炒匯套牢族翻身機會猶在 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年11月15日 08:30 中國證券報 | |||||||||
陳靜 美元持續反復走強對于進行外匯實盤理財的投資者是一種考驗。目前仍有很多投資者持有1.3000以上買入的歐元,106.00以下買入的日元,1.8500以上買入的英鎊,1.2700以下買入的瑞郎,以及0.7800以上買入的澳元。對于這些深度“套牢”者,如何解套,何時解套是他們最關心的問題。
很多實盤外匯買賣的投資者目前基本上選擇等待非美元貨幣反彈,在外匯市場上,只要你有耐心等待確實是有機會扭虧為盈的。但是耐心是需要付出較大的機會成本。美元目前依舊保持全面強勢,在美聯儲傾向繼續加息的背景下,可以預計,除非美聯儲終止加息,否則非美元貨幣很難出現有效持續的反彈。 另外,以歐元為首的非美元貨幣目前并不具備止跌反彈的必然因素。以歐元和日元為例,目前歐元區面臨政治和經濟的雙重壓力。政治上,盡管蔓延整個法國的騷亂在前所未有地持續了17日后出現平息的跡象。巴黎已歸于平靜,周末被燒毀的汽車數量也有所減少。但是至少在此后的一段時間內投資者對于投資歐元將保持戒心。同時,歐元區最大的經濟體德國的聯合執政在初期也會影響投資者情緒。經濟上,歐元區經濟面臨通脹壓力,但并未出現顯著強勁的增長,這也是歐洲央行在未來加息問題上猶豫的主要因素。 日元方面,短期內日元將難以得到來自人民幣升值方面消息的提振。另外,只有在通脹率升至零以上時,日本央行才會逐步改變極度寬松的貨幣政策,并隨后開始將利率提高至零以上。鑒于預計美國聯邦儲備委員會將在未來幾個月中繼續加息,美元相對于日元的利率優勢將在未來數月中保持不變。 何時解套?這主要取決于美聯儲的加息傾向。鑒于目前美聯儲的加息進程,年內非美元貨幣實現大幅度的反彈是比較困難的。市場普遍預期美聯儲的利率目標在4.5%至5.0%區間,按照美聯儲的會議時間推算,至少2006年1月31日(該日也是美聯儲主席格林斯潘退休之時)前美聯儲將保持加息步伐。也就是說,在這之前,美元將繼續受到息差優勢的提振。1月31日之后,是否繼續加息市場存在很大分歧,所以非美元貨幣將有很大的反彈機會。 需要注意的是,外匯市場傾向于提前消化,一旦后市有更明確的消息說明美聯儲本輪加息將止步于1月31日,那么在該日之前,非美元貨幣就會醞釀反彈,特別是如果配合歐洲央行的加息。當然,這將提前為“套牢”的實盤投資者創造更好的解套機會。 |