物價上漲、股市下跌，老百姓理財保值難，就連專業的公募基金，也大多縮水。而各種新花樣的理財產品層出不窮，風險卻不容小覷，真正能夠跑贏CPI的，鳳毛麟角。

　　長期負利率背景下，居民擔憂財富“蒸發”，投資理財也并不輕松。展望2012年，百姓更盼物價少漲點兒，錢袋子可以鼓一些，“理財焦慮”可以減輕一些。

　　百姓理財：跑贏CPI何其難

　　今年以來，各種銀行、券商理財產品、基金甚至是文化產品都成為百姓保衛“錢袋子”的工具。然而年底將至，翻翻賬本，卻發現保衛“錢袋子”其實很不容易。

　　作為中國百姓打理余錢的最常見方式，定期存款今年顯然已不能滿足保值的要求。對于大多數現金存款的儲戶而言，持續的負利率已經使得他們的存款縮水。從2010年2月CPI同比漲幅達到2.7%以來，物價數據已經高于一年期存款利率長達23個月。

　　持續的負利率使得一些資金開始從儲蓄賬戶出逃。中國人民銀行發布的最新數據顯示，10月人民幣存款同比減少2010億元。這些存款流向何方不得而知。然而就各種投資渠道而言，這些資金要跑贏通脹，“難于上青天”。

　　以股市為例，截至12月19日，上證綜指和深證成指今年分別下跌超21.3%和27.8%。中小投資者想要在這樣的行情中發現牛股、把握好節奏，幾乎是“不可能完成的任務”。即便是以專業著稱的機構投資者，在今年的行情中，也是虧多贏少。財匯數據統計顯示，截至12月初，今年以來有可比數據的681只基金中，收益率最高的廣發增強債券基金僅有5.52%的回報率；639只基金從年初至今是負收益，其中虧損最多的申萬菱信(微博)深證成指分級進取基金虧損55.06%。

　　根據國家統計局公布的最新數據，今年1－10月份CPI同比漲幅為5.6%。也就是說，在通脹面前，今年所有的基金產品全軍覆沒。基金顯然無法滿足增值的需求，甚至連保值都做不到。

　　很多居民把資金轉向了更為火爆的銀行理財產品。然而，種類繁多的銀行理財產品，也未必個個賺錢。

　　招商銀行(微博)副行長丁偉表示，現在老百姓變得更理性了，只要你的理財產品可以跑過CPI，錢就可以放在你這里。很多人并不是想賺一大筆錢，放在你這里一是安全，二是能夠跑過CPI，保值是前提，能增值更好。未來，百姓理財的趨勢更加趨于成熟和穩健。

　　財富縮水：保衛錢袋子各顯神通

　　股市低迷、樓市限購、存款縮水，老百姓理財的方式也開始各顯神通。

　　在上海一家商業銀行國際部工作多年的王怡，選擇黃金作為自己的理財產品。

　　“去年年底買了兩根金條，每根100克。”王怡說，“通脹之下，黃金總該是保值的。我也沒關心現在的價格，至少比存款好點，也不用像投資股市那樣天天盯著。”

　　目前國內黃金交易所報價大約在每克330元，而年初金價為每克302元左右。經歷了近年來罕見的暴漲暴跌行情后，如果投資者從今年初一直持有黃金到現在，理論上也保有了9%左右的收益。在今年如此“困難”的投資環境下，已是為數不多的跑贏通脹的投資品。

　　資深黃金專家劉山恩說，黃金的金融屬性很強，所以在今年極為復雜多變的市場環境下，依然體現出了抵御動蕩的實力。但相比前兩年在金融危機中一路上漲的金價，今年黃金價格的波動，也讓不少投資者“不寒而栗”，黃金雖然“保值”，但絕不是保證“只賺不賠”。

　　除了像金條這樣的貴金屬，古玩、字畫等文化藝術品也成了理財的選擇。

　　傳統的字畫，特別是名家大作，門檻之高不是一般百姓可以想象的。徐悲鴻的《九州無事樂耕耘》在最近的拍賣中，就以2.32億元的價格被拍下。

　　除了天價拍賣這種形式，今年也出現了類似于天津文交所這樣把文化藝術品電子化交易的方式，并受到很多投資人的追捧。

　　而在各種民間市場里交易的文化藝術品更是數不勝數，但是這其中的門檻及風險也不可小覷。在上海一家公司里做IT的莊元，今年開始做起了藝術品投資。雖然此前對字畫、古玩很有興趣并有一定鉆研，但是真金白銀的投資還是讓他學到了不少東西。

　　“我都是從朋友那邊拿的貨，但是對行情把握不準，現在有的東西就砸在手里了。”莊元說，“有一件瓷器，年中的時候大約能賣到20萬，當時想等等，結果現在賣不出去了。”

　　買到修補過的古玩，甚至是贗品的更不在少數。就連宣紙也有人炒作，也有假貨。

　　上海市徐匯區的書畫愛好者王先生一年前從朋友那里花了9000元買了一刀1990年生產的“紅星宣紙”，后來經過代理商鑒定，并不是正宗的“紅星宣紙”。

　　舊版人民幣、寶玉石、君子蘭、普洱茶、小人書、茅臺酒……各種令人意想不到的“投資品”，都在今年的投資理財市場浪潮中翻滾浮沉。有專家指出，這反映出在長期負利率背景下，出于資產保值增值目的，居民“投資異化”問題容易引發。事實上，一些明顯帶有“擊鼓傳花”性質的炒作品，已經出現了泡沫破裂。

　　2012：百姓期盼破解“理財焦慮”

　　經濟穩健增長，物價得到控制，負利率局面得到改善，資本市場信心恢復。展望2012年，只有這些方面得到真正改善，老百姓的“理財焦慮”才能得到緩解，跑贏CPI才成為可能。

　　“物價少漲點兒、工資多漲點兒，手里的這些錢能不虧本就挺好了。”資深股民、上海市民王樂飛說，“希望股市能好點兒吧，至少買基金不能都虧啊！”

　　中國社科院近期發布的2012年《經濟藍皮書》預計，明年CPI漲幅為4.6%。“導致物價下行的因素增多增強：隨著今年秋糧豐收，糧價和蔬菜價格漲幅都將趨于放慢，從而拉低CPI漲幅；豬肉價格進一步上漲空間有限；貨幣金融政策將繼續溫和調整，流動性過剩問題有所減輕，從而對物價增長有所抑制。”

　　但一些引致物價持續上漲的因素依舊存在，如勞動力成本上升等。藍皮書建議不斷加強和改善宏觀調控，打擊各種價格違法違規行為，使價格上升幅度與經濟增長速度相適應，把價格總水平控制在合理范圍之內。

　　對于老百姓關心的股市而言，雖然各家機構預測明年的走勢并不樂觀、也不明朗，但是證監會主席郭樹清履新以來，有關完善分紅制度、退市制度，對內幕交易“零容忍”等一系列的言論、措施，在向股市中存在的頑疾宣戰，帶動市場向一個更為健康的方向發展。

　　除了股票市場，各種理財產品的發展和管理也有了一些新動向。

　　銀監會自7月初就開始加強銀行理財市場的整頓，建議“慎發”7天以內的超短期理財產品，9月30日又發文強調不得通過發行短期高收益的理財產品變相攬儲。近期，剛上任的中國銀監會主席尚福林在第四次經濟金融形勢通報分析會上重申，要嚴格執行存貸款指標日均考核要求，嚴禁通過發行短期理財產品來規避監管要求、進行監管套利。

　　分析人士認為，隨著日均存貸比指標的深入實施，僅為沖時點而存在的理財產品將會失去市場，尤其是一些超短期的理財產品將會漸漸淡出，理財產品市場將會經歷一個擠泡沫的過程。

　　花旗(中國)零售銀行研究與投資分析主管邱思甥表示，這一年來，鑒于A股基金皆跌跌不休，百姓投資渠道少且對風險忍受度低，中長期看來，1個月到3個月期的理財產品還是會廣受青睞。(記者沈而默、陸文軍、桑彤、姚玉潔)