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上月初，全世界巴菲特迷們翹首以待的沃倫·巴菲特致股東的信終于在伯克希爾公司網站上公布了。巴菲特在這份致股東的信中，總結了伯克希爾公司在過去一年中的成敗得失，內容涵蓋很廣，涉及公司管理、財務會計等關于投資的各個方面。其中的一份關于金融衍生品投資的文章，更是充滿了寓意深刻和機智詼諧的妙語，看似平淡的常識中卻蘊含著深深的哲理。
對于自己在金融衍生品方面投資的成敗，巴菲特引用的是馬克·吐溫的名言，“一個想揪著貓尾巴把它弄回家的人將會得到一個他除此之外根本不可能得到的教訓。”他進而談到，“如果馬克·吐溫現在還在世，他可能會想的是終止一個衍生產品業務。過不了幾天，他會覺得還是選擇揪貓尾巴更好。”
在2005年繼續努力退出GenRe衍生業務的過程中，伯克希爾公司的稅前損失是1.04億美元。自從涉足這行以來，伯克希爾的累計損失高達4.04億美元。股神本想不傷毫發地脫身的努力以失敗而告終。對于此種教訓，股神的反思是“都怪我優柔寡斷犯下大錯。”“本來可以完全體面地脫身而去，卻由于拖延一錯再錯一損再損。”
與此同時，巴菲特還對全球衍生品的蓬勃發展表示憂慮，并希望他的經歷能夠對經理人、審計師、監管層有所啟發。巴菲特寫道：“在某種意義上，我們是一只剛剛從這一商業煤礦坑逃離的百靈鳥，有義務為大家敲響警鐘。全球衍生交易合約的數量和價值繼續不斷攀升，現在已經是上一次金融危機爆發的1998年的數倍之多。”
對于最后如何在金融衍生品業務方面收場，股神的話更是幽默，“當我們最終將GenRe的證券交易部門關門大吉之后，我對它離開的感覺就像一個鄉村歌曲中所唱的那樣：‘我的老婆與我最好的朋友跑了，我想念更多的是我的朋友而不是我的老婆’。”
其實早在收購GenRe這家再保險公司時，巴菲特就明知其衍生交易業務是個大麻煩。但精明的股神想通過賣出去以不傷毫發地脫身，結果最終以失敗而告終，而且在此期間更多的交易招致更大的損失，所以巴菲特痛心疾首地承認自己優柔寡斷犯下大錯。
累計高達4.04億美元的損失讓巴菲特得到一個教訓：當一個問題發生時，不管是生活中還是商業中，行動的最佳時機是馬上止損。
其實巴菲特早就可以找到很多反面教材，看看里森一個人的衍生交易是如何搞垮百年歷史的巴林銀行，他就應該及早中止衍生交易業務。中航油等事件也是如此。
不僅在金融衍生品業務方面，在其它方面，巴菲特敗走衍生交易業務的教訓也是深刻的。公司經理人對于持續虧損且扭虧無望的公司要及時斷臂求生，舍車保帥。IBM為何將其PC業務出售給聯想，不是為了盈利，而是為避免更多更久的損失；奧克斯為何中止其汽車制造業務，不是為了盈利，而是為了避免越陷越深，陷入萬劫不復之地。在股市上也是如此。投資人對于虧損且盈利無望的股票要及時斬倉，不要幻想股價會自動回漲，結果一虧再虧，血本無歸。
當斷不斷，必有后患。巴菲特的教訓值得所有公司經理人和所有投資人一再誦讀，永遠牢記在心。
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