利率升高外匯理財三訣竅 迎戰美元過山車行情

　　去年至今，美元已經連續7次加息，市場預期在5月3日的美聯儲會議上，再次加息0.25%。但與此同時，包括摩根士丹利、高盛的分析師在內的大多數人都一致地認為美元匯率會向相反的方向變動———下跌。

　　利率是一把發令槍，槍響之后，以最快速度做好投資布局的人將獲勝。

　　今年美元跳躍式的走勢讓投資者有些“吃不消”。短短3個多月，美元兌歐元先漲5%，又跌7%，再漲5%，就像坐“過山車”。盡管以歐元兌美元計算，美元仍較年初升值約3.5%，但后續是否繼續升值，卻眾說紛紜。荷蘭銀行外匯專家認為，美元今年仍將繼續貶值，歐元兌美元或高見1.4以上。

　　相對于匯率，市場對美元利率走勢幾乎達成一致。大多數經濟學家預期，美聯儲將會繼續加息4-6次，最終基準利率將從現在的2.75%升到4%左右。

　　一方面匯率風險加大，一方面又有強烈的升息預期，以美元為主的外匯投資如何“夾縫中求生存”？

　　外匯理財訣竅之一：抓住自主贖回權

　　案例一：張先生去年被一款3年期美元理財產品的收益率打動，將準備送兒子去歐洲讀書的歐元存款換成美元，購買了這只年收益率能達到3%的產品。但是他忽略了美元走軟的風險。現在眼睜睜地看著美元兌歐元下跌了5%，算一算一年反而虧了2%。張先生毫無辦法，因為根據銀行的協議，只有銀行能提前終止，他卻沒有提前贖回權。

　　現階段購買外匯理財產品，一定要注意提前贖回權是否掌握在自己手里。最好3個月到6個月有一次贖回權利，便于靈活操作。同時也要注意，一般銀行有規定，如果客戶中途提前贖回，就不能享受保本待遇，并且收益率可能會不如預期的高。但無論怎樣，主動權在自己手中，在現在階段是非常重要的。

　　案例二：李小姐去年購買了一款2年期美元理財產品，收益率是與6個月美元LIBOR反向掛鉤的。結果投資期間遭遇了美元兩次升息，現在1年的收益率只有2%左右。如果美元繼續升息，產品的收益率還會再度縮水。

　　在當前情況下，美元升息是大勢所趨。選擇利率掛鉤產品，最好是與美元LIBOR正向變動。

　　此外，外匯理財收益率要多方比較，不要只盯著外匯存款利率。現在投資渠道豐富了，外匯管制也較以前放松。外匯換成人民幣，收益率可能更高。即使為留學、旅游打算，購匯額度也游刃有余，長期囤積外匯是否有必要，值得仔細考慮。

　　短期的外匯理財產品，實際收益率是否夠高見仁見智。比如1年期美元外匯理財產品預期收益率多在2%左右，與1年期人民幣存款實際1.8%相差無幾。如果用這些錢購買債券或表現較好的基金，收益率一年超過3%也不是難事。

　　相對而言，一些中長期的外匯理財產品就比較有吸引力。比如上國投去年底推出的一款6年期外匯信托產品，歷史平均年收益率達到10%以上。荷蘭銀行最近推出的8年期外匯結構性產品，預期年收益率也在8%-12%。而類似的人民幣理財產品市場上還很少見，因此這種中長期外匯投資產品相對更有優勢。

　　外匯理財訣竅之二：吃高息也要防風險

　　現在國內美元的1年定存的利率僅有0.875%，比人民幣同期利率2.25%低不少。但是，澳元、英鎊等高息貨幣的利率則令人“垂涎”，一般英鎊1年定存利率為3%，澳元更高，通常達到3.3%，有些銀行甚至高達3.8%(見附表)，稅后實際利率就高達3%。對厭惡風險、偏好定期穩定收益的人來說，美元換成澳元，單純“吃利息”也是一個不錯的選擇。

　　不過這種做法必須注意兩個問題。其一，美元升息會不會縮小美元與澳元之間的利差？從歷史情況看，2001年以來美元與澳元之間的基準利率差至少在2%以上，一度曾達到4%以上。但是在2001年以前美元基準利率也曾高見6%，與澳元的利差縮小至0.5%，甚至美元利率也曾高于澳元。兩國央行制定利率水平往往根據自身情況選擇，而澳元不會刻意維持利差。就國內的情況而言，美元連續升息的情況下，國內銀行可能會采取跟進的措施，導致澳元和美元利差縮小。

　　其二，澳元兌美元匯率走勢如何？澳元是去年以來升勢最猛的非美貨幣之一。因其是商品貨幣，全球煤炭、金屬漲價對澳洲經濟起到強力支撐作用，加上澳洲央行3月份剛剛升息，澳元走勢更加強勁。不過，荷蘭銀行外匯專家提醒說，澳元“升得快，跌得也快”。如果今年下半年澳洲房地產市場觸底，澳元可能會下跌到0.7附近。

　　綜合來看，存澳元也要注意利率和匯率風險，最好不要貿然存長期定存，期限控制在1年以內為好。

　　外匯理財訣竅之三：學做外匯期權產品，賺息與對抗風險兼顧

　　美元與黃金走勢正好相反，因此把美元外匯與黃金掛鉤能起到穩定保值的作用。中行的“美元金”業務，可以用美元投資紙黃金，用金價的漲跌對沖美元匯率的變動風險。但是由于黃金是不計息的資產，因此“美元金”能夠回避匯率風險，卻也損失了利息收入。

　　如果適當利用一些簡單的外匯期權產品，可以實現賺息的同時對沖匯率風險。比如投資中行的“兩得寶”產品，首先會獲得一筆期權費收入。如果美元下跌，這筆期權收入可以彌補損失，而且到期后可收回美元和投資期的存款利息。如果美元上漲，美元存款會被換成掛鉤貨幣，如果選擇高息貨幣如澳元或英鎊，將來還可以獲取較美元更高的利息收入。