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新華網上海頻道7月8日消息：從今年1月4日債券市場開市以來，上證國債指數牛氣沖天，上半年117個交易日中，只有26個交易日下跌，還有少量平盤，大部分交易日處于上漲中。雖然市場資金面充裕的現狀目前還沒改變，但由于漲幅巨大，市場人士對債券指數后市的走向開始有了分歧。
資金推動明顯
央行周二在公開市場發行的1年期央票收益率，降至1.595%，較上周同期降了4個基點，昨天公布的3個月期央票收益率為1.1539%，比上周同期下降了約5個基點，而這兩個期限央票的收益率，在此前兩周連續上升。受此影響，上證國債指數在橫盤整理了兩周后開始再次走強，昨天創出106.07點的歷史新高。市場普遍認為，支持國債指數走強的主要原因，就是市場資金面充裕。自從今年3月份央行進一步下調超額存款準備金率后，銀行間資金突然充裕，紛紛投向票據、債券市場。
有數據顯示，上半年工商銀行票據營業部累計票據買入量又創新高。截至6月30日，票據營業部今年已累計買入票據76637筆，金額達3009.52億元，同比增加533.17億元，增幅21.53%。而最新公布的經濟數據顯示，CPI指標連續3個月環比下降，而且連續2個月漲幅在2%以內，扭轉了負利率狀況。
許多研究機構認為，今年3季度CPI將繼續回落，升息的可能性較小。這些信息會促使市場資金再次涌入債市。
分歧開始加大
后市走勢如何，要看市場主力資金的選擇。由于銀行資金充裕，債市資金面一直相當寬松。而4大國有銀行近期更是占據了債市相當部分需求量。據中信證券統計，6月份4大國有銀行凈收券量大幅度上升，由5月份8300多億元達到6月份11000億元左右。業內人士指出，盡管債市收益率一再下跌，但4大國有銀行凈收券量在6月份還是大幅上升，反映出這4家商業銀行資金運用缺乏更有效的渠道。但是與4大國有銀行不同的是，近來城市商業銀行和信用合作聯社的凈付券量(資金融入量)出現了明顯增加。
城市商業銀行6月份資金融入量達6100多億元，超過5月份900億元左右，信用合作聯社6月份資金融入量達3100多億元，也超過5月份500多億元。5月份基金公司的凈付券量為590億元左右，而6月份這一數字達到了1500億元左右。市場分析人士認為，各機構對債券市場的后市預期存在較大分歧，使債券市場下半年的走勢充滿不確定性。
記者劉志飛
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