(gè)重要因素是信托產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化。因此盡快制定標(biāo)準(zhǔn)化的信托合同、信托計(jì)劃、受益權(quán)證書以及信息披露制度和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系，適時(shí)推出標(biāo)準(zhǔn)化的信托品種，才能方便信托產(chǎn)品的流通。
據(jù)記者了解，現(xiàn)在已經(jīng)有信托公司著手研究信托標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品等創(chuàng)新問(wèn)題。8家A類信托公司之一、上國(guó)投副總經(jīng)理俞妙根向記者透露，(公司)正在研究滿足市場(chǎng)需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，比如，把適合的資產(chǎn)通過(guò)信托的結(jié)構(gòu)打包成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化有利于形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，從而解決流動(dòng)性差的難題。
