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□周史
作為1996年就開始炒股的老股民，其實我真正身在股市的時間很少；所以雖然也沒有把1996年后幾年中的大行情吃透，不過也沒有在2000年后的熊市中損失多少。所以，我既算不上死多頭也算不上死空頭，心態還算比較超然。
去年12月6日以來的行情，我是踏空的。至于原因，倒不是不看好A股市場，只不過那時資金都在港股、美股、基金等海外市場，分資乏術。后來逐步逐步有資金可以買A股了，那時候上證指數已經在1500點之上了。看看市盈率都已經過了20倍，我是沒有太大膽量追入的。雖然后來1500點到將近1700點的這段漲幅與我無關，不過1700點跌到現在的1500點出頭也自然成功逃過———不像那些新入場的需要體驗一下套牢的滋味了。
老實說，看到股市下跌，我是挺高興的———倒不是幸災樂禍，而是像我這樣鐘愛價值投資的，追高入貨未必有膽量，但是下跌中撿便宜貨卻大有興趣。記得以前那部炒股名劇《大時代》中有一句名言，叫“要發財，靠股災”。雖然劇中反面人物靠沽空期指發股災財為人不齒，不過作為價值投資者趁別人清倉時找些便宜而且質地優良的好股票，絕對是值得的。
目前股市跌到這個位置，市盈率已經略有回落，不過上證指數的市盈率還是超過20倍，并不算便宜。不過上證50指數的市盈率卻跌到了13-14倍的水平，已經開始有便宜貨的特質了。當然，作為價值投資者，最大的苦惱還在于對于短期走勢判斷往往無能為力，即使13倍的上證50指數，也并非沒有下跌的空間，看看美國股市，很多大牛市是從6倍7倍的市盈率起步的。
既然猜底非我所能，那就先不管指數，只關注個股。定期定額或者定點定額的投資，就是為我們這種看不懂短期走勢的人準備的。當然，價值投資不是傻捂。
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