[劉杰匯評]日元盤整等待方向

　　2006年4月21日（星期五）今日匯評

　　昨天上午日本公布的3月份貿易盈余大于預期，而同時公布的日本財務省數據顯示4月15日當周海外投資者轉為拋出日本股票，這是長久以來的首次，凈拋出額達1945億日元，而上一周他們的凈買入額為6120億日元；但海外投資者同期在大量購入日本債券，分別凈購入4698億日元長期日本政府債券和2794億日元短期日本政府債券，另一方面，日本投資者凈

拋出了616億日元海外長期債券和877億海外短期債券，但凈買入了349億日本股票。近期日本投資者投向國外的資金量極小，但日元未有所動，始終維持在支撐位：117.80下方波動，美指從下檔支撐位：87.70處回調，一直在：88.00附近波動，下午英國公布的3月份消費者物價指數和其核心指數均低于預期，英國3月份通脹降至1年來的低點，數據走弱說明英央行未來有降息的壓力，英鎊從高位回落，下探近期關鍵支撐位：1.7780，而隨后歐元區公布的3月份消費者物價指數較前月小幅下降，但月率和年率增幅符合預期，年率：2.2%的增幅依然高于歐央行所定的標準，歐元受此影響下探支撐位：1.2320，美元受此提振再度試圖上攻阻力位：88.40，但依然未能有效突破該位，晚上美國公布的3月份咨詢會領先指數略低于預期，美元再度受壓，最后收盤在：88.25。近期日本公布的經濟數據強勁，而且周三人民幣對美元創出匯改以來單日最大漲幅，韓元對美元的匯價創出1997年10月以來新高至：945.20，但日元相對于其他非美貨幣叉盤走勢偏弱，對歐元甚至創出記錄低點：145.45，不過從套利角度看，近期日元對其他非美的大跌的行情令人質疑，如果延續以前的觀點認為投資機構繼續貸入日元買進高息貨幣作為當前日元頹勢的借口比較牽強，因為從利率走勢看，日央行即將進入加息周期，高息貨幣所在國的經濟面臨回調擔憂，如果從長期經濟角度上看，這些高息貨幣所在國的利率很可能進入下降周期，利率將逐漸縮窄，從日本資金流向看，目前日本投資機構和個人不僅因為日本長期經濟看好和未來利率很可能上提而且為規避風險，所以更愿意將資金留在國內進行投資，而且國外的投資者也加大對日本的投資，從最近幾周日本財務省公布的數據顯示這點，目前日元走弱只有一種解釋就是利用目前日本沒有實質性數據基本面和消息面，此時日央行的近似于零的利率負面影響，乘勢打壓日元，這些非美貨幣對日元在高位時，賣出這些非美貨幣買入日元，博弈遠期日元的上漲，目前日元的走勢與2003年時徘徊在117.00附近的走勢非常相似，所以從這點分析預示著未來日元將有大漲行情。周三國際貨幣基金組織(IMF)表示，如果希望全球經濟失衡得到有序解決，中期內美元就必須“大幅”貶值。該組織同時加大壓力，要求對匯率進行影響深遠的改變，IMF在此時預言美元大跌，如果美聯儲經過十幾次的加息未能改變美國貿易赤字持續增長的局面，美國很可能再次默許美元下跌來緩解赤字日益增大的壓力。今日美指關注阻力位：88.40，若在此受阻將看：87.70、87.40，突破該阻力位將看：88.60、88.80。

　　昨天黃金價格在