代客境外理財產品今起在北京等六省市開賣
http://www.sina.com.cn 2006年07月31日 09:00
每日經濟新聞
卜春艷
今日起，工行將在北京、上海、深圳、廣東、浙江、江蘇六省市發(fā)售首款代客境外理財產品，投資者可通過工行網站、營業(yè)網點詳細了解代客境外理財計劃，并持有效身份證件到
工商銀行營業(yè)網點購買。
此次發(fā)行的2006年第一期代客境外理財計劃，募集期為7月31日9點至8月9日11點半，銷售目標為個人投資者，主要投資美元結構性票據及美元貨幣市場，期限半年，預期年收益率為7％。
與此同時，
中國銀行上周五宣布，將推出第一款QDII產品———中銀美元增強型現金管理（R），這是國內第一款資產管理類代客境外理財產品。
該產品以人民幣募集，投資于境外的貨幣市場產品和中短期債券。投資品種既包括傳統的銀行存單、商業(yè)票據、政府及機構債券、公司債券等，還包括資產抵押證券、按揭抵押證券等新型的投資工具。中行表示，將通過有效的資產配置和合理的經營策略，實現達到或超過業(yè)績基準的經營目標。與國內市場目前大量存在的結構性理財產品相比，中行推出的這款QDII產品首次引入資產管理概念，產品的透明度更高、流動性更強。
據了解，工行推出的首款半年期QDII產品，不提供提前贖回，投資者需持有該產品到期。此次中行首款QDII產品屬開放式，將在認購期結束后擇機開放申購及贖回。即日起至8月9日，接受機構投資者認購預約，8月10日至9月8日面向所有投資者辦理具體認購業(yè)務。由于外管局此前核批給中行的購匯額度為25億美元，本次產品認購期將設上限為200億元。
中行還表示，將視市場情況推出其他以人民幣或外幣發(fā)售的代客境外理財產品，其中以人民幣發(fā)售的產品均以字母R表示。本款產品以及今后陸續(xù)推出的其他QDII產品，均由中行全球金融市場部香港交易室運作，充分利用香港作為國際金融中心的有利條件，提高運作水平。
中行95566客戶熱線向記者表示，尚不清楚QDII產品的具體細節(jié)。中行總行負責媒體聯絡的相關人士同樣不愿透露認購起點、期限、收益率、費率、匯率風險規(guī)避手段等細節(jié)。有消息稱，該產品的詳細資料將在本周內公布。
QDII：投資先做風險測試
中國工商銀行、中國銀行相繼推出首批QDII產品，中國銀監(jiān)會近日發(fā)出“商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務風險提示的通知”，明確禁止將理財產品進行大眾化推銷，誤導客戶購買與其風險認知和承受能力不相符的理財產品。
工行上海分行相關人士昨日透露，QDII產品購買前，要求客戶先通過投資風險偏好測試，這是對理財產品投資風險的一種提示。據悉，工行之前已在浮動收益類理財產品的銷售中引入風險偏好測試，幫助投資者進一步認識產品，并了解客戶的風險承受力。該測試有統一試卷，完成約需要15至30分鐘。銀行工作人員如發(fā)現風險承受能力偏弱的投資者，會重點向其揭示產品風險。
業(yè)內認為，購買產品前做投資風險偏好測試，可避免在產品銷售中被銀行誤導。QDII包括浮動收益類產品，若宣傳不當或理解不當都可能導致銀行與客戶發(fā)生爭議。以工行首款QDII產品為例，客戶必須認識最高的美元預期年收益率7％，并非實際收益率，如人民幣年內升值約3左右，將抵消部分美元收益；該產品的年預期最高收益率須在一定條件下才能實現。
此外，有些投資者還對工行QDII產品的費率存在誤解，有報道稱“需支付0.5的銷售管理費和托管費”，工行上海分行人士解釋，其中0.2的托管費是年費率，首款半年期QDII產品支付的將是0.3的銷售管理費和0.1的托管費。卜春艷
QDII遭遇人民幣升值風險
7月28日，中國外匯交易中心報出的匯率價格為1美元對人民幣7.9792元，人民幣幣值達到匯改一周年以來的歷史最高點。
市場人士指出，在人民幣升值預期較強的背景下，投資QDII產品要考慮匯率風險。工行首期QDII中的人民幣匯率風險規(guī)避型，由銀行代做本金遠期結匯，鎖定到期日結匯匯率，但并不等于沒有人民幣升值帶來的匯兌損失。若遠期結匯鎖定人民幣未來6個月升值1.5％左右，結匯后，收益將有所減少。
而匯率風險規(guī)避型未對理財產品的收益部分代做遠期結匯。工行上海分行國際業(yè)務部專家吳曄告訴記者，由于工行首期QDII投資的結構性票據收益不確定，將取決于未來歐元走勢，沒有辦法匡算客戶收益，因而難以規(guī)避收益部分的匯率風險。
東亞銀行最新一期《經濟分析》指出，面對人民幣長遠升值的趨勢，內地投資者宜小心衡量風險，以平衡投資境外的回報和匯率方面的潛在損失。有境外投資人提醒，中國投資者購買QDII產品除非確信可比投資本土市場至少多賺10，否則不應投資海外。
據了解，自去年7月匯改以來，人民幣對美元匯率一路走高，一年里人民幣升值幅度約為3.5。有專家認為，下半年人民幣升值幅度低于1.5左右的可能性較小，很可能出現加快升值的趨勢。復旦大學經濟學院博士后王堯基接受《每日經濟新聞》采訪時稱，如出現人民幣升值速度加快、人民幣升息等情況，投資者的實際收益有可能低于預期收益。投資者要注意QDII理財不同于銀行儲蓄，安全性雖高但也不是沒有風險，實際收益率不一定能達到最高預期收益率，不能把銀行設計的QDII產品的最高年預期收益率視同銀行儲蓄利率。
較之匯率風險，工行首期QDII取得最高美元預期年收益率的前提條件，在業(yè)內看來實現的可能性還是比較大。建行外匯專家分析稱，未來半年美元下跌的可能性較大，但不會呈單邊走勢。1.37左右是歐元兌美元的歷史高位，突破可能性不大；1.17則是年初的低位水平。若沒有特別的消息影響，歐元兌美元將主要在比較大的箱體內震蕩，漲跌超過7.8的可能性不大。
