外匯理財爭相掛鉤境外指數(shù)

　　□本報記者　曉甜/文

　　近來，掛鉤境外指數(shù)已成為外匯理財產(chǎn)品的新潮流。

　　12月7日至12月15日，東亞銀行將推出掛鉤“新華富時中國25指數(shù)”的外匯理財產(chǎn)品。之前渣打銀行的同類產(chǎn)品已經(jīng)出爐，這是該行繼推出掛鉤美國道瓊斯股票指數(shù)、日經(jīng)225股

票指數(shù)的外匯理財產(chǎn)品后的又一手筆。而荷蘭銀行新推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾/荷銀水資源指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性存款，掛鉤的是前所未有的水資源指數(shù)，首次進(jìn)入公共事業(yè)領(lǐng)域。

　　境外指數(shù)成新寵

　　新華富時中國25指數(shù)由港交所推出，它涵蓋了在香港掛牌交易的流動性最好的25家最大內(nèi)地企業(yè)，集合了H股和紅籌股，是一只實時可交易指數(shù)，可用作場內(nèi)外衍生產(chǎn)品、共同基金及交易所買賣基金的基礎(chǔ)。中國建設(shè)銀行10月28日起被新華富時中國25指數(shù)納入成份股，占新華富時比重4%。

　　“港股的市盈率低于內(nèi)地A股，國內(nèi)有很多優(yōu)質(zhì)的大型國有企業(yè)并沒有在內(nèi)地上市，而是通過成熟透明的香港股市上市，因此不少內(nèi)地投資者對香港股市都非常有興趣�！痹�打一位相關(guān)人士稱，鑒于國家的外匯管制，內(nèi)地投資者無法涉足那些在香港上市的優(yōu)質(zhì)內(nèi)地企業(yè)，但通過與“新華富時中國25指數(shù)”掛鉤的外匯理財產(chǎn)品，投資者可以借此分享股值增長帶來的投資收益。

　　盡管渣打銀行已經(jīng)先行一步推出這類產(chǎn)品，東亞銀行表示仍然這類產(chǎn)品的市場潛力�！拔覀兘�(jīng)過市場調(diào)查，發(fā)現(xiàn)內(nèi)地投資者對香港股市興趣濃厚，因此不擔(dān)心與渣打產(chǎn)品的同質(zhì)化。”

　　而荷蘭銀行的外匯理財產(chǎn)品掛鉤標(biāo)普/荷銀水資源指數(shù)更是令人耳目一新。標(biāo)準(zhǔn)普爾/荷銀水資源總回報指數(shù)(S&P　Cus-tom/ABN　AMRO　Total　Return　Water　In-dex)成立于2005年7月，主要衡量由標(biāo)準(zhǔn)普爾從全球75個國家，超過10000家公司中篩選出的主營飲用水業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士對該產(chǎn)品感興趣的原因在于，公用事業(yè)類上市公司的業(yè)績表現(xiàn)一直以穩(wěn)定取勝。在經(jīng)濟(jì)低迷時期，此類上市公司是資金的最佳避風(fēng)港。“對水資源上市公司的投資，可抱著穩(wěn)健的長線投資心態(tài)�！�

　　收益有盼頭 選擇要慎重

　　據(jù)了解，這幾款產(chǎn)品的收益都頗有盼頭。

　　東亞銀行的外匯理財產(chǎn)品期限為8-24個月，在掛鉤指數(shù)增長良好的前提下本產(chǎn)品最早可于8個月提前終止。無論掛鉤指數(shù)最終發(fā)生了怎樣的不利市場表現(xiàn)，但在到期日仍可獲得3%的保證收益及100%本金。

　　渣打銀行的產(chǎn)品則引入了回報鎖定機(jī)制，即使某季度指數(shù)的回報表現(xiàn)低于季度歷史最佳表現(xiàn)，也將按照歷史季度中的最佳表現(xiàn)進(jìn)行收益計算，從而使投資者受惠于投資過程中某季度曾出現(xiàn)過的大幅增長，最低保障收益率4%。

　　而荷蘭銀行的標(biāo)準(zhǔn)普爾/荷銀水資源指數(shù)掛鉤產(chǎn)品為6年期，到期保本。荷蘭銀行介紹，用該篩選方法得出的逆向測試結(jié)果顯示，在過去的兩年零四個月的時間里(2003年1月至2005年5月)，該指數(shù)漲幅為100%。產(chǎn)品收益不設(shè)上限。

　　不過，理財專家建議，投資者應(yīng)該“擦亮眼睛”，選擇最適合自己財務(wù)狀況和投資理念的外匯理財產(chǎn)品。投資者在購買該類產(chǎn)品前最好詳細(xì)了解掛鉤指標(biāo)的歷史表現(xiàn)和一些金融基礎(chǔ)知識，同時應(yīng)評估發(fā)售銀行的實力以及同類產(chǎn)品的歷史收益率情況�！叭魢鴥�(nèi)投資者不了解掛鉤指標(biāo)的運(yùn)作和發(fā)售銀行的實力，僅憑高收益率的噱頭就盲目的購買，很有可能達(dá)不到資金保值以及升值的目的�！�

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　　QDII趨近

　　過去半年間，外資銀行已經(jīng)推出諸多契合國際金融市場的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，品種除

　　一位銀行人士認(rèn)為，美國的不斷調(diào)息對外資銀行的外匯理財產(chǎn)品是個挑戰(zhàn)，必須增加收益更高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，進(jìn)行不斷地產(chǎn)品創(chuàng)新來吸引投資者，否則，投資者還不如直接存款拿利息算了。

　　外資銀行開發(fā)出的這類產(chǎn)品既吸引客戶，又巧妙避開了目前政策對于投資海外市場的限制，被業(yè)界稱為QDII的雛形。

　　浦發(fā)銀行一位外匯專家就表示，通過這些外匯理財產(chǎn)品，境內(nèi)居民事實上已經(jīng)在間接投資境外的金融市場。

　　事實上，QDII也正在日漸趨近。有消息稱，10月份，由五部委聯(lián)合制定的QDII(合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)報告已經(jīng)基本完成，目前處于定稿階段，預(yù)計將在近期上報國務(wù)院。報告內(nèi)容包括試點QDII運(yùn)作的模式，定時監(jiān)控體系的建立，QDII產(chǎn)品設(shè)計等方面。有業(yè)界人士認(rèn)為，QDII放開的第一步可能是允許內(nèi)地投資者投資香港

　　有專家指出，從QDII發(fā)展的歷程來講，其正式出世與國內(nèi)金融市場的開放等有關(guān)系，但是這個過程是逐漸的。實際上QDII已經(jīng)在逐漸地運(yùn)作，已經(jīng)有一部分開放了�！癚DII的問題是在逐漸的演化過程中，它并不因為以這個政策什么時候出臺作為標(biāo)志，這是市場資金追求利潤的必然趨勢�！�(曉　甜)

　　(證券時報)