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周曉宇
受美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息影響，近期國(guó)內(nèi)外匯理財(cái)市場(chǎng)的投資者，最關(guān)心的是如何規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。由此外匯理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)了不少新變化。
日前，市場(chǎng)上首支遠(yuǎn)期外匯理財(cái)產(chǎn)品建行遠(yuǎn)期“匯得盈”已推出。其創(chuàng)新點(diǎn)在于，
收益率既包含即期市場(chǎng)收益率，又考慮了遠(yuǎn)期的外匯時(shí)間價(jià)值，一定程度上預(yù)支了利率風(fēng)險(xiǎn)。
目前外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率，都以現(xiàn)有市場(chǎng)基期利率為參考，銷售募集期結(jié)束后立即起息，若美元再次升息，投資者則將因無法贖回此筆投資而遭受收益損失。而遠(yuǎn)期產(chǎn)品是將國(guó)際市場(chǎng)上的FRA（遠(yuǎn)期利率協(xié)議）與即期外匯產(chǎn)品結(jié)合，客戶收益包含兩個(gè)部分：一是根據(jù)外匯同期市場(chǎng)上即期利率換算的收益；二是投資者可額外獲得募集期結(jié)束至遠(yuǎn)期起息日前的外匯時(shí)間價(jià)值，該收益體現(xiàn)了募集期和遠(yuǎn)期的美元升息預(yù)期。此次6個(gè)月遠(yuǎn)期“匯得盈”年收益率達(dá)3.33%，高于相同期限普通利率互換產(chǎn)品收益，與9個(gè)月外匯理財(cái)產(chǎn)品收益率持平。
據(jù)專家分析，鑒于美元利率頻繁波動(dòng)和不確定因素，收益穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，逐步顯現(xiàn)出缺乏靈活性的弊端。目前約有20家銀行已推出外匯結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，不少為1個(gè)月發(fā)1期，此類同質(zhì)外匯產(chǎn)品的高度密集，最終將導(dǎo)致該類產(chǎn)品收益率的趨同。
各類創(chuàng)新的外匯理財(cái)產(chǎn)品，則在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上做足文章，如與人民幣掛鉤、與黃金掛鉤、遠(yuǎn)期計(jì)息、天天發(fā)售天天計(jì)息等。創(chuàng)新的設(shè)計(jì)，豐富了產(chǎn)品的靈活性，提高了產(chǎn)品抗擊利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)也提高了產(chǎn)品的預(yù)期收益，因此受到投資者的追捧。
值得提醒的是，任何投資都應(yīng)以投資者本身的偏好來衡量，選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品須仔細(xì)分析收益、風(fēng)險(xiǎn)、資金流動(dòng)性和銀行信用等指標(biāo)。
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