新六樣投資新品橫空出世 風(fēng)險收益逐一點評

　　22萬億民間資本成“夾心”餅干

　　據(jù)統(tǒng)計，目前我國民間擁有的金融資本已經(jīng)超過22萬億元，其中包括居民儲蓄、國債、股票、企業(yè)各種債券、個人外匯儲備。讓人興奮的是，個人擁有的金融資源已經(jīng)超過了政府所有。

　　然而，令人遺憾的是，市民投資渠道非常狹窄。記者發(fā)現(xiàn)，目前投資渠道按照大的分類有四種，一是證券投資，包括股票、期貨、基金等；二是金融投資，包括儲蓄、人民幣理財、外匯、債券等；三是保險投資，主要是分紅型保險、投資連接險等；四是實業(yè)投資，包括炒樓、炒車等。

　　不過，現(xiàn)有渠道也是很不盡如人意，致使投資成了無處可逃的“夾心”餅干。

　　以證券市場為例，熊了四年的股市剛剛有了點起色，但是卻又被大擴容給打壓下去，股市何時才能丕極泰來，人們尚在等待之中；而前段時間紅火一時的人民幣理財和外匯產(chǎn)品也各自因為貨幣市場收益率下滑和人民幣升值可能性加大而面臨尷尬；而樓市和車市也因為宏觀調(diào)控和進出口市場的變化，面臨各種變數(shù)。

　　種種的缺失，使得加快金融創(chuàng)新的呼吁聲一浪高過一浪。

　　那么還有哪些新的理財品種值得我們期待呢？本報記者經(jīng)過多方采訪，對剛上市和即將上市的理財新品進行了評價和展望，以饗投資者。

　　期待一：“七天理財”產(chǎn)品現(xiàn)身

　　三月份，央行下調(diào)了商業(yè)銀行超額準備金率，從而導(dǎo)致了貨幣市場收益率大幅下滑，這不僅導(dǎo)致了以此為主要投資對象的人民幣理財產(chǎn)品銷售計劃幾乎全線擱置，而且該理財產(chǎn)品的收益也直線下降。

　　不過有需求就有市場，記者近日從多家銀行獲悉，一種全新的理財產(chǎn)品將“出爐”。交通銀行南京分行宣傳科長陳旗告訴記者，一種每7天按1.62%的利率計息、名為“得利寶人民幣七天理財”的理財新品已開始在長沙等地發(fā)售，并將在本周落戶南京。　　

　　據(jù)了解，賬戶余額達5萬元的客戶到銀行簽約之后，就可以每7天按1.62%的利率計息，利息自動轉(zhuǎn)入本金，實現(xiàn)累計得“利”。以本金10萬元、存期3個月為例(不計利息稅)，活期存款的到期收益為180元，定期3個月的到期收益為427.5元，七天通知存款的收益為405元，而“七天理財”的到期收益為405.76元。與以往的人民幣理財產(chǎn)品相比，除擁有活期存款2.25倍的收益，這種理財產(chǎn)品還被允許提前支取，具有極高的流動性，這些都是該產(chǎn)品的“賣點”。

　　投資指數(shù)：*****

　　風(fēng)險指數(shù)：*

　　記者點評：從上周剛剛公布的一季度的GDP以及CPI等宏觀數(shù)據(jù)看，近期加息的可能性非常大。因此隨時支取、分段計息的“七天理財”，無疑成為收益性、流動性方面性價比最好的短期資金理財方式。該理財產(chǎn)品改變了現(xiàn)有短期儲蓄種類的計息方式，同時又有別于傳統(tǒng)人民幣理財產(chǎn)品的“代客理財”。實際上，是銀行向儲戶出讓了一部分利息收益。

　　期待二：兩款外匯新產(chǎn)品亮相

　　南京某商業(yè)銀行預(yù)期年收益高達7%-10%的外匯理財產(chǎn)品賣了很長竟然無人問津，記者一打聽，原來是很多市民擔(dān)心匯率變動風(fēng)險，寧可買低風(fēng)險、低收益的外匯品種。

　　民生銀行南京分行首席外匯分析師李俊峰告訴《招財》周刊，匯率的變動是外匯市場最大的風(fēng)險和機遇，而近期存在人民幣升值的預(yù)期，所以未來的趨勢就是，兩種外匯理財產(chǎn)品將走俏。一是保底上浮型，另一種就是實行“雙區(qū)間”掛鉤外匯理財產(chǎn)品的。

　　據(jù)了解，所謂保底上浮型的外匯理財產(chǎn)品，就是與以往不同的，理財產(chǎn)品的下一期收益高于或等于上期收益，收益定期上浮。比如，客戶收益三個月或六個月作為一個確定周期，下一期收益將高于或等于上期收益，由于客戶實際承擔(dān)的利率上升風(fēng)險只有三個月或六個月，因此特別適合當(dāng)前利率處于緩和上升的時期。同時，由于產(chǎn)品總期限相對較長，收益也得到了最大程度的保障。像中行江蘇省分行推出的“美元節(jié)節(jié)高”、“港幣節(jié)節(jié)高”理財產(chǎn)品，總期限分別為二年和三年，就是此類。

　　而所謂的“雙區(qū)間”掛鉤外匯，是指一種全新的組合產(chǎn)品，它不僅和LIBOR(倫敦同業(yè)拆息利率)掛鉤，也和歐元/美元匯率掛鉤。民生銀行在國內(nèi)第一家推出雙區(qū)間掛鉤產(chǎn)品，一年期預(yù)期年收益率4.5%。據(jù)李俊鋒介紹，它的利息計算也不一樣，比如原先的外匯產(chǎn)品達到了預(yù)定的收益率，就開始終止，像90天的外匯理財產(chǎn)品，到30天的時候，到了約定的收益率，那么剩下的60天就沒有利息。反之，這種新的理財外匯在30天到達約定的收益率后，之后利率又下來了，剩下的60天也能繼續(xù)計算利息。而中國銀行也具有“雙區(qū)間保護”的產(chǎn)品名為“美元金易求金”，如果每盎司黃金的價格處于415-450美元內(nèi)一天，客戶當(dāng)天就有5.00%*1/N的年收益率；即使黃金價格出了這個區(qū)間，但仍處于更寬的區(qū)間內(nèi)(405-470美元)，客戶每天仍可獲得2.50%*1/N的年收益率(N為觀察期實際天數(shù))。很顯然，通過設(shè)置雙區(qū)間，客戶收益獲得了更為安全的保障，從而整體提高了該產(chǎn)品的預(yù)期收益。

　　投資指數(shù)：****

　　風(fēng)險指數(shù)：**

　　記者點評：從目前來看，經(jīng)濟層面上人民幣升值是必然的，但是由于夾扎著其它因素，升值究竟何時實施還很難說。所以在匯率變動的敏感時期，近期的外匯產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)以穩(wěn)健型為主。

　　期待三：集合理財走上“陽光大道”

　　由于普遍預(yù)期的年收益率在4%-6%，所以今年“出爐”的券商集合理財也逐步被認可。記者發(fā)現(xiàn)，南京部分集合理財產(chǎn)品在剛剛推出一周內(nèi)便賣光了。

　　集合理財曾一度被認為“非法私募基金”的代名詞，2004年，在有關(guān)部門陸續(xù)出臺了《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》等法規(guī)后，才被貼上合法的標簽。目前，中信證券、光大證券、廣發(fā)證券等多家券商紛紛推出了集合理財產(chǎn)品。

　　按照新的規(guī)定，券商可以用自有資金參與該公司設(shè)立的集合性投資理財計劃，如果集合理財出現(xiàn)虧損，可以先由券商的這部分資金來對其他委托人的投資金額損失先進行補償，這使得集合理財實際上具備了保本色彩。以光大陽光理財計劃為例，銷售總量為20億元人民幣，其中光大證券以自有資金認購10%，在推廣期購買理財產(chǎn)品的投資者，可以在光大自有資金控制的范圍內(nèi)享受3%的優(yōu)先收益。也就是說，即使該產(chǎn)品發(fā)生虧損，只要光大初期投入的2億足夠為投資者支付3%的收益，投資者就可以享受保底收益3%。

　　同時，券商銷售理財計劃攀上了銀行，江蘇的國有四大商業(yè)銀行開始代銷券商集合資產(chǎn)管理計劃，這也給投資者一種心理上的安慰。

　　投資指數(shù)：***

　　風(fēng)險指數(shù)：***

　　記者點評：毫無疑問的是，在有關(guān)部門的支持下，券商集合理財2005 年將正大光明地成為廣大居民的投資理財渠道。在目前股指處于相對低位的情況下，投資于股票和債券的集合理財風(fēng)險也相對較低。不過投資該產(chǎn)品時，應(yīng)選擇信譽好、經(jīng)濟實力強、具備資質(zhì)的正規(guī)理財機構(gòu)辦理集合理財，同時還應(yīng)盡量參加短期集合理財，避免長期投資過程中各種政策、市場環(huán)境等人為和非人為因素的變故。

　　期待四：教育理財產(chǎn)品“出海”

　　根據(jù)人民銀行調(diào)查，城鄉(xiāng)居民儲蓄的目的，子女教育費用排在首位，位列養(yǎng)老和住房之前。但是針對子女教育費用，專門開高的理財品種卻非常匱乏。

　　教育儲蓄，作為不多的針對教育費用開設(shè)的儲蓄品種，卻因為其手續(xù)復(fù)雜、存款金額少等限制缺乏市場與越來越昂貴的教育費用相比，教育儲蓄確實遠遠不能滿足需求。

　　教育理財中的商機是明顯的，這也直接促使了一些理財產(chǎn)品的研發(fā)和問世。

　　光大銀行于兩個月前率先推出的陽光理財E計劃，是商業(yè)銀行中首個教育主題的理財計劃。包括金狀元成長方案、洋博士留學(xué)方案、安心留學(xué)方案3個方案。金狀元成長方案定位于滿足家庭對中小學(xué)及大學(xué)教育的教育儲備投資，是一款人民幣產(chǎn)品，分為3—5年三個期限，每年1-12月均安排發(fā)行。洋博士留學(xué)方案、安心留學(xué)方案是分別為出國留學(xué)教育美元國家和非美元國家而設(shè)計的投資理財產(chǎn)品。

　　如目前推出的第一期洋博士留學(xué)方案2.5年期和4.5年期產(chǎn)品，累計收益率分別為9.05%、20.04%，客戶1年后可選擇提前終止。由于其產(chǎn)品收益高、存期活、手續(xù)簡便，推出后廣受歡迎。

　　南京市商業(yè)銀行債券分析師郭偉在接受《招財》周刊采訪時透露，目前有關(guān)部門正在研發(fā)一種全新的教育債券，用來滿足教育經(jīng)費不足的現(xiàn)實，與現(xiàn)有債券相比，它主要特點是利率較高、免征利息稅、時間較長，最長的將超過10年，最短也在3-5年。

　　投資指數(shù)：****

　　風(fēng)險指數(shù)：*

　　記者點評：隨著教育成本的不斷增長，教育理財?shù)目臻g非常大。教育債券一旦推出，不僅能解決教育經(jīng)費短缺的難題，而且也能促進我國教育資本經(jīng)營活動，進一步盤活整個教育資源。可以想象，該債券將成為一種受到社會廣泛歡迎的儲蓄性債券。

　　期待五：股指期貨漸行漸近

　　今年初，有關(guān)股指期貨的消息不斷暴出，上周，知情人士告訴《招財》周刊，由滬深兩大證券交易所共同編制的統(tǒng)一指數(shù)“滬深300指數(shù)”即將啟動，據(jù)了解，統(tǒng)一指數(shù)的建立正是為推出股指期貨做準備。甚至有人預(yù)測，最快未來六個月內(nèi)將成行。

　　據(jù)悉，股指期貨推出后帶來的巨大交易量和豐厚利潤，令上期所與上證所兩家交易所均心儀已久。據(jù)國外期貨界統(tǒng)計，金融期貨交易量占總期貨交易量的90%，而商品期貨僅占10%。目前我國三大期交所上市品種均為商品期貨，金融期貨仍是空白。其實早在1999年，證監(jiān)會期貨部即授意經(jīng)過整頓后保留的上海、大連和鄭州三家期貨交易所開展金融期貨研究，而且三家交易所各有側(cè)重點，上期所主攻股指期貨，大商所和鄭商所則各研究國債、外匯期貨。據(jù)悉，上海期交所早在2002年就完成了股指期貨方案設(shè)計、論證、規(guī)則制定和技術(shù)準備，并將該品種上市合約申請上報給了證監(jiān)會，但一直未獲批準。

　　不過，今年上交所則依據(jù)《國九條》加快了動作。3月2日上海證券交易所與芝加哥商業(yè)交易所(CME)、芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)簽訂合作協(xié)議。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，除了兩家交易所面臨競爭，圍繞股指期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，期貨公司和證券公司還將有一番激烈爭奪。但是不管如何，該品種漸行漸近已是不爭是事實。

　　投資指數(shù)：****

　　風(fēng)險指數(shù)：***

　　記者點評：自從1982年2月美國堪薩斯城交易所率先推出價值線綜合指數(shù)期貨以后，股指期貨合約迅速風(fēng)靡全球，成為發(fā)展最快的金融衍生品種。2003年，全球股指期貨交易量達3961萬手，較上年增長42%，是全球最大的衍生期貨品種，交易規(guī)模約是利率期貨的2.2倍。股指期貨的啟動，能給市場投資者帶來對沖避險和反向套利的工具，并減少機構(gòu)投資者的經(jīng)營風(fēng)險，克服目前困擾股市的缺少做空機制的頑癥。

　　期待六：紅利股基金新品將問世

　　據(jù)統(tǒng)計，今年上市公司分紅意愿明顯增強，基金分析報告表明，紅利股投資時代已經(jīng)來臨。從目前已經(jīng)公布的上市公司年報來看，上市公司業(yè)績不斷提高，分紅能力和意愿都在逐漸加強。2003年滬市有412家上市公司派發(fā)了現(xiàn)金紅利，占上市公司總數(shù)的60%%,比上年增加22%%。其中244家上市公司已連續(xù)3年派發(fā)現(xiàn)金紅利，占412家分紅公司的60%%；85家上市公司的稅后股息率超過國內(nèi)1年期的定期存款稅后利率。上交所頒布了上證紅利股指數(shù)，這些都表明紅利股的投資價值逐步被挖掘出來。目前市場上一部分具有較強分紅能力的優(yōu)質(zhì)上市公司的估值水平較低，正是進入的良好時機。該人士進一步透露，鑒于對紅利股巨大投資價值的充分認識，華夏基金近期將創(chuàng)新推出一只專門投資滬深兩市紅利股的基金新品。

　　投資指數(shù)：**

　　風(fēng)險指數(shù)：***

　　記者點評：去年以來，美國股市中紅利股表現(xiàn)強勁，價值型和高派息的企業(yè)繼續(xù)成為投資人首選，所謂的“紅利股”，它們的平均綜合收益率達到18.1%%，波動率為15.5%%；這類股票目前依然具有投資價值，道瓊斯紅利股指數(shù)平均市盈率15.22，低于18.64的市場平均水平。紅利股顯示了強大的穩(wěn)健增長潛力。而投資于該股票的基金應(yīng)該也有相應(yīng)的投資價值。

　　編后：無論是“老四樣”還是“新六樣”，只要是投資就會存在著這樣或者那樣的流動風(fēng)險，投資者在選擇投資方式時，必須根據(jù)自身的特點和承受能力，量力而行。同時，投資也要遵循資產(chǎn)分割原理，全面規(guī)劃。本報所列投資和評級僅供參考。