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陳靜
5月，為緩解巨額游資流人的影響，香港的窄幅波動(dòng)，開始反復(fù)走強(qiáng)，并且于近期反復(fù)逼近7.7500。
從5月19日以來(lái)港幣匯率的走勢(shì)看，雖然美元此期間對(duì)歐元、日元等各主要貨幣的大幅
走強(qiáng)，但是美元兌港幣匯率卻反復(fù)走低，而且更為值得關(guān)注的是，此期間香港金融管理局從多個(gè)不同的資本市場(chǎng)進(jìn)行拋售港幣的干預(yù)都未能有效的提振美元兌港幣的匯率，市場(chǎng)對(duì)港幣及港幣面值的資產(chǎn)的需求仍在上升。可以推測(cè)，9月前再次炒作人民幣升值的國(guó)際游資將再次通過港幣入場(chǎng)，而金融管理局也很可能最快會(huì)在美元兌港幣匯率達(dá)到7.7750港元時(shí)再次進(jìn)行干預(yù)。
對(duì)于輛眾多以港幣理財(cái)?shù)姆绞竭M(jìn)行投資的投資者而言，港幣面臨升值壓力的利大于弊的。
第一，港幣升值壓力其實(shí)是市場(chǎng)對(duì)人民幣升值憧憬的轉(zhuǎn)移，無(wú)論作為港幣自身或者是人民幣的替代品，這種潛在的升值預(yù)期對(duì)于買方很有吸引力，因此港幣賣方面臨的市場(chǎng)將較為有利。
第二，港幣的升值壓力對(duì)于國(guó)內(nèi)多家商業(yè)銀行推出的確保收益的港幣理財(cái)產(chǎn)品而言，能夠更好的規(guī)避因香港金融管理局確定港幣匯率上限導(dǎo)致美元兌港幣匯率大幅波動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
第三，出于對(duì)港幣的需求增加，香港銀行同業(yè)拆息的下跌空間比較有限，在香港金融管理局規(guī)定港元兌美元匯率交易區(qū)間上限試一圖港元作為人民幣升值替代投資對(duì)象的背景 F，香港利率將繼續(xù)追隨美國(guó)利率。港幣投資者將享受美元升息周期而帶來(lái)的額外收益。
但是，由于港幣的升值壓力主要來(lái)自于憧憬人民幣升值的國(guó)際游資的短期推動(dòng)，一旦下半年人民幣匯率初步逐漸放開，那么在香港不可能放棄聯(lián)系匯率的前提下，港幣將會(huì)與美元一樣遭遇拋售。顯然，這種情況將不利于港幣理財(cái)?shù)耐顿Y者，那么提前將港幣換回人民幣就是明智的選擇了。這也是目前港幣理財(cái)投資者所需要重點(diǎn)防范的風(fēng)險(xiǎn)。
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