|
華爾街玩的是一場游戲。如果你想在時常動蕩的股市中掙大錢的話﹐你必須知道游戲規(guī)則。
對于剛起步的投資者而言﹐別老想著自己的投資回報率要超過大盤。如果你認為這就是在游戲中獲勝的方法﹐那你已經(jīng)遇到麻煩了。
事實上﹐投資股市取得成功的關鍵在于盡量捕捉股市的回報。為了達到這個目的﹐你應該注意以下3點﹕
規(guī)則一﹕收益是有限的。投資和彩票是一樣的，當我們夢想無盡的財富時﹐忘記了勝利者的財富出自我們身上。我們關注那些收益名列前茅的共同基金﹐以及飆升了400%和500%的股票。我們想象自己也會像他們一樣發(fā)財。但就像彩票一樣﹐財富并不像看上去的那樣無窮無盡。事實上﹐股市中的收益是有限的﹐有些年份多些﹐有些年份少些。而在一些年份中（如2000年）﹐股市中的財富反而縮水了。但無論多少﹐股市在某個年度的收益和虧損是由投資者共同承擔的。如果一些投資者的回報超過了平均水平﹐因而收益超過了自己應得的一份﹐那么其它投資者不可避免地就會落后。
規(guī)則二﹕證券公司總是抽取投資者的部分收益股市中，并不是所有的獲利都分配給了投資者。相反﹐有很大一部分被華爾街上的機構留下了�？紤]一下你的投資成本。當你購買股票的時候﹐無論是通過一個提供全套服務的證券經(jīng)紀公司﹐還是一個折扣證券經(jīng)紀商﹐你都需要支付傭金。股票的賣出價低于買入價﹐也會使你蒙受損失。 股票基金也可以是成本頗高的投資。所有的基金都收取年費﹐而且還要承擔交易成本。如果你通過一個提供全套服務的證券經(jīng)紀公司來購買股票的話﹐你還必須為該證券經(jīng)紀公司的服務支付額外的費用。由于華爾街的證券公司將每年股市回報中的一部分留給自己﹐投資者（作為一個群體而言）的回報在某種程度上低于市場的平均回報率。結果怎樣呢？當投資者將自己的投資回報與股市的平均回報相比時﹐失敗的投資者的數(shù)量要遠遠超過勝利者。投資者每年的成本占投資的百分比也許會達到兩位數(shù)。這意味著﹐如果一只股票的長期年回報率為11%的話﹐也許投資者只能得到9%。換言之﹐被華爾街的證券公司拿去的部分要占到投資者可能獲得的收益的18%。 不幸的是﹐投資者得到的9%也維持不了多少時間。到了次年4月﹐美國政府也要從投資者的收益中提取一部分。長期資本投資收益的稅率可達20%﹐而對股息和短期資本投資收益的稅率更是高達39.6%。在原先的11%的收益中﹐也許投資者只能得到6%或7%。
規(guī)則三﹕努力想贏注定會輸 但股票投資是一場值得加入的游戲。即使華爾街的證券公司從你的收益中提取了一部分﹐你仍然可以賺不少錢。但最佳的投資方法與購買彩票一樣﹐如果你希望最大限度獲得回報的話﹐你應該只購買一種股票﹐并希望獲利。但由于存在投資成本﹐你的投資回報率也許會低于市場的平均回報率。此外﹐由于你的投資方向過于集中﹐因而承擔了大量風險﹐最終你也許會一無所有。但投資者經(jīng)常犯這樣的錯誤﹕在迅速致富的故事的誘惑下﹐投資者相信﹐只要他們找到合適的股票﹑合適的證券經(jīng)紀人或合適的基金經(jīng)理﹐他們就距離發(fā)大財不遠了。華爾街非常樂于讓投資者相信這樣的神話。畢竟﹐投資者越是想跑贏大盤﹐華爾街的證券經(jīng)紀公司收取的費用就越多。
簡言之﹐跑贏大盤的機會是很小的，應該停止這樣的努力。相反﹐你應該集中精力﹐盡量多地獲得股市的回報。分散投資。通過減少交易次數(shù)﹑選擇低成本的股票基金（尤其是指數(shù)型基金）來降低成本。你的投資回報率也許仍然低于市場的平均水平﹐但你的表現(xiàn)至少會優(yōu)于其它絕大多數(shù)投資者。
| 
