美聯儲已連續七次加息 外匯理財如何穩創收益

　　文/本刊記者 葉琦

　　王先生的兒子前幾年移居美國，經常匯一些美元給他，剛開始他存在銀行里，直到前不久才在朋友建議下買了一只光大銀行的外匯理財產品。近段時間，伴隨美元利率水平的進一步上揚，國內外匯理財產品的收益率也不斷走高。國內美元的1年定存的利率僅有0.875%，而現在幾家銀行推出的外匯結構性存款預期收益率大都在3%左右，王先生在高興的同時也有 點后悔自己沒早一點學會外匯理財。

　　去年以來，美聯儲已連續七次加息，聯儲基金利率已從去年的1%升至2.75%，而且據市場預期，加息的步伐還會繼續，將再次加息0.25%。大多數經濟學家預期，美聯儲將會繼續加息4-6次，最終基準利率將從現在的2.75%升到4%左右。而與此同時，幾家銀行推出的外匯結構性存款預期收益率一致攀升，其中光大銀行正在熱銷的當期美元外匯理財年收益率達到3.35%，而一個月前，該行的同類產品收益率還僅為2.9%。中國農業銀行3月推出的一只3年期產品最低收益保障達到3.5%，而4月21日推出的中行匯聚寶半年期收益率也達到3.05%。

　　目前國內居民外幣儲蓄存款利率已到歷史最低水平，手持外幣的投資者很自然轉向收益率相對較高的外匯理財。外匯結構性存款是在普通外匯存款基礎上嵌入某種金融的衍生工具(主要是利率期權)，通過與利率掛鉤，使外匯個人投資者在承擔一定風險基礎上獲得更高收益。結構性存款業務目前主要是將客戶收益率與市場狀況、利率、匯率、信用主體等掛鉤，也可以根據客戶具體情況度身制作。現在大多數銀行推出的是保本型產品，風險水平介于銀行儲蓄存款和股票、基金之間，較為適中，投資收益一般高于銀行定期存款，而且收益比較直觀，消費者比較容易接受。　

　　理財專家介紹，現在市場上外匯結構性存款產品非常之多，中、外資銀行近20家共計推出上百種產品，有些銀行每個月都有新產品滾動推出，銀行間競爭激烈。如今各銀行外匯理財產品預期收益率不斷提高，進入門檻降低，對于投資者來說，現在是進入的合適時機。國內外匯結構性存款產品大致可以分為三類：一是固定收益型，特點是本金無風險，收益按季遞增10～25點，每季付息一次，每季銀行提供客戶一次提前終止權。但因該產品沒有風險，所以收益只比固定利率存款略高；二是保本與收益率區間掛鉤型，特點是本金無風險，存期1年以上，投資者選定存款期限和LIBOR利率區間，銀行報出相應收益率，在存期內，若當日LIBOR在選定區間內，則該日可按約定收益率計息，若不在區間內，則該日不計息。產品市場透明度高，投資回報計算簡單。如客戶判斷準確，可獲得較高收益；三是掛鉤匯率區間型，風險大收益也大。此外，近來還出現了掛鉤債券型品種，但市場接受程度有限。　

　　盡管外匯理財未來會有更大收益空間，但與此同時，包括摩根士丹利、高盛的分析師在內的大多數人都一致地認為美元匯率會向相反的方向變動--下跌。一方面匯率風險加大，一方面又有強烈的升息預期，以美元為主的外匯投資如何才能穩創收益？理財專家提出了以下幾點建議。

　　建議一：認清實際收益率

　　理財專家提醒購買外匯理財產品的客戶，在選擇外匯產品時，不能一味追求高收益。一些銀行在宣傳上可能虛夸收益率，比如報的收益率是幾年累積起來的收益率，而且一些銀行的高收益產品銀行是有提前中止權的，會使客戶失去很多時機。一些銀行產品報出來的預期收益率可能小于實際收益率等。

　　現在國家對外匯結構性存款稅收沒有統一規定，各銀行要求也不同例如，建設銀行、農業銀行等要求客戶稅收"自理"，而光大銀行等則是銀行代扣利息稅。因此在選擇產品時要考慮到利息稅。此外，要辨別一些產品宣傳中的總收益平均年收益率等措辭，如一些3年期產品稱總收益率達7%，其實細化到年平均收益率不到3%。

　　建議二：掌握提前贖回權

　　按照國際慣例，外匯結構性存款是將資金投資國際債券、黃金等市場，客戶是將一定時期的流動性出讓給銀行便于銀行長期操作，才能獲得高收益。目前市場上大多數此類產品沒有客戶提前贖回權，現在一些銀行推出了客戶享有提前贖回權的產品，但是一般提前贖回不僅不會有溢價，而且會有本金損失，或者要支出相應手續費。

　　因此現階段購買外匯理財產品，一定要注意提前贖回權是否掌握在自己手里。最好3個月到6個月有一次贖回權利，便于靈活操作。同時也要注意，一般銀行有規定，如果客戶中途提前贖回，就不能享受保本待遇，并且收益率可能會不如預期的高。但無論怎樣，主動權在自己手中，在現在階段是非常重要的。

　　建議三：理性選擇品種

　　購買外匯理財產品的客戶都將面臨兩大風險：一是美元利率不斷上漲的風險，二是美元匯率不斷下跌的風險，因此客戶應根據自身的實際需求加以選擇。理財師認為，目前美元已經進入加息通道，投資時要考慮利率風險，應該多選購短期產品。但實際上，一些銀行發售的產品中，一年期產品比半年期賣得更好可見，對大多數客戶而言，短期產品得到較高市場認知度還需要時間。并且，短期的外匯理財產品的實際收益率不會太高，比如1年期美元外匯理財產品預期收益率多在2%左右，與1年期人民幣存款實際1.8%相差無幾。如果用這些錢購買債券或表現較好的基金，收益率一年超過3%也不是難事。

　　相對而言，一些中長期的外匯理財產品就比較有吸引力。比如上國投去年底推出的一款6年期外匯信托產品，歷史平均年收益率達到10%以上。荷蘭銀行最近推出的8年期外匯結構性產品，預期年收益率也在8%-12%。而類似的人民幣理財產品市場上還很少見，因此這種中長期外匯投資產品相對更有優勢。

　　此外，各家銀行條件不同，專業能力不同，相關配套服務不同，外匯結構性存款的品種和門檻也不同，需要客戶仔細辨別選擇。目前大多數銀行發售的是美元產品，只有極個別銀行有歐元產品。門檻一般最低要求1000美元，此后以100美元遞增，但中國農業銀行和民生銀行推出過最低100美元的產品。