投資型保險行情看漲 流動性不足收益率勝一籌

　　——近期市場上人民幣理財產品不再熱銷，貨幣市場基金收益率下降，似乎一時間找不到更好的投資理財工具了。但是沒有一成不變的投資機會，也沒有永遠的風險，理財環境的變化讓我們得以重新審視理財的機會。投資型保險會不會成為你新的投資選擇？

　　投資型保險“行情”看漲？

　　文/馬飛孝

　　黃先生手里有一筆錢已經捂了一段時間，不是無路可去，而是無法選擇，他不愿承擔太大風險，對低迷的證券市場敬而遠之，又不想存款，而想找安全性較高的理財方式。像黃先生這樣的人越來越多了，1999年全國活期儲蓄存款占儲蓄存款總額的比率為24%，而2004年則上升到了34%，這也說明期間理財產品的短缺和人們對理財方式缺乏了解。

　　金融機構開始瞄準這部分“活資”，近期開發出各種理財產品，讓人相信，總有一款適合你：銀行推出了人民幣理財產品，基金公司則推出貨幣市場基金，保險公司則在升息后推出分紅、投連等投資型險種。沒有一成不變的投資機會，也沒有永遠的風險，理財環境的變化讓我們得以重新審視理財的機會，例如以前保險資金只能購買債券、協議存款等，后來可以借助基金進入股市，現在可以直接進入證券市場。投資者的理財觀念也要跟上這些變化，權衡各種理財產品的優劣，做出最有利的選擇。

　　收益比較：投資型保險更勝一籌

　　收益是最動撥動投資者心弦的，所以各種理財產品都在比拼收益率，希望一下子就抓住投資者“飄忽不定”的心。

　　本來人民幣理財產品是占據了優勢的。繼光大、民生、招商、中信實業等7家銀行推出人民幣理財產品后，工行、農行等銀行也都相繼推出了人民幣理財產品。回報率高低一目了然，如5萬元起售的1年期人民幣理財產品工行“穩得利”和交行“得利寶”為2.7%，中行的“匯聚寶”為2.95%，建行“利得盈”收益率為3.03%，而農行的“本利豐”則高達3.41%。以上收益皆為稅前。但由于近期央行下調了超額存款準備金利率，影響了銀行在貨幣市場的投資收益率，所以未來人民幣理財產品的收益率肯定也會下降，而銀行近期也不會繼續推出。(插入圖表一)

　　貨幣市場基金近日的收益率高得有些出人意料，從去年10月至今，貨幣基金的月收益一路突破2.6%、2.8%和3.0%，2月份，貨幣基金日均年化收益率達到3.19%，且基金分紅是免稅的。目前南方、華安和易方達三家公司都推出了貨幣基金，投資方向與人民幣理財產品相似。由于具有基金的性質，投資者可以看到每天的收益情況。從目前的收益率看來，貨幣基金稍勝人民幣理財產品。

　　作為傳統項目的投資型保險也在與時俱進，推陳出新。只是，其看得見的收益有些相形見絀。目前投資型保險收益分為三類：有固定收益率，如家財險；保底不封頂，如分紅險；既不保底，也不封頂，如投連險。去年受銀行升息和投資渠道拓寬的利好刺激，保險公司推出了一系列投資型產品。

　　目前來看，固定收益率產品收益要超過同期銀行利率，近期推出的家財險和分紅險的收益率情況可以看下表。而投連險是沒有臺面收益的產品，1月初，友邦、瑞泰、金盛等壽險公司分別在上海、北京、廣州推出了新一代投連險，根據新規定，保險機構為投連險設立投資帳戶，投資股票的比例可高達100%，也就是說，保險資金可以得到最大限度利用，收益可能很高，風險也會很高。(插入圖表二)

　　單從能夠得到保證的收益來看，保險產品似乎缺乏誘惑力，但保險產品還有一塊看不見的收益，主要表現為分紅。與以往不同的是，保險資金已經獲得獨立席位進入證券市場交易，可以申購新股，成為“特權資金”。這很讓人興奮，在過去的14年里，一級市場的投資者掙走了9800億元，多于上市公司圈走的錢，一級市場新股不敗只在很少的場合出現例外。而且，保險資金投資渠道還會逐步拓寬。這樣說來，保險公司的投資收益在新一年將會有很大的改觀，水漲船高，分紅險和投連險的分紅與投資收益部分將會有所提高。

　　保險產品還有一個優勢，那就是風險保障，投資與保障實現了結合，如華泰保險的家財險能提供累積兩年4萬元的家財險；分紅險和投連險則提供人身意外保障，國壽鴻豐提供3倍于保額的意外保險，有的還可以附加醫療保險。

　　流動性比較：投資型保險優勢小

　　流動性：貨幣市場基金>人民幣理財產品>投資型保險產品

　　雖然是“閑”錢，但也有機會成本，如急用或更好的投資機會等情況，一方面，新的理財產品不斷推出；另一方面，理財機會不斷出現，股市經歷由盛到衰，一度沉寂的房地產成為新的投資熱點，這些都是三四年里出現的事情，以后還會有類似的機會出現，對個體而言，機會更多。在此情況下，理財產品資金的流動性好壞也成為投資考慮的重點。投資理財最不愿意看到等錢用時被套住。

　　靈活性最好的是貨幣市場基金，由于采用基金方式操作，流動性最強，在封閉期內，每天都可以申購贖回，一般提前兩天告知。貨幣市場基金的申購、贖回還免手續費，屬于活期理財產品。其次，便是人民幣理財產品。

　　投資型保險收益并不低，又有風險保障，但流動性較差，投資期限少則兩年，多則十年，如果要提前退保，不僅許諾的收益拿不到，還要損失部分手續費，為了解決流動性差的問題，很多保險產品規定可以申請不超過80%的抵押貸款，但是要付利息的。

　　所以，在購買理財產品時，要權衡一下是不是進行長期投資，是否有其它的理財需求，或者其它需要資金的地方，然后進行選擇。否則，到時很難實現預定收益。

　　另外，在進入門檻上，投資類保險和貨幣市場基金以及一些中小銀行的理財產品具有平民理財特色，最低購買限額一般為1000元，高的也不過1萬元。而其它理財產品帶有明顯的嫌貧愛富性質，特別是一些人民幣理財產品和券商稽核產品進入的門檻較高，而且回報率與投資量相關。

　　安全性比較：投資型保險回歸理性

　　安全性：人民幣理財產品>投資型保險產品>貨幣市場基金

　　風險總與收益相伴，之前市場上曾有不少理財產品，到期后不但不能支付許諾的高息，甚至連本金也無法收回，就與理財南轅北轍了。因此，在投資金融理財產品時，要分析好產品的風險性，有充分的心理準備。

　　新一批理財產品都考慮到資金運用的安全性，從公布的投資方向上看，選擇風險小的債券、央行票據等產品。但是，風險總是存在的，即使看上去最為安全的人民幣理財產品的也不例外。這不，4月份央行政策一變，人民幣理財產品就風光不再了。

　　對于受熱捧的貨幣市場基金，已有專業人士指出，貨幣基金高于3%的年化收益率，是暫時的、不可持續的，已有的業績來自對債券的低買高賣，現在基金手中的債券已經賣得差不多了，必須尋找下一個建倉的機會，可能需要一段時間調整，收益率大幅走低也有可能，所以其收益也要關注長期性。證券集合產品與此相似，安全性稍高，券商不惜注入資金，為投資者收益的保本之用。

　　保險公司是吃過分紅險和投連險的虧的，所以現在對待分紅和投資收益的承諾特別謹慎。在上個世紀末，保險公司初嘗投資險種，為了從投保人手中拿到最大量得的錢，在銷售時就將預期利率說成高達15%—20%，后來直接就將預期利率說成可得利率，結果可想而知，投資者紛紛退保，保險公司疲于應付，這也讓投資者明白了分紅的不確定性。

　　現在，保險公司變得理性起來，在推銷產品時向投資者說明預期利率與實際利率，而且出具專門的投保提示，讓投資者的有比較準確的期待。回歸理性不意味著一定有高收益，但從今年開始，幾乎所有公司都成立了專門的資產運用機構，資金運用的專業化和渠道的拓寬會讓投資收益有所提升。同時，由于保險公司的性質，資金本身的安全性還是有保證的。

   附：人民幣理財產品收益圖

       投資型保險產品收益圖