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2005中國(深圳)資產(chǎn)證券化高峰論壇透出信息
首個資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有望三季度發(fā)行
【本報訊】(深圳商報 記者梁惠元李欽) “2005中國(深圳)資產(chǎn)證券化高峰論壇”昨天開幕，論壇旨在深入探討我國本土資產(chǎn)證券化的有關(guān)理論和實務(wù)操作問題。與會專家認(rèn)為
，盡管我國的資產(chǎn)證券化還處于起步階段，相關(guān)的法律法規(guī)也還有待完善，但由于客觀存在的強(qiáng)勁需求和監(jiān)管部門的積極推動，本土資產(chǎn)證券化大規(guī)模開展已近在咫尺，并必將成為我國金融市場上的一朵奇葩。
首個真正的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有望三季度發(fā)行
資產(chǎn)證券化作為20世紀(jì)金融領(lǐng)域最重大的金融創(chuàng)新，正日益發(fā)展成為國際金融市場上最具活力的金融產(chǎn)品。據(jù)介紹，盡管我國至今尚無一宗真正意義上的資產(chǎn)證券化交易，但已有不少與之類似的個案實踐。國務(wù)院在2004年初出臺的《關(guān)于大力發(fā)展資本市場的九條意見》中，明確提出將探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種作為金融改革和金融創(chuàng)新的一個重要組成部分。
今年4月21日和6月13日，中國人民銀行等監(jiān)管部門相繼公布了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》和《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》，同時，國家開發(fā)銀行與中國建設(shè)銀行被選為首批進(jìn)行資產(chǎn)證券化試點的金融機(jī)構(gòu)。有關(guān)專家在接受本報記者采訪時表示，這意味著業(yè)內(nèi)久盼的中國本土資產(chǎn)證券化進(jìn)程開始起步。該專家還預(yù)計，我國第一支真正的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有望在今年三季度發(fā)行。
相關(guān)法律法規(guī)尚需調(diào)整
與會專家一致認(rèn)為，由于資產(chǎn)證券化中的市場主體較多，交易結(jié)構(gòu)的嚴(yán)謹(jǐn)性、有效性需要相應(yīng)的法律予以保障。投資方、資產(chǎn)出售方、資產(chǎn)評估管理中介的權(quán)利義務(wù)尚需要界定，有關(guān)法律、法規(guī)也有調(diào)整的必要。現(xiàn)階段，我國的金融法律框架由《公司法》、《證券法》、《證券投資基金法》、《信托法》等法規(guī)構(gòu)成。但現(xiàn)行法規(guī)缺乏專門針對資產(chǎn)證券化特點而設(shè)計的條款，因此資產(chǎn)證券化的相關(guān)法律規(guī)定還有待于進(jìn)一步明確和完善。
但與會專家強(qiáng)調(diào)，由于客觀存在的強(qiáng)勁需求和監(jiān)管部門的積極推動，本土資產(chǎn)證券化大規(guī)模開展已近在咫尺。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長，發(fā)展?jié)摿薮螅Y金需求旺盛。從我國已有的準(zhǔn)證券化案例來看，證券化資產(chǎn)主要集中在信貸資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施收費權(quán)以及進(jìn)出口公司的海外應(yīng)收款等方面。這幾類資產(chǎn)在我國擁有相當(dāng)?shù)囊?guī)模。
監(jiān)管部門積極推動
專家認(rèn)為，監(jiān)管部門在政策層面上的積極推動也是我國證券化市場將迅速發(fā)展的一大動因。前不久，中國銀監(jiān)會負(fù)責(zé)人在不同場合表示，不良資產(chǎn)證券化是許多國家處置不良資產(chǎn)的重要手段之一，對加快處置不良資產(chǎn)，解決商業(yè)銀行資金流動性不足、資本充足率低等問題具有現(xiàn)實意義；從中國目前的情況看，中國已初步具備實行不良資產(chǎn)證券化的條件。
為了完善我國證券化的法律環(huán)境，銀監(jiān)會和中國人民銀行公布的《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》和《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》，對發(fā)行主體、風(fēng)險管理、定價、信用評級、擔(dān)保及證券化的會計、稅收、信息披露等技術(shù)問題都作了明確規(guī)定。這些法規(guī)的出臺，將為我國資產(chǎn)證券化的全面推行創(chuàng)造良好的法制環(huán)境。
名詞解釋
資產(chǎn)證券化是指企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過重新組合，轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，出售給投資者，從而使企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)得以向投資者籌措資金的一種方式。
相關(guān)鏈接
我國本土準(zhǔn)資產(chǎn)證券化個案
房地產(chǎn)證券化如1992年三亞市開發(fā)建設(shè)總公司發(fā)行的三亞地產(chǎn)投資券，以投資券的形式，通過預(yù)售地產(chǎn)開發(fā)后的銷售權(quán)益，集資開發(fā)三亞地產(chǎn)。
收費公路證券化如1996年珠海高速公路證券化，最初由珠海市人民政府在開曼群島注冊了珠海市高速公路有限公司，然后以當(dāng)?shù)貦C(jī)動車管理費及外地過境機(jī)動車所繳納的過路費作為支持，在美國發(fā)行了總額2億美元的資產(chǎn)擔(dān)保債券。
應(yīng)收款證券化2000年3月28日，中國國際海運集裝箱集團(tuán)股份有限公司與荷蘭銀行在深圳簽署了總金額為8000萬美元的應(yīng)收賬款證券化的項目協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，前者發(fā)生的應(yīng)收賬款都可以出售給后者管理的資產(chǎn)收購公司，由該公司在國際商業(yè)票據(jù)市場上公開發(fā)行商業(yè)票據(jù)。
不良資產(chǎn)證券化2004年10月，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司將從商業(yè)銀行收購的廣東地區(qū)約200億元不良資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓給了中國國際金融有限公司，用發(fā)行債券的方式，使投資者直接參與不良資產(chǎn)的處置。(梁惠元李欽)
昨天開幕的“2005中國(深圳)資產(chǎn)證券化高峰論壇”上，專家們就資產(chǎn)證券化的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境進(jìn)行了研討，認(rèn)為本土第一支資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可能在第三季度發(fā)行。
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