憑證式國債將再度登場 帶來投資好時機

　　特約通訊員 顧海萍 本報記者 王欣

　　從6月1日起，深受市民青睞的憑證式國債將再度登場。總額400億元的2006年憑證式(三期)國債即將發行，滬上居民可以到工、農、中、建等各大銀行購買憑證式國債。與此同時，60億國網債、15億北辰債等各類企業債券，以及記賬式國債競相發行。甚至從財政部傳來消息，中國工商銀行、中國農業銀行等7家銀行，日前簽署了一個儲蓄國債(電子式)代銷試

點協議，今后，國內投資者能從上述銀行購買到儲蓄國債。

　　面對五花八門的債券品種，到底哪一款最適合老百姓，投資時又應該避開哪些誤區？

　　憑證式國債 投資不當也“虧本”

　　本期國債發行期為6月1日至30日，發行總額400億元，其中3年期280億元，票面年利率3.14%，5年期120億元，票面年利率3.49%，與上一期利率持平。與同期限存款相比，以1萬元3年為例，存款利息是972元，利息稅194.4元，實得利息只有777.6元，同樣是1萬元購買國債可以獲得942元的利息收入，多得164.4元。1萬元投資國債和存款5年，總收益則相差305元。

　　憑證式國債風險低、收益穩定的特性始終成為穩健投資者的最愛。然而，專家特別提醒，國債如操作不當也會“虧本”。對于購買國債不到半年就兌付的投資者來說，除了沒有利息還要支付1‰的手續費，這樣一來投資者的本金可就縮水了。從持有滿半年不滿2年則按0.72%計息，若持有者半年后急需用錢提前兌付，扣去手續費后，其收益率僅為0.62%(0.72%-1‰)，而半年期扣除利息稅后至少也有1.656%。目前，對于購買國債的投資者來說，兩年內就提前兌付是不合算的。

　　記賬式國債 并非到期才合算

　　最近，記賬式國債迎來一個發行高峰。5月15日發行5年期國債，按年付息；5月24日發行7年期國債，按年付息；6月5日發行3個月期國債，以貼現方式發行；6月23日發行20年期國債，按半年付息。這么多長短期限不一的國債品種，市民在投資的時候到底該如何選擇？

　　市農行理財專家認為，首先要搞清楚記賬式國債與憑證式國債有哪些區別。記賬式國債沒有實物券，完全電子化操作，也擁有固定利率和期限，付息方式基本為一年一付，或一年多付。在到期之前，持有者可根據國債市場變動情況，自由選擇賣出或買入。因此，對于急需用錢的投資者來說，可以在不損失利息的情況下提前變現，也可以通過國債回購在一天之內完成融資借款。

　　其次，投資記賬式國債需看清發行市場。目前市場上有兩種記賬式國債。一種是銀行間柜臺記賬式國債，另一種就是在上海和深圳兩個交易所流通的記賬式國債，其買賣辦法與股票一致。

　　第三，記賬式國債并非持有到期最合算。可選擇購買那些票面利率較高的柜臺記賬式國債，不僅每年能夠分得更多的利息，而且可以抓住價格上漲的機會賣出該國債獲得溢價收益。

　　投資記賬式國債逢高可拋、逢低吸入的特點，使其擁有獲取較高投資收益的可能。若不善投資，最壞的打算就是持有到期再兌付。

　　企業債券 投資收益不免稅

　　相對于國債，企業債券在普通投資者眼中更為神秘。實際上，企業債券也是一款不錯的投資品種，市民可以在