貨幣流動性問題困擾 瑞銀提出三條建議

　　昨日，瑞銀(UBS)亞太區首席經濟學家喬納森·安德森在接受記者采訪時表示，“中國人民銀行目前對貨幣還有較強控制力，但隨著時間推移情況將越來越復雜”。

　　他認為有三個原因將使得央行的貨幣政策難以為繼：首先是對沖壓力，由于對沖外匯占款積累的對沖債務在央行積累下來了，已經達到4千億美元，差不多3萬億人民幣左右。安德森表示，每六個月到每九月這些債務必須要滾動一遍，“現在利率還是比較低的，但是如果隨著時間的推移，利率不斷上升的話，央行的債務壓力就有可能造成比較嚴重的問題。”

　　其次是貿易順差問題繼續存在，而且隨時間推移問題越來越嚴重；第三，中國正在逐步放開資本項下的項目，雖然目前資本流動相對量還不是太大，但兩三年后，資本項下的資本拉動量將會越積越大。

　　安德森估計，央行每個月對沖外匯占款，就需向市場注入約1600億到2000億人民幣的流動性。

　　對于以上問題，安德森提出了三條建議，一是放緩出口，二是通過大力解決國內產能過剩的途徑，增加進口，最后就是允許人民幣有更大的靈活性。

　　他預測，今年年底前美元兌人民幣將是1美元兌7.8元人民幣。到明年年中人民幣將升值到7.6元附近，而2007年底再升值到7.5元左右。