一年來國際金價走勢近年來，黃金投資以其“風險低、流動強和收益高”的特性，成為繼股市、期市、匯市、債市后又一個理想的投資市場，黃金投資也逐漸進入千家萬戶。從2005年11月開始，國際金價迎來了自1980年以來最為強勁也是最為瘋狂的一波漲勢，從起步時的455美元到2006年5月初的25年高點730美元，半年時間內，金價最大漲幅高達60%。一時間，黃金投資成為最具吸引力的市場，資金紛紛流入其中。事實上，黃金作為一種稀有貴金屬，以其“抵抗通貨膨脹”、“規避戰爭風險”等優勢，已經逐漸成為各國央行、大型機構、大型交易商不可或缺的一種選擇，因此，黃金價格今后仍然具備較大的上升潛力。不論是已在金市搏擊的“大蝦”，還是初入金市的“菜鳥”，在今后的交易中都應注意相關的影響因素，做到“順勢而為”。

　　國際金價之所以能步入牛市，主要原因之一是全球經濟復蘇所引發的長期通貨膨脹上升風險。全球經濟整體復蘇、

國際油價相對偏高，令全球通貨膨脹壓力逐漸顯現。美聯儲自2004年6月開始至2006年6月的連續17次升息、歐洲央行自2005年12月以來的累計五次升息，甚至日本央行也在7月份通過了6年以來的首次升息決議，全球范圍內的升息舉措是各國央行對抗通貨膨脹的最直接寫照。央行抵抗通貨膨脹可以采取緊縮貨幣政策的方式，而國際交易商和投資者抵抗通貨膨脹的首選則是買入黃金。黃金作為一種天然的貴金屬，其保值增值、抵抗通脹的特性，令黃金在全球通貨膨脹壓力上升的大背景下備受市場青睞，推動金價迭創新高。

　　面對全球通貨膨脹壓力的不斷上升，自2005年起，部分國家央行開始考慮增持黃金儲備，為金價的平步青云提供了動力，特別是一些亞洲國家和地區面對各自經濟環境變化的內部壓力以及美國經濟的種種結構性危險，增持黃金儲備已逐漸成為一種趨勢。從主要國家黃金儲備現狀看，黃金儲備在主要發達國家中依然占據著重要的位置，美國和德國、法國以及

意大利等均在50%以上，而日本、印度等僅為1%—3%不等。央行黃金儲備的調整是各國央行對于經濟新形勢的適應，具體表現為歐洲各國逐漸減少拋售黃金，而亞洲各國逐步增持黃金，供小于求的形勢加劇了黃金價格的上升速度。

　　除通貨膨脹之外，避險因素也是令金價獲益上揚的一大因素。黃金作為一種國際通用的支付工具，其價值受到不確定因素的影響極小，因此通常成為投資者規避風險的工具。盡管世界進入和平發展的年代，但全球各地不斷地爆發的地緣危機和恐怖襲擊，令投資者廣泛尋求避險工具。9·11事件、西班牙、英國等地的爆炸案，伊朗、朝鮮等國的核危機，中東局勢的撲朔迷離，眾多不確定因素增添了黃金作為避險工具的魅力。

　　盡管10月初以來金價重新恢復上升動能，但與2006年年初異常快速、帶有速度泡沫的走勢相比，金價今后的上升更多的可能是以一種“進二退一”的態勢來進行。作為一種投資品種，黃金交易仍然存在一定的風險，價格的波動決定了投資者獲益的多少。因此，投資者在進入黃金市場前，必須理解“天下沒有免費的午餐”，收益和風險往往如影隨形，既然能夠帶來遠高于定期存款的收益率，當然也會在某些時刻令投資者出現損失。在目前的黃金牛勢中，投資者只要奉行階段性“逢低買入、逢高拋出”策略，一定可以將投資風險鎖定在可控制的范圍內。600美元附近已經成為國際金價中期的支撐位，預計在600美元到630美元盤整之后，金價2006年年底前后仍然有望回升至650美元甚至680美元，為來年再次沖擊730美元大關做好準備。（羅濟潤）