2006我們怎么賺錢 理財周刊大話十大投資機會

　　文前提要：新年一過，本刊編輯部的“大話”傳統節目又粉墨登場了。

　　雖說預測未來最難，可記者們年年冒個人信譽之風險，爭先恐后地登上“大話”的舞臺，“大話”這場戲才唱得有滋有味。這不，都5.0版了。

　　事實是檢驗預言的唯一標準。根據本刊的自評，去年我們的“大話”預言準確率約在

70%，與以往年份大致相當，總體上把握了各個投資市場的重大機會。尤其值得一提的是，其中關于股市、美元和黃金市場的預言堪稱“精準”，尤其是在時間節點和價位上判斷之準確讓人驚嘆，讀者若曾依此操作，定有豐厚的斬獲。

　　今年的“大話”，難度之高可謂空前。為何？只因去年言不中的的，今年“換崗”后發誓“打個翻身仗”，所以放言前定要細細琢磨；而去年預言精準的，今年要想超越去年做到更精更準，自然更要絞盡腦汁了。至于新加盟者初登舞臺，更指望著“一語中的”站穩腳跟了，所以雖是寥寥數百字的“大話”，卻都是嘔心瀝血之作，由此個人功力究竟如何，明年此時揭曉答案。

　　(盡管年年“大話”，本刊照例聲明，以下言論不構成投資依據，只可看看，不可全信。)

　　2005“大話”投資機會本刊自評榜

　　牛市行情確立，1300點無懸念

　　文/郭嫻潔

　　經歷了四年半的熊市、幾乎讓投資者全軍覆沒的中國股市在2006年將迎來曙光。本人秉承去年的觀點，堅定地認為，全流通是中國股市牛市的開端。換言之，這一輪的熊市已在2005年終結，而牛市行情將在2006年正式確立。

　　2005年，股市仍是個“扶不起的劉阿斗”。不管投資者是如何得期盼，不管管理層是如何得頻推利好，曾經令投資者萬分恐慌的“千點論”卻終于成為了現實。不過，在萬般無奈中，久陷深淵的投資者還是看到了無限希望，那就是中國股市中一座不可逾越的“大山”——全流通問題的解決不僅拉開了帷幕，而且“大山”正在被有序、妥善地鏟除。然而，“大山”的搬除并不是一蹴而就的，其間難免要經歷波折，尤其在“易者先行”的大半年股改之后，剩下的公司中不乏疑難雜癥者，這決定了今年推出的某些公司的股改方案將有反復，甚至于“難產”。此外，百病纏身的中國股市，除了全流通，宏觀減速、業績下滑、新老劃斷、新股發行重啟等一系列問題依然存在，這一切也都是影響明年股市的重要因素。如此而行的直接效應就是：打擊市場信心。

　　說了這么多不利因素，并不是對股市悲觀失望，而是想說：中國股市“道路是曲折的，前途是光明的。”本人判斷，2006年的股市將在震蕩中趨勢向好，滬指觸摸1300點幾無懸念。而對具體操作的建議是：隨波逐流，即波斷操作。

　　大話之心得：每年的“大話”，股市篇是公認的“最難”。然而去年，我英勇挺身而出的“3月之后，全流通將推出試點”的預言，成了歷史性的經典。其準確性，套用坊間流行的一句話：“只能用神奇來形容”。我當時之所以說是“3月之后”，其實是有科學依據的，是計算出來的，而究竟如何計算，此乃“天機不可泄露”也。相信我今年的預言——“全流通是中國股市牛市的開端”也一定會成為現實。

　　文 馮慶匯

　　封閉式基金近兩年呼聲很高，不過雷聲大雨點小，2005年接近尾聲的時候只是漲了一小波，令人期待的整體行情其實還未真正到來。雖然此番預言讓我有成為封閉式基金代言人的嫌疑，不過我這次豁出去了，在這里以發自五臟六腑的誠意提醒廣大讀者，2006年封閉式基金還將有大幅上漲。

　　第一個理由是，目前封閉式基金的折價率仍然過高，平均接近35%。這主要是市場交投冷清，交易難以撮合所造成的，流動性差直接導致折價率過高。而“硬幣”的另一面卻是，高折價率所隱射的高回報率已經開始受到市場的認可，價值回歸將漸行漸進。

　　其二，從時間上看，基金興業于2006年11月行將到期，這一點很可能成為事態發展的催化劑，成就了市場人士對所謂“題材”的好感。有題材就有炒作，封閉式基金的行情很可能被基金興業這個火山口所帶動，來一場大爆發。

　　其三，從市場角度來看，目前可投資產品的有限以及回報率的低迷，將封閉式基金自然而然地推向舞臺的中央。折價率35%，如果基金凈值平均每年能增長4%到5%，假設4年到期清盤，投資者將有可能從中獲得年平均10%左右，甚至超過10%的年收益，而且概率是相當高的。試問目前還有什么產品能帶來如此高的收益？而與此同時，封閉式基金所攜帶的風險已然低于普通的股票投資和一般的股票型

　　大話之心得：看到2005年6月起，美元雄赳赳氣昂昂的一路挺進，我對自己預測水平的自信心已經急速膨脹。去年初預測“美元下半年揚眉吐氣”的時候，連巴菲特同志都看空美元，市場上更是空頭居多。而本人當時卻堅持認為，美國經濟表現良好，而且優于歐洲和日本，歐元升值美元貶值完全沒有道理。事實證明這種經濟體之間的失衡，最終被美元加息扭轉了過來，進而主導了美元的一輪上升。

　　國債小盤整難現“大落”

　　文/陳婷

　　對債市影響最大的因素當屬利率，我認為，2006年央行不會上調基準利率，但利率市場化動作會加大。從CPI角度來看， 2006 年CPI平均漲幅仍將回落；從利率和匯率關系來看，2006 年人民幣面進一步升值的壓力，央行有必要通過維持人民幣和美元較大的利差來防止升值預期導致國際“熱錢”大量內流；同時，我國儲蓄率太高，虧損企業繼續增加，宏觀上不存在利率上升的壓力。

　　再來看看國債市場。2005年，中國債市成為資本市場上真正的“神話”。債市中充裕的機構資金引領了長達一年的上漲行情。我認為，2006 年債券市場充裕的資金仍將對債券市場形成支撐。

　　雖然股市向好可能會從債市中抽走部分機構投資者資金，但債市整體資金量不會大幅減少。而且，央行極可能再次下調超額存款準備金利率，這也有利于金融機構釋放資金，存貸差穩步增加的銀行資金仍將成為債市風云的“頭號”來源。此外，2006年國債發行量計劃小幅下降，這也會使得市場繼續呈現“供不應求”的局面。

　　但由于2005年的國債各品種價格普遍大幅上揚，收益率上面臨調整壓力，因此可以預計2006 年市場提供的系統性機會將明顯減少。

　　總體來判斷，可以預言2006年國債市場不會出現大起大落行情，應該是小范圍內盤整與徘徊為主。

　　大話之心得：2004年10月底央行加息后，市場普遍認為從此將進入一個加息長通道。但我在2005年初的“大話”系列中，卻作了一回“逆市”勇士，提出2005年利率上調的步伐將放緩，而“供不應求”的局面很可能推高國債價格，事后證明是正確的。尤為神奇的是，我當時建議國債投資者在2005年春節以前完成新一年的建倉計劃，這一時限把握的準備度，在雞年得到了完美的應驗。

　　只可惜，“智者千慮，必有一失”。當時我還認為2005年要重點關注可轉債市場，卻沒料到2005年股改會全面鋪開，使得可轉債的實際價值大幅下降。

　　為了避免明年在大話系列中“下崗”，此番只好縮小預測范圍，只談國債不扯轉債，呵呵，待我細細研究股市后再“殺”回轉債市場不遲。

　　美元3月之后將掉頭下行

　　文/佟琳

　　盡管背著雙赤字的包袱，美元在2005年卻是讓大多數人跌破眼鏡，氣喘吁吁一路攀爬的它搶盡了匯市風頭。相關數據顯示，2005年美元兌歐元上升12.7%，兌日元上升15%，然而所謂強弩之末，表面的風光永遠掩飾不了其內心的巨大壓力，美元要想在2006年繼續大牛行情恐怕不是那么容易的事情了。

　　之所以敢大膽預言美元會在明年掉頭，其主要依據還是美聯儲的利率政策，“格老”功成身退，近乎完美地把“燙手山芋”轉給伯南克，而伯南克如果繼續格老的利率政策堅持加息，還是需要一定勇氣的。正如他所說，美國正面臨著長期聯邦赤字不平衡問題，可能導致社會保險和醫療保險成本的增加，這兩個問題也日益成為抓撓伯南克的心病。早在去年美聯儲已經曝出了暫停加息的信號，這個信號一旦傳出來并蕩漾開去，其結果就是美聯儲重新考慮自己的加息步驟。

　　暫停當然不是戛然而止，由于慣性，美元2006年極有可能還有一兩次的加息過程，在3月份的時候完成使命，并且很有可能開始減息的步驟。2005年美元表現的最大動力就是因美聯儲加息引發的投機浪潮，而加息步驟一旦放緩下來，美元掉頭下行就是意料之中的事情了。

　　新加盟者自述：

　　由于休產假，我錯過了去年“大話”的機會，心下甚是遺憾。今年終于有機會冒將出來，希望匯市托我吉言，給非美元幣種多一些表現機會，也給匯民們多一些獲利機會。

　　在雜志社工作四年之久，整日在陸家嘴金融貿易區穿梭，也有幸傾聽了不少專家的真知灼見，回家后慢慢消化，仔細分析研究，得出此結論，正確與否還需時間驗證。

　　“金”光繼續大放光彩

　　文/尹娟

　　黃金市場可謂是2005年投資的一道振奮人心的風景，在其它投資市場多不景氣的環境下，黃金價格卻勢如破竹，扶搖直上，耀眼的投資回報率讓錯過黃金這班車的投資者眼紅不已，炒金熱再度升溫。

　　2006年黃金價格走勢將如何？我的觀點是，新年里黃金價格還有升高之勢，投資者可以大膽為之。

　　詳述樂觀理由如下。其一，通貨膨脹的壓力。全球經濟的復蘇勢在必行，隨之而來的是需求拉動引致的通貨膨脹。而原油等多種原材料價格的上升導致的成本推動型通貨膨脹始終難以抑制。通貨膨脹的壓力下，作為抵御通脹的最好工具，黃金自然成了避險資金的好去處，金價上漲也就在情理之中。

　　其二，資源的稀缺。黃金作為一種不可再生的資源，近年來產量成持續下滑的態勢。而俄羅斯、阿根廷和南非等國家的央行都決定增加黃金儲備，尤其是俄羅斯政府宣布將增加一倍的黃金儲備。國家央行增加黃金儲備，直接擴大了對黃金的需求量。需求大，供應小，物以稀為貴，何況是黃金呢？

　　其三，投機資金的炒作。投機資金介入黃金市場，投資者從去年12月初的那場金價飆升就可見一般。顯然，大舉獲利的投機資金并不只想撈一票就走，有投機資金“抬轎”，黃金投資者也可順勢搭個順風車。不過，勸誡投資者見好就收，千萬不要成為投機資金的犧牲品。

　　大話之心得：去年本人初登“大話”小露頭角，就因大話“2005年金價將繼續攀升”之準確，名列諸記者中“預言神奇榜”前三甲，實感得意。今年我繼續堅守黃金陣地，再度高調唱高金價。不過，投資市場上什么都可能發生，記者的預言到底準不準，就要待明年的黃金價格走勢圖來揭曉了。

　　期銅緩慢回落 玉米穩步上揚

　　文 / 張學慶

　　2005年中國期貨市場不如2004年那么火爆。由于資金的撤出，期貨交易額不增反減，為最近5年來第一次出現負增長；中國期貨市場2005年的總成交金額為134463億元，比去年同期下降8%。這與中國期貨交易額自2000年以來出現了新一輪快速增長，幾乎年年刷新歷史紀錄相比，多少讓人有些失望。

　　不過，2005年期市最引人注目的要數國儲局與國際銅市做多力量的對決。2005年10月后國儲局通過各種方式對銅價進行打壓，但效果并不明顯，銅價依然堅定地上漲，這出乎了投資者的想象。在國際銅價市場影響下，上海期銅也屢創新高。這也超出了2005年我的預測。

　　2006年，從基本面看，中國經濟高速增長帶動的龐大金屬需求仍是支撐全球銅需求增長的最關鍵因素之一，同時隨著用銅領域的拓展，銅的消費量將繼續增長。隨著銅供應能力增加，2006年銅市將進一步接近供求平衡，但仍很難出現供應過剩。因此，銅價上漲容易下跌難。　

　　但沒有只漲不跌的市場，由于銅價漲幅較大，2006年出現回落的可能性也較大，但回落的幅度將較為緩慢，多空分歧將更顯著，操作上只能順勢而為。

　　2006年大豆、豆粕市場將呈寬幅震蕩態勢，預計大豆價格波動幅度加大，但上行趨勢不變。但受中國需求、禽流感疫情和商品基金的影響，豆類價格仍存不確定性，投資者可在價格波動中找到機會。

　　2006年國內期貨市場玉米價格總體上將呈穩步上揚趨勢， 在過去的幾個月中，大連玉米市場的多頭占取上風，大連玉米已經開始階段性的上揚，出現了國內領漲國際市場的現象，而政策上的利多為玉米價格的上揚提供了更堅實的基礎。玉米市場的投資機會也將來臨。

　　隨著金融衍生產品推出的呼聲將更強。目前國內3家交易所正在緊鑼密鼓地研究期權的上市問題， 2006年它們有望成為廣大投資者新的投資工具。

　　大話之心得：2005年延續了2004年期銅的牛市格局，但現在看，我在預測時過于謹慎，認為2005年下半年銅價趨勢由高走低，銅價將會面臨巨大的壓力。確實，市場千變萬化，要做出準確預測不容易。

　　“大龍蝦”捂住不放變“臭蝦”

　　文/江南

　　2006年，本人要展望的是房地產市場中的住宅市場。對這個市場的前景，本人抱有相對悲觀的看法，不僅要“以守為攻”，更要抓緊時機能撤就撤，不要讓前兩年投資賺到的“大龍蝦”變成“小龍蝦”，甚至最后腐爛成“臭蝦”。

　　何出此言？請看2005年12月12日中國人民銀行公布的《2005年四季度城鎮儲戶問卷調查》，結果顯示，未來三個月打算“購買住房”的居民人數占比為19.2%，較上季降低0.4個百分點，較上年同期降低2個百分點。而這個變化的原因是：受房地產宏觀調控政策影響，近期中國房地產市場出現一些新變化，部分城市房價漲幅趨緩，上海甚至還有所下跌，房地產市場觀望氣氛較濃厚，居民購房意愿不高。

　　不要以為這種不景氣只是暫時的，那些期待2006年中出現樓市反彈的人們一定要關注這樣幾個關鍵詞：恢復征收2手房個人所得稅、穩步推進物業稅改革、繼續深化宏觀調控、取消期房預售制度、人民幣可能繼續加息……這些都不是本人的主管臆測，而是最近從國家主管部門傳出來的消息。你不要看任志強他們這么兇狠到處批駁別人，沒被逼上絕路的人會這么急嗎？

　　除了內生動力抑制了住房需求，還有很強的外部動力。最近，經濟學家謝國忠寫文章認為，只要美聯儲保持提高利率的趨勢，美元投資將從中國的房地產市場大量撤出，導致房價泡沫破裂。

　　的確，像很多投資客所堅持的那樣，政府把2006年定義為“房產消費年”，但這真的是政府重新扶植高房價的表態嗎？有點理性的人都明白，過去幾年里推升房價的根本原因不是消費而是投資，如今回歸“房產消費”不正是要撇清泡沫回歸它的本來屬性嗎？對投資者來說，這樣的市場，還是先撤離，尋求到低點的時候再回來吧。

　　大話之心得：去年，本人在大話“基金”時開宗明義地提出了四個字——以守為攻。其中，本人著重推介了購買貨幣市場基金：“在前途未卜的2005，貨幣市場基金這個資金避風港實在有必要多加利用。”

　　的確，善于利用貨幣市場基金市的人無法獲得極高的收益率，但是須知2005年是絕大多數投資者虧損的一年，股票、房產上被套的不計其數，而有些追求高收益而忽視風險的人更被“自然人股”、“商鋪包租”等陷阱騙取財產，而在貨幣市場基金中以守為攻的人不用動腦筋穩賺收益何樂不為？

　　甲級寫字樓租金繼續上漲

　　本刊記者/甄愛軍

　　上海的甲級寫字樓市場將穩步向前發展，租金保持穩中有升態勢。

　　2005年上海的甲級寫字樓一直處于供不應求的“饑渴”狀態。在2005年的第二季度，上海整體寫字樓市場的面積供需比為1:0.55，而第三季度的相比1:0.91，這雖然說明供需失衡的局面隨著寫字樓供應面積的增加有所緩解，但是市場遠未達到飽和。

　　隨著寫字樓供需失衡狀態的持續，租金不斷上漲，目前靜安、黃浦和浦東陸家嘴地區的租金增長領先全市，南京西路平均租金率先突破1美元/平方米/天關口。

　　雖然目前市場上不斷有銷售型寫字樓入市，也在一定程度上緩解了寫字樓供需失衡的局面，但是我認為在未來兩年內還是不會得到完全緩解。而隨著我國金融業的開放，上海作為金融中心必將吸引更多的境外金融機構入駐，從而推動甲級辦公樓租賃需求持續強勁增長。鑒于上海甲級寫字樓的市場需求將會保持持續強勁的態勢，而未來市場供給相當有限，由此可以推斷，在未來一段時間內，上海的寫字樓租金水平將會上漲，未來將有更多CBD周邊的寫字樓租金水平會超過1美元/平方米/天。

　　此外，滬上寫字樓一直是境外資金追捧的對象，在未來一段時間內，受到租金水平上漲的吸引，還會有資金進來追逐這種物業，而這會更加刺激寫字樓市場的投資熱情。

　　大話之心得：本人在去年預測2005年房地產市場走勢時，沒有考慮到宏觀調控這個因素，所以預測結果與市場真實情況出入很大，所以在此只好做自我檢討了。但是失敗并沒有讓我氣餒，前幾天編輯部在安排“大話”欄目時，我學曾國藩屢敗屢戰主動“請纓”，終于爭取到這次機會。在今年動筆寫之前，我特地使勁揉了幾把眼睛，為的是要把它擦亮，將寫字樓市場看清看透，爭取預測得更加準確一些。

　　油畫市場孕育諸多“黑馬”

　　文 /黃羅維

　　近年來，郵幣卡市場的投資功能不斷淡化，與此同時藝術品市場卻越來越火熱。其實這種情況在像日本、新加坡等國都發生過，一般收藏品市場剛剛開始出現時，會以郵票、錢幣等大眾化的收藏品為主，但隨著時間的推移和經濟的發展，市場就會發生轉型，慢慢地過渡到以藝術品投資為主的軌道上來。而對于廣大投資者來說只有充分認識到這一變化，才不致于使自己的投資陷于被動。

　　對于2006年，收藏市場轉型的結果將會使藝術品投資繼續保持火熱的狀態，從目前的情況來看，其所受到的關注程度正在日益提高。對此，記者在這里不得不要提一提油畫市場，2006年其中可能孕育著不少的“黑馬”。在這波藝術品投資行情中，中國傳統書畫可以說是走在了前列，但目前油畫的價值正逐漸被人們所認同，比如像一些大師精品、紅色題材以及部分當代油畫家的作品，就有著不少的機會。不過從另一方面來看，在當前的藝術品投資市場中也存在著哄抬價格、造假冒充、跟風炒作、粗制濫造等等不利行為，所以投資者也需提高警惕，機會和風險是并存的，對一些存在泡沫的品種，也要多靠自己的眼力來避免踏入陷阱。

　　大話之心得：在去年的“大話投資”中，記者曾大膽地提出：“郵幣卡市場正面臨著轉型，即從一個投資性的市場慢慢地向一個收藏品的交易、交換市場轉變，這將會是一個長期的過程。”當時的這段話在雜志上刊登之后，市場的各方也是議論紛紛，大家關注的焦點就是這段話等于給郵幣卡市場的性質進行了重新的定位。而從2005年郵幣卡市場的表現來看，市場正在將這段預言慢慢演變為現實。

　　創業成功須遵“前沿原創”原則

　　文/ 胡笑蓉

　　“生意做遍，不如開店”。這句中國的老俗語在理財品種如此豐富的今天，雖說已不是百分之百正確，但依然反映了中國人喜歡投資實業的傳統。

　　近年來，國際連鎖加盟的巨鱷紛紛看好中國市場，排著隊前來吆喝，從前年的麥當勞，到去年的漢堡王，明年應該依然不會例外。對于投資者而言，這應該是一個利好消息。站著巨人的肩膀上，賺錢總是會相對輕松一些。這不僅僅因為他們的品牌以及經驗，更因為成熟法律法規運作下的體系，在一定程度上降低了投資者的風險。

　　當然，花好稻好，投資者對洋品牌還是應該有一個自己的考察和判斷，切忌只聽聞一件漂亮的“洋”外衣，買了之后才發現是“made in China”。或者，新進品牌尚未經過中國消費市場的檢驗，而陷入水土不服的陷阱。對于本土加盟連鎖品牌，是否參與取決中千呼萬喚的政策能否出臺。一旦面市，對于中國的連鎖加盟行業，將是一個轉折。

　　在個人自主創業上，本人還是看好前沿原創項目。這些項目最好符合這些原則：產品是時尚的，在上海整個市場環境中能引起消費者的共鳴，獲得市場中最有消費能力的小資們的青睞；同時，產品必須具備實用性，再小資上海人也是講求實惠的；再次，作為原創產品，考慮到確保市場領先地位，產品應該是有一定的技術含量，不會被輕易大量復制的。如能滿足以上幾點，創業成功幾率很大。

　　新加盟者自述：終于有機會在“大話”的舞臺上露出一張小臉。初次見面，還望各位讀者多多關照。

　　去年，由于加盟《理財周刊》以及參與創業投資報道的時間不長，我尚不敢站到臺前。一年過去了，在草讀“唐詩三百首”之后，我斗膽上來吟唱兩句。

　　有欠說服力的是，投資實業是本人理財生活中尚處于“壯志未酬”的階段，所有預言還有待市場驗證。也但愿捧場的讀者朋友能有所斬獲。

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