收益彈性各不同 國債你選哪一款

　　今年以來，憑證式國債極度熱銷，每次發(fā)行前，杭州各家銀行都是“如臨大敵”，而每次銀行銷售柜臺，都有一雙雙希望的眼睛，最后帶著失望的眼神離開。

　　“實(shí)際上，憑證式國債并非是老百姓購買‘國債’的唯一渠道。”銀行的理財顧問解釋，“證券交易所和銀行柜臺銷售的記賬式國債，同樣可以獲得異曲同工的投資效應(yīng)。”浦發(fā)杭州分行理財顧問南潔晶為此提出建議。

　　投資方式各不相同

　　憑證式國債是儲蓄性國債，用填制“國庫券收款憑證”的方式發(fā)放的國債，可以記名、掛失，從購買之日起開始記息。憑證式國債利率一般高于同期銀行存款，類似于儲蓄但又優(yōu)于儲蓄，但憑證式國債不能在市場上交易流通，只能到商業(yè)銀行提前一次性兌取，流動性較差。

　　記賬式國債是由財政部發(fā)行的、在債券托管賬戶中記賬反映債權(quán)的債券，可記名、掛失、轉(zhuǎn)讓。投資人不需要持有債券憑證，而是在債券托管機(jī)構(gòu)開立債券托管賬戶，記載投資人持有的債券。記賬式國債主要通過證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，部分還可通過銀行柜面交易。投資者要進(jìn)行記賬式的買賣，一般需要在證券交易所設(shè)立賬戶。

　　記賬式收益彈性大

　　憑證式國債基本上都是按照票面利率到期還本付息，一旦提前兌取，投資者將會面臨部分利息損失并需要支付手續(xù)費(fèi)用。對于購買國債后不進(jìn)行任何交易，一直持有到期的投資者來說，憑證式國債和記賬式國債有著同樣的作用，實(shí)際性收益水平同票面收益基本一致。但是事實(shí)上記賬式國債能夠隨時買入賣出，二級市場的價格波動導(dǎo)致了賣出價格的不確定性，從而產(chǎn)生了投資收益風(fēng)險。

　　下面我們分列最近發(fā)行的兩種國債，并對他們將來的收益做一個對比分析。

　　憑證式國債A：

　　以6月1日開始發(fā)行的200億元憑證式國債為例，5年期票面利率為3.81%，從購買之日起，5年期的憑證式國債持有時間不滿半年不計(jì)利息；滿半年不滿兩年按0.72%計(jì)息，滿兩年不滿3年按2.25%計(jì)息，5年國債持有滿3年不滿4年按3.33%計(jì)息，滿4年不滿5年按3.51%計(jì)息。

　　記賬式國債B：

　　2005年記賬式(三期)國債為例，發(fā)行價格為100元,期限為5年，票面利率為3.3%。

　　通過以上分析，我們可以得出，記賬式國債的實(shí)際收益有可能超過其票面利率，給投資者帶來額外收益,但是，投資者在決定投資的時候還要充分考慮到綜合因素，根據(jù)自身情況，如風(fēng)險承受能力，選擇合適的國債進(jìn)行投資。

　　(記者朱聚強(qiáng) 杭州日報)