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作者：戴奕 來源：中國經營報
各種漲價消息接踵而至，盡管發改委否認“第五次通貨膨脹”之說，但老百姓還是實實在在的感覺到通脹的壓力。而通貨膨脹侵蝕的是老百姓儲蓄的購買力。從保值增值的角度出發，適時調整投資組合應對通脹來臨才是上策。
黃金價格的長期緩慢向上走勢決定了其具有保值功能，它可以確保人們的已有收入不被長期存在的通貨膨脹所吞噬。因此，黃金投資也逐漸成為當今個人理財投資中一個重要的保值品種。
保值功能強于投資功能
在通貨膨脹周期里，儲蓄的購買力將下降，債券和銀行存款尤其脆弱，這對擁有大量債券和銀行存款的中國老百姓來說不是一個好消息。從理財的角度來說，人們應該選擇能在一定程度上回避通貨膨脹風險的投資品種。
而從國際經驗來看，黃金兼備保值和投資品的功能。黃金是抵御長期風險的較佳投資品，同時黃金投資的風險低，其投資回報率也相對較低。
北京黃金經濟發展研究中心主任張炳南告誡投資者，目前國際上還沒有形成完整的黃金投資理論，通行的方式是將投資黃金作為投資組合的一部分。黃金有其自身的特性，首先黃金不是股票、債券這樣的信用工具，它不存在信用上的風險；其次黃金可以在全球任何一個市場變現，而且目前買賣容易，交易費用很低；最后，從近4個世紀來看，黃金的購買力沒有什么變化，用來對抗通貨膨脹非常合適。
黃金是一種非常特殊的產品，它是世界上很少幾種不會消失的商品。它不是消費品而是一種儲藏品和投資品。黃金的特殊性使其成為一種保守型的投資工具，當經濟上升時，金價不漲，而當經濟滑坡時金價上漲，黃金作為投資組合的一部分起到一個均衡投資收益的作用。所以黃金的安全和保值功能是強于增值功能的，更適合于投資組合的一部分而不是單一的投資品種，國外通行比例一般是5%至15%。
回購風險
2004年中國人買賣投資性黃金大約5噸，而在日本，這個數字高達100噸，連越南的黃金交易量都是中國的數倍。“2005年中國投資性黃金的交易量可望達到20至30噸。”高賽爾金銀有限公司首席分析師易金預測。
目前中國銀行的個人“黃金寶”業務是典型的紙黃金，只需開立銀行賬戶即可通過柜臺或網絡買賣賺取差價。而農業銀行出售的實物金條則需要在柜臺購買，每克黃金價格是買入價加5.5元加工費。需要提醒投資者的是，投資實物黃金時，投資者除了要注意金條的加工費、交割和保管費用等，還要特別留意所購買黃金能否回購。比如農業銀行的黃金是不可回購的，而高賽爾黃金則可以回購。短線投資者不宜購買不可回購的實物金。
張炳南特別提醒投資者，很多黃金投資者有一個誤解：目前國內金價比國際市場金價要高一點，如果未來海內外市場完全互通，是否意味著投資者將損失部分投資收益？其實海外市場是以美元盎司計價，而國內市場是以人民幣克計價，折算時是以外匯中間價計算價格，真正交易時以美元賣出價成交。這使得國內外金價存在一定偏差，再加上人民幣升值預期，造成目前國內金價略高于國際市場。但兩者價差很小，幾乎沒有套利空間，所以一般投資者不必考慮這一因素。
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