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林園
我的投資組合中所選公司，都是在其所處的行業(yè)中的“龍頭老大”，如果有老大，就不選擇老二，若老大與老二分不清楚時，我會根據(jù)情況做適量的配比。
一個企業(yè)已經(jīng)做到全行業(yè)的老大，本身已經(jīng)說明問題了，其在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢非
常明顯，掌握其產(chǎn)品的定價權(quán)，隨時可能發(fā)生由于產(chǎn)品提價帶來的盈利提升的意外收益。這樣的企業(yè)的命運(yùn)多數(shù)已經(jīng)掌握在自己手中。
當(dāng)然我指的行業(yè)龍頭不光是指該企業(yè)的營業(yè)額、利潤總額等財務(wù)指標(biāo)，而是結(jié)合其品牌形象、成長性等綜合分析作出的判斷。也可以簡單地認(rèn)為，它們都是我認(rèn)為該行業(yè)最好的公司(最能賺錢的公司)如：招商銀行，它并不是行業(yè)中賺錢最多的公司，但它的財務(wù)指標(biāo)，如盈利能力、壞賬率等又是行業(yè)中最好的，若買銀行股，我會選擇招商銀行。
貴州茅臺、五糧液兩個公司各有長短，我分不清楚老大與老二，就會組合一些。若買牛奶類股，我也只會選擇伊利和蒙牛，若選擇中藥股，我會在云南白藥、同仁堂中去選。
當(dāng)然，其產(chǎn)品在行業(yè)中有壟斷性的公司，我也會選擇。如馬應(yīng)龍，其產(chǎn)品痔瘡膏在市場占有率40%以上；G千金，婦科千金片的市場占有率第一；G瑞貝卡，假發(fā)制品市場占有率第一。
為什么我要選擇行業(yè)中存在有老大的企業(yè)投資，因為只有行業(yè)中出現(xiàn)老大，才會有壟斷利潤，否則，行業(yè)仍處于激烈競爭階段。如目前的家電業(yè)，你根本無法確定誰是行業(yè)龍頭，這時這個行業(yè)一般也不會有較好的毛利率，那么它的盈利確定性也不會高。我不會選擇這樣的公司買入。
上周我去了四川省青城山玩，在當(dāng)?shù)剞r(nóng)家樂一個人，吃住全包一個月，收費(fèi)600元，這個價錢在歐洲也就只能吃上幾碗面。我在河南瑞貝卡公司了解的情況是該公司熟練工人的月工資也只有800元，便宜、低成本也就是中國企業(yè)的競爭力。只要我有選擇地買入有明顯競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，并在未來幾年堅決地持有它，我的命運(yùn)同這些龍頭企業(yè)的發(fā)展同步，相信會有好的收益。我的基本判斷是等中國的消費(fèi)高了，工人工資也高了(達(dá)到和中國臺灣或者韓國的水平)，那時，可能才是我賣出這些企業(yè)股票的時候。
(作者為資深投資人士，本文不代表本報觀點(diǎn))
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