從今（31）日起，工商銀行在北京、上海、廣州、深圳等部分城市開始發售代客境外理財產品，這是我國首次面向境內居民發售的QDII（合格境內機構投資者）代客境外理財產品，手中沒有外匯的市民照樣可以用人民幣投資境外理財產品。

　　優勢：

　　沒有“外匯”照樣投資境外

　　市民劉先生一直比較看好境外理財產品，但過去一直苦于手中無外匯，只好望而興嘆。從今年5月1日起，國家放寬了對境內居民購匯的條件限制，每位境內居民在一年內可以憑本人有效身份證件向商業銀行申購外匯2萬美元（或等值的其他外幣，以下同），盡管如此，劉先生仍嫌麻煩。而此次的代客境外理財則取消了個人投資境外理財產品購匯的上限，客戶用人民幣直接就可以購買境外理財產品，到期后自動結匯成人民幣。

　　據交通銀行四川省分行國際業務部李冰科長稱，代客境外理財目前的總額度仍需經過銀監部門審批，但額度放得比較寬，如首期就核定48億美元給了中國工商銀行、中國銀行、東亞銀行。這可能與國家的政策導向有關，目前我國外匯儲備過大，有必要實施“藏匯于民”政策。因此QDII來得正是時候。

　　QDII在投資優勢上可以體現為，一是理財產品豐富。可以投資國際金融市場上的衍生產品；二是可以適應不同風格偏好的投資者。既有保本型理財產品，也有高收益高風險的激進型產品。據悉，為了解決QDII開放之初投資者的認同問題，目前只推保本型產品。

　　另悉，代客境外理財額度由國家外匯管理局審批，目前，在首批三家商業銀行48億美元額度中，中國銀行25億美元，中國工商銀行20億美元，東亞銀行3億美元。中國工商銀行將從今日開始在上海、北京等部分城市開售代客境外理財產品。“成都地區的工商銀行還得稍等幾日，但目前已作好了各項準備工作”。工行四川省分行營業部有關人士告訴記者。中行、東亞銀行、交行等中外資銀行在蓉機構也在積極備戰該項業務。

　　風險：

　　高收益伴隨著高風險

　　由于代客境外理財產品投資的是國際金融市場眾多衍生產品，如外匯掉期、各種債券，包括抵押類債券及其衍生產品，以及一些債券投資類的基金。其收益將比人民幣理財高出一大截。

　　不過，代客境外理財產品的風險也是顯而易見的。首先是市場系統風險即投資的一般性風險。代客境外理財同樣受投資對象收益水平升降的影響，如同樣一只債券，但由于全球資金供求關系及各幣種之間兌換比例的變化會引起資金流向的變化，從而影響債券利率的升降；如果投資股票類品種，則風險會更大。

　　其次是匯率風險。因為代客境外理財是以人民幣即期匯率換算成外幣進行的，在代客境外理財產品未能解除合同前，客戶的資產都一直以外匯資產形式占壓著，而在

　　第三是利率風險。隨著國際金融市場升息周期的來臨，特別是美元已連續加息18次，給人民幣加息帶來了一定壓力，再加上目前

　　第四是資金的流動性風險。盡管代客境外理財在中途有無續回的機會目前還不得而知，但據業內人士估計，由于代客境外理財往往需要一個較長的時間，如美國有長達30年之久的國債，雖然年平均收益可達17%以上，1元錢的本金在30年后可變為5.20元，但流動性顯然較差。這類品種不適合經常需要動用資金的客戶投資，相對來說，比較適合用于養老性質的投資。

　　影響：

　　波及股市及國內理財市場

　　代客境外理財的首批三家銀行的額度就達48億美元，按目前的匯率折算成的人民幣將達384億元。“這個數字相當于目前滬深兩市的日均成交量”。成都某證券公司營業部經理認為，接下來，還將有其他銀行的代客境外理財，即使按平均每家商業銀行16億美元，全年只發售一只代客境外理財產品來匡算，全年也是近2000億元人民幣。這肯定對股市資金會產生一定的分流作用，特別是當股市行情不好，賺錢效應不明顯之時更是如此。

　　交行四川省分行李冰則認為，代客境外理財還將對外匯理財及人民幣理財產生一定的分流影響。如對外匯理財，客戶需手中持有自有外匯，否則只能以出國探親、旅游、

　　□本報記者楊子江