央行推藏匯于民政策 理匯采用新思維

　　編者按：目前，我國已經成為世界上最大的外匯儲備國，為了合理的安排外匯儲備結構，人民銀行副行長吳曉靈近日在不同場合兩次提到，我國的外匯政策要變“藏匯于國”為“藏匯于民”。也就是說要讓民間更多地持有外匯。為此，人民銀行已經采取了一系列政策措施，包括放寬個人經常項目購匯的限額、放寬對企業境外投資用匯的限制和資本項目的用匯限制等。

　　人民幣自匯改以來，兌美元持續升值，目前升值幅度已超過3%。在這樣的市場背景下，我們如何理解“藏匯于民”的政策，又如打理手中的外匯呢？

　　B股市場———牛市行情正當其時

　　收益性：★★★★★

　　風險性：★★★★★

　　簡易程度：★★★

　　滬深兩市的B股市場在經歷了4年多的熊市之后，于去年7月份見底回升。今年以來，讓大多數股民比較欣慰的是，股市一路走好，但是大家可能沒注意，B股市場的走勢大大強于A股市場。以上證B指為例，去年7月21日最低點為50.32點，今年2月7日最高點已達94.88點，漲幅達88.56%。而上證綜指截至昨日，最大漲幅僅為36.18%。因此，B股市場憑借其巨大的賺錢效應，吸引了大量的外匯資金涌入。

　　今年一季度，以美元為交易幣種的滬B指數交易金額高達136.5億美元，較去年同期46.7億美元的交易金額足足增長了192.29%，翻了兩番。據某證券營業部統計，該營業廳一季度外匯資金存款余額增幅超過15%，成交量激增20%。很多股民面對如此活躍的資金市場，表現出了飽滿的投資熱情。

　　■點評：申銀萬國分析師認為，上證B指自2005年50點展開回升，目前已經向上突破長期下降壓力線，突破點在75點附近，這一突破意義重大，顯示中長期趨向樂觀，中長期向上空間不容小視。從運行趨勢上看，自3月8日79點開始的上行屬于慢牛走勢，成交量保持平穩，這種無量小幅上漲反映出市場的籌碼鎖定性良好，漲勢可能會相當持久，所以后市突破94點沒有什么懸念，且難以輕易言頂。地產類股票總體偏強，值得中長期看好，而個股成為獲利的關鍵，策略上宜買入及持有具備價值重估潛力的股票，如商業、地產、水泥等。深市方面，中長期來看，2005年10月份的1417點是某級別C浪終點，目前進入新一輪牛市的可能性已經相當大。隨著一個又一個阻力被輕松踩于腳下，可以確認市場已進入大級別上漲之中，總體上需要保持多頭思維。

　　專家建議，市民可根據自身投資需求和特點，適當選擇B股市場作為外匯資產分配投資的渠道，多方尋找理財收益的機會。

　　理財產品———固定收益水漲船高

　　收益性：★★

　　風險性：★★

　　簡易程度：★★★★

　　隨著固定收益外匯理財產品的收益率不斷提高，市民投資此類產品的熱情也持續升溫。由于購買固定收益外匯理財產品類似將美元存入銀行一樣，客戶承受的風險相對較小，因此這類產品一直是深受廣大市民青睞。由于美聯儲3月份再次加息，固定收益類的理財產品收益率也有所提高。如近日交行“得利寶”系列產品3個月期、半年期最低收益率已達4.50%和4.65%，一年期最低為4.90%、最高收益率為5%，

　　■點評：

　　與人民幣相比，美元理財收益遠高于同檔次的人民幣儲蓄收益。因此，雖然目前客戶要承受人民幣升值的風險，但購買固定收益的美元理財產品還是可以獲得更好回報。

　　3月28日美聯儲再次加息0.25%，分析師普遍預測，美聯儲還有望在5月份加息0.25%，使聯邦基金利率達5%。因此，現在還可以繼續購買短期的固定收益產品，5月份若再次加息，則可以購買長期產品。同時，購買這類產品一般不得提前贖回，客戶應根據使用資金的情況以謹慎選擇不同期限的產品。

　　理財產品———浮動收益吸引高端

　　收益性：★★★

　　風險性：★★★

　　簡易程度：★★

　　浮動收益類類理財產品是通過掛鉤國際間匯率、利率、黃金價格以及各種國際市場指數來獲得收益。如光大銀行推出的A計劃美元1年期產品，收益率與紐約交易所石油期貨價格掛鉤；中行推出的“金易求金”產品，收益與金價漲幅掛鉤，若金價相對于期初價格上漲10%以上，投資者就能拿到4%的年收益率。目前，該類產品比較收到高端客戶的認可，銷售情況比較樂觀。

　　■點評：

　　客戶購買這類理財產品并不能保證有固定的回報，有可能會獲得上不封頂的收益，但是也會因所掛鉤的匯率、指數或價格在國際市場表現不佳而產生一定的損失，因此，選擇這些掛鉤的理財產品，不能只關注產品的預期收益率，更應該了解外匯理財產品所掛鉤的內容以及國際市場將來的預期走勢，同時仔細洞察掛鉤方式的玄機，尤其是對掛鉤區間的判斷，更要細心比較，吃透風險。這類產品比較適合風險承受能力比較大、熟悉國際投資市場的投資者。近期有些浮動收益率產品在設定了預期收益率的同時，還設定了一個保底收益率，這樣，至少能保證彌補美元貶值或一定程度的利息損失。

　　收益：★★★★

　　風險：★★★★

　　便利：★★★

　　持有外匯，其實持有哪個幣種也是大有學問。如果你持有外幣是有明確目的，比如去英國

　　選對強勢幣種，那么就可以從相應幣種的升值上小賺一筆，但是要選錯幣種，那貶值影響可能把利息收益抹去還不夠，甚至還會倒虧一些。而外匯寶，就既是一個幫你在不同幣種之間轉換兌換服務，也是一個讓你有機會在匯率變換中獲取收益的投資服務。

　　相比股票要交納傭金，外匯寶中在不同外匯之間轉換就無須傭金，而完全以買入賣出價差體現。針對客戶交易規模不同，銀行會給出一般價和最優價，后者點差較小，以美元/日元為例，前者點差為40點，而后者僅為20點。點差小使交易者的交易費用也降低。

　　■點評：

　　外匯走勢變幻莫測，投資者稍有不慎便會蒙受損失。以目前外匯期貨的成交價格來看，目前市場較為看好歐元、日元等主流非美貨幣的走勢。以12月期貨價格計，歐元對美元為1.2290，較目前1.2117為高，顯示歐元將走強。而美元對日元則為114.34，較目前的118.31為低，顯示日元將走強；高息貨幣中，市場看空新西蘭元。12月期貨新西蘭元對美元為0.5987，低于目前的0.6088。