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中國工商銀行深圳市分行 肖雄文
目前，封閉式基金的凈值上漲速度明顯高于其市價的漲速，這使得封閉式基金凈值與市值之間的差額拉大到了歷史最高水平。其實無論封閉式基金到期后如何處理，不斷拉大的差額為封閉式基金的無風(fēng)險套利打開了更大的空間。
1、如果按照持有到期清算來說，買入高折價的封閉式基金使得投資者用僅6折的成本，就可以買入一組相關(guān)的股票和債券組合。從這個角度上來說，買封閉式基金比買股票、債券要合算得多。比如目前基金重倉持有的長江電力，其市場價格為7.00，如果買入封閉式基金后，相當(dāng)于在4.2的價位買入。從長期的角度上來說，這顯然比直接購買相關(guān)的股票債券要合算。
2、封閉式基金的高折價和基金本身的制度設(shè)置相關(guān)，一旦制度重新設(shè)定，則高折價必然會縮窄甚至消失。實際上，有的基金有封轉(zhuǎn)開的條款，這給封閉式基金的投資者提供了相應(yīng)的獲利機(jī)會。另外，有消息稱，財政部將發(fā)文對封閉式基金投資的會計制度進(jìn)行變革，封閉式基金價格將可能按照凈值來計算，這將減少封閉式基金高折價給投資人賬面帶來的損失。
而且從長期來說，隨著到期清算日的臨近，封閉式基金的折價水平必然是越來越低，這也給長期投資者提供一個相對的無風(fēng)險套利機(jī)會。
3、目前大盤進(jìn)入到補(bǔ)漲階段，這將凸顯封閉式基金的價值。實際上，在一輪行情中，只要有投資價值的品種，都將被資金追捧。隱藏著套利機(jī)會的封閉式基金最后必然將成為資金挖掘投資價值的新目標(biāo)。
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