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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比增幅，降到2003年10月以來(lái)的最低水平，達(dá)到1.9%。此前，CPI同比增幅，以平均每月下降約1個(gè)點(diǎn)的速度，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下滑。
根據(jù)計(jì)算，目前兩年、三年、五年期的居民儲(chǔ)蓄實(shí)際利率，即扣除利息稅后的利率，分別為2.16%、2.592%、2.88%，高于今年1月CPI同比增長(zhǎng)1.9%的數(shù)字。同時(shí)，一年期的居民
儲(chǔ)蓄實(shí)際利率，也達(dá)到1.8%，幾乎等同1月的CPI指數(shù)。這意味著，在告別一年多的居民儲(chǔ)蓄實(shí)際負(fù)利率時(shí)期后，居民儲(chǔ)蓄的實(shí)際利率再次變正。
居民儲(chǔ)蓄實(shí)際利率成為負(fù)數(shù)，是自2003年下半年始。當(dāng)時(shí)金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率為1.98%，但是扣除利息稅后，其實(shí)際利率為1.584%，低于當(dāng)時(shí)的CPI指數(shù)。比如2003年10月CPI同比漲幅為1.8%。此后，CPI更是一路上漲，在2004年7、8月，CPI同比增幅達(dá)到5.3%。居民存款一年期到五年期的儲(chǔ)蓄存款實(shí)際利率，全部變成為負(fù)數(shù)。居民儲(chǔ)蓄開(kāi)始撤離銀行。
但是，隨著中國(guó)人民銀行上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，CPI同比增幅開(kāi)始下降。2004年10月到2005年1月，CPI同比漲幅，分別為4.3%、2.8%、2.4%、1.9%。而一年期存款基準(zhǔn)實(shí)際利率，及一年期存款基準(zhǔn)利率2.25%，扣除20%的所得稅后，只有1.8%。這意味著居民一年期實(shí)際存款利率正在接近于零。而2年-5年的居民儲(chǔ)蓄實(shí)際存款利率，變?yōu)檎龜?shù)。
不過(guò)，居民儲(chǔ)蓄實(shí)際存款利率變正，是否是短期現(xiàn)象，仍然難以判斷。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的人士表示，2004年的春節(jié)在1月，今年的春節(jié)在2月，因此今年1月CPI價(jià)格增幅低，是正常的，但不一定具有普遍性，仍然需要觀察。作為政策參考的依據(jù)，需要看接下來(lái)幾個(gè)月數(shù)據(jù)。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所專(zhuān)家袁鋼明認(rèn)為，居民儲(chǔ)蓄實(shí)際利率為正，作為央行利率調(diào)控手段的結(jié)果，沒(méi)有什么不好。他指出，“應(yīng)該放松對(duì)投資貸款的行政控制，用提高利率的辦法來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控。
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