理財產品收益率“水漲船高”

    7月21日，在匯率改革一周年之際，中國人民銀行宣布，自8月15日起，上調存款類金融機構存款準備金率0．5個百分點。存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。提高存款準備金率，意味著銀行在央行的存款將增多，用于放貸的資金將減少。此次存款準備金率提高0．5個百分點，主要是為了加強流動性管理，抑制貨幣信貸總量過快增長，維護經濟良好的發展勢頭。日前，記者采訪了有關專家，為投資者在貨幣緊縮的環境下，如何把握投資機會以及規避相應的風險提供參考。

　　“央行此次提高存款準備金率，一方面要通過抑制貨幣信貸的過快增長打壓固定資產投資過度，另一方面會間接為人民幣

理財市場帶來新的生機”，一位銀行綜合理財中心人士認為，央行提高存款準備金率，意在抑制貨幣信貸的過快增長，收縮貨幣市場的流動性。而上調存款準備金率0．5個百分點，就意味著1500億的資金量鎖定，而貨幣市場資金總量的減少，直接結果就是央行票據等貨幣市場工具收益率的提高。該人士指出，因為傳統的人民幣理財產品其運作原理就是銀行將客戶的資金投資于這些貨幣市場工具，貨幣市場收益率的提高，必將使傳統人民幣理財產品的收益率“水漲船高”。

　　回顧央行調整存款準備金率的軌跡，我們會發現，去年3月份以前，人民幣理財市場如火如荼，產品年收益率相比同期存款利率非常有吸引力，而隨著去年3月17日下調超額存款準備金率，人民幣理財產品逐漸風光不再，持續低迷至今年上半年，其間為了彌補人民幣理財產品的空當，一些銀行推出了與

匯率、利率等掛鉤的浮動收益型理財產品。而近期，隨著央行實行貨幣緊縮政策，7月5日上調存款準備金率后，人民幣理財產品的收益開始回升，傳統的人民幣理財產品又紛紛面世。

　　一、比收益率：由于銀行將理財產品籌集的資金主要投向銀行間債券市場，其收益一般都高于同期的銀行存款利率，但也有一個上限。如果高于這個合理的區間，投資者不妨多長個心眼，避免因小失大。

　　二、比靈活性：特別是購買較長期限產品的客戶，不可忽視銀行是否提供質押或者是否可以提前贖回，以確保在急需資金時，能維護自己的權益。

　　三、比流動性：由于目前理財產品都有固定的理財期限，客戶必須根據自身的實際情況，選擇適合的理財期限。比如，在股市向好的情況下，可以選擇短期投資產品。

　　除此之外，投資者還要會算兩筆賬：

　　一、看是否需要配比儲蓄存款算實際收益。如果購買2萬元一年期3％收益的理財產品，需要配存20％即4000元的儲蓄存款，那么扣除儲蓄存款利息稅后的綜合實際年收益僅為2．8％。

　　二、看起存金額算機會收益。大多數銀行都將人民幣理財產品作為吸引中高端客戶的工具，往往設定起點金額，甚至對不同的金額采取了不同的收益率。如果客戶持有大額資金，不妨多咨詢理財專家，就不同投資渠道加以比較。記者鄒冰 閻華

　　理財進入機構博弈時代？

　　中國人多少是有一點少年情結的，遠有12歲拜相的晏子為人們津津樂道，近有人們對某大學少年班的熱烈追捧，大家似乎對年少成名有一種天生的狂熱。也許是張愛玲說“出名要趁早”和現實社會的循序漸進的規律有著天然的相悖，我們中的大多數人沒法體會那種少年得志的喜悅，自然也就難免心向往之了。

　　其實我們的少年情結多少讓我們在潛意識里夸大了少年智慧的力量。有個比喻比較形象：說一個四歲的孩子即便練了少林武當乃至各路拳法，在一個什么也不會的殺豬漢面前也會被一擊即倒，對少年迷們來說聽著有點殘酷，但卻是事實。

　　我們現在的證券市場似乎已經進入到一個機構博弈的時代，個人投資者在資金和信息方面同機構投資者相比，真的就像四歲孩子與殺豬漢的力量對比甚至更加懸殊。從近期接觸采訪的一些證券界人士的看法，大致可以得出相同的結論，現在的基金無論從規模上還是管理的成熟度上都可以說已經值得普通投資者的信賴，普通投資者與其絞盡腦汁費時費力地去做無用功，倒不如把錢交給基金這些專業的理財團隊來經營。從基金的特點看，在市場低迷時的抗風險能力和在牛市的獲取利潤能力確實不是一般投資者所能比擬的。有的投資者可能會說：我就是自己進行

股票投資，收益也挺好啊？這道理其實就像那些少年成名的孩子，這樣的幸運兒在眾多投資者里能占多大比例呢？

　　同時隨著創新試點券商和規范券商的擴容，券商集合理財已孕育著一種不容忽視的趕超基金的力量。鑒于券商特別是創新類券商公司本身具有很強的研發能力以及集合理財計劃資金投向的放寬，目前各券商集合理財表現都很突出，得到極大的關注。業內人士預計，年內券商集合理財產品有望超過200億元。集合理財市場的蓬勃發展，也預示了機構博弈時代的悄然來臨。

　　越來越多曾在證券投資上小有收獲的投資人，開始感到有些力不從心。這其實也是大多數原來那些成功過的投資者的普遍感覺。一定要記得股市里的一句名言：“只要你還沒離開這個市場，就不能說你是贏還是輸，因為游戲還沒有結束”。這也是機構博弈時代中很多人該認真思考的問題。（鄒冰）