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加息對新發貨幣市場基金更有利——訪銀河銀富貨幣市場基金經理小組成員
貨幣市場基金發行進入高潮，還有多家基金公司正在籌備推出。帶著幾個熱點問題記者采訪了正在發行的銀富貨幣市場基金經理之一索峰。
記者：銀河基金公司發行管理費率較低的貨幣市場基金是出于什么考慮，有些什么準
備？
索峰：這是公司在產品設計上的規劃，公司的宗旨就是“為百姓家理財”，一切以滿足投資者的需求為出發點，公司的利益與投資者的需求是絕對不能割裂的。銀河基金公司在今年上半年就已醞釀發行貨幣市場基金，組織人員研究在目前市場狀況下，發行什么基金產品才能滿足投資者需求。因為貨幣市場基金提取管理費率較低，對基金公司而言運行初期較難盈利，但公司進行了大量市場調研發現，有60%多投資者屬于低風險、低收益客戶，因此還是決定推出貨幣市場基金。
同時從產品特色上來說，貨幣市場基金實際上是一種短期浮動利率金融工具，在通貨膨脹和利率上升環境下的表現通常好于債券、股票和投資于這些長期資產的基金，也優于固定利率定期存款等傳統金融工具，國內投資者很需要這樣的工具。
記者：有分析認為加息在整體上對貨幣市場基金有利，但對新發行的貨幣市場基金更有利，你是如何看的？
索峰：根據《貨幣市場基金管理暫行規定》，基金組合加權平均期限已降至180天以內，加息的負面影響極其有限。相反，因為加息，貨幣市場工具的收益率將逐步走高。對于新發行的貨幣市場基金，由于在加息后可將全部資產配置在更高的收益品種里，不存在調倉或被動等待過程，因此加息所帶來收益提升將更為直接。同時從發行時間上看，銀富從11月15日起發行，能在年底前成立，期時年底回購利率上升，對于做流動性儲備也是個良好時機。原有的貨幣市場基金受加息的影響也不盡相同，主要視回購杠桿操作比例，或是資產組合剩余期限而定。
記者：對于回購杠桿操作比例問題，你怎么看？
索峰：首先是應該在法律規定范圍內運用杠桿，其次如何運用杠桿，應該視市場利率曲線狀態來確定，而不是為了達到某個收益目標來運用杠桿。在市場短期利率處于低位時，起用杠桿是個比較好的時期，反之，短期利率偏高，會出現階段性賣點，運用杠桿作用有限，反而會加大基金運作成本。從回購操作上能引發出關于基金業績評價問題，貨幣市場基金應該在控制風險和流動性基礎上，追求穩健的收益。貨幣市場基金收益率從長期看相差不大，就銀河基金公司而言，是穩健為上，打造成為“百姓家理財”品牌，不必為了追求0.1%的超額收益而去冒很大的風險。
記者：你認為貨幣市場基金還有哪些可以改進？
索峰：投資品種范圍比較有限，比如在國外可以投資的各類承兌匯票不在境內貨幣市場基金投資視野中，當然這類產品有一定風險。另據測算，目前貨幣市場基金可以投資的所有品種存量市值約為1.2萬億，隨著貨幣市場基金迅速狀大，在未來可能會存在一定流動性風險。不過，國家也越來越注重利率傳導機制，會增加存量規模，投資品種預計也能進一步豐富。其次，有一些功能還可以再發掘，比如發展電子支付系統，以及開展類似于支票的支付手段，使投資者投資過程盡量簡單，如美國貨幣市場基金對投資者提供開設支票的服務，類似在銀行中的活期儲蓄存款，十分方便。
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