作為陽光下的私募產(chǎn)品，券商集合理財(cái)產(chǎn)品并非是基金的殺手，而應(yīng)該是基金學(xué)習(xí)的榜樣。以往有基金公司為了增加收入只注重規(guī)模而忽視投資者的收益，券商集合理財(cái)產(chǎn)品最值得基金學(xué)習(xí)的長處就是收益補(bǔ)償特征。這應(yīng)該是基金產(chǎn)品未來創(chuàng)新的一個(gè)趨勢

　　本報(bào)記者 劉瑛 發(fā)自上海

　　牛市改變觀念。在資金泛濫的二季度中，原本認(rèn)為券商集合理財(cái)產(chǎn)品將取代公募基金的觀點(diǎn)瞬間銷聲匿跡，兩類不同性質(zhì)的投資產(chǎn)品在牛市中可以共同繁榮已經(jīng)成為一個(gè)不爭的事實(shí)。

　　一段牛市過后，比較券商集合

　　相比證券公司，基金公司的主營業(yè)務(wù)絕對(duì)單一，基金也非常自覺地重金囤積在投資業(yè)務(wù)方面，并配合嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，而證券公司在這方面的投入要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于基金公司。

　　而且券商理財(cái)也剛剛啟動(dòng)，仍處于經(jīng)驗(yàn)積累階段。為了改變以往自營嚴(yán)重虧損的形象，各家試點(diǎn)券商投資風(fēng)格趨于保守，更注重追求安全性的收益。

　　而在市場營銷方面，券商集合理財(cái)產(chǎn)品也完全處于劣勢。券商集合理財(cái)產(chǎn)品和基金最本質(zhì)的區(qū)別就是前者屬于私募，后者屬于公募。由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定，券商集合理財(cái)產(chǎn)品不能在報(bào)紙、電視等公共媒體上進(jìn)行宣傳，而基金則是將媒體當(dāng)作一個(gè)非常重要的市場營銷陣地。今年上半年，媒體中對(duì)基金創(chuàng)紀(jì)錄的規(guī)模、創(chuàng)新的規(guī)模增加的方案、持續(xù)上升的累計(jì)凈值的宣傳可謂是漫天飛舞。

　　另外，對(duì)于投資者來講，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的流通性和基金相比也完全處于下風(fēng)，開放式基金可以隨時(shí)贖回，而券商集合理財(cái)產(chǎn)品只能在特定的時(shí)間才對(duì)投資者開放，現(xiàn)在平均周期大體上為一周一次，不過這也相對(duì)降低了券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資難度。

　　目前，券商對(duì)參加集合理財(cái)?shù)馁Y金門檻有一定要求，如限定性投資和非限定性投資的客戶資金分別為不少于5萬元和10萬元。而基金的門檻則相對(duì)較低，近日，基金公司又相繼下調(diào)了旗下開放式基金的交易限額。如天治基金調(diào)整后的首次申購最低限額均為1000元人民幣，交易賬戶最低持有限額均為100份基金份額。

　　不過券商集合理財(cái)計(jì)劃也具有基金完全無法比擬的優(yōu)勢。在投資方面，券商集合理財(cái)計(jì)劃的投資范圍更加廣闊，不僅包括股票、固定收益產(chǎn)品，還包括基金。招商證券的“基金寶”每逢開放期就會(huì)再次得到新資金的追捧。光大證券的“陽光2號(hào)”發(fā)行短短兩天募集資金也已經(jīng)突破2億元。

　　券商集合理財(cái)產(chǎn)品在管理費(fèi)的收取模式上也要優(yōu)于基金。基金管理費(fèi)是旱澇保收，而有關(guān)券商推出的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃則實(shí)行分段收費(fèi)模式，只有收益達(dá)到一定比例才收取管理費(fèi)或收益提成，并且設(shè)定了管理費(fèi)收費(fèi)上限，這就從一定程度上實(shí)現(xiàn)了還利于客戶。

　　作為陽光下的私募產(chǎn)品，券商集合理財(cái)產(chǎn)品并非是基金的殺手，而應(yīng)該是基金學(xué)習(xí)的榜樣。以往有基金公司為了增加收入只注重規(guī)模而忽視投資者的收益，券商集合理財(cái)產(chǎn)品最值得基金學(xué)習(xí)的長處就是收益補(bǔ)償特征。這應(yīng)該是基金產(chǎn)品未來創(chuàng)新的一個(gè)趨勢。

　　如光大證券“陽光2號(hào)”，在推廣期內(nèi)參與并持有滿三年的委托資金，若到期累計(jì)收益率小于10%，則管理人用自有資金參與本計(jì)劃的投資收益補(bǔ)償委托人，直到委托人總收益率達(dá)到10%或管理人自有資金參與本計(jì)劃的投資收益部分補(bǔ)償完畢為止。三年10%的投資收益和銀行的存款收益相當(dāng)。