理財(cái)周報零售銀行實(shí)驗(yàn)室研究員 張莉/文

　　936款產(chǎn)品中預(yù)期收益率最高的產(chǎn)品達(dá)6%，為中信銀行發(fā)行的1102期6個月產(chǎn)品

　　人民幣十觸跌停，美元在11月14日，一舉登入80整數(shù)關(guān)口，全天表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　美元兌多種貨幣走強(qiáng)，直接推動美元指數(shù)創(chuàng)出近11個月來的新高。在歐債危機(jī)最危險的時候，美元再次凸顯其強(qiáng)勢的避險地位。

　　市場總是跟著行情走，雖然未必反應(yīng)靈敏。與之掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，或多或少，在一定程度上能凸顯該項(xiàng)幣種的明暗。

　　最高收益率6%

　　今年以來，銀行理財(cái)市場共發(fā)行936款美元理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的集中于商品、利率和股票。

　　除星展銀行的一款股票掛鉤美元的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品預(yù)期最高收益率高達(dá)32%以外，預(yù)期收益率6%的產(chǎn)品僅有兩款，均來自中信銀行發(fā)行的中信理財(cái)之樂投1102期美元6個月產(chǎn)品(玉米聯(lián)系款和石油聯(lián)系款)。

　　“國內(nèi)美元和澳元的利率一般都比國外高，因?yàn)閲鴥?nèi)缺外幣。國外美元產(chǎn)品的收益率僅為1%-2%。”東亞中國財(cái)富管理部總經(jīng)理陳伯軒告訴理財(cái)周報記者。

　　根據(jù)理財(cái)周報零售銀行實(shí)驗(yàn)室監(jiān)測，在已發(fā)行的美元理財(cái)產(chǎn)品中，預(yù)期年收益率在4.9%以上的僅有12款。其中，預(yù)期收益率為4.9%和5.2%的分別有3款、4款，其余集中在5%-5.1%之間。

　　從其發(fā)行周期來看，今年第一季度，美元理財(cái)產(chǎn)品最高收益率為4.6%，為興業(yè)銀行(微博)發(fā)行的2011年第五期“天天萬匯通”外幣理財(cái)產(chǎn)品B款；最低收益率2.8%，為中國銀行(微博)的2011年匯聚寶HJB1112BU2M2美元期限可變產(chǎn)品。其余收益率大多維持在3.3%-3.5%之間，且以一年期產(chǎn)品居多，投資期限為1個月、2個月、3個月的產(chǎn)品也時常環(huán)繞。

　　第二季度，美元理財(cái)產(chǎn)品鮮有短期產(chǎn)品，半年期僅有少許，其余的皆為一年期產(chǎn)品。而預(yù)期收益率最低的有0.785%，最高的可達(dá)5.4%。

　　進(jìn)入下半年，半年期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與一年期的平分秋色，最低收益率為2.8%，最高收益率躍升為6%。

　　近期，市場上又有一批短期產(chǎn)品涌現(xiàn)，如中行推出了期限為2個月、3個月、6個月的固定收益、期限可變的“匯聚寶”系列產(chǎn)品，預(yù)期收益率分別為2.75%、2.8%和3.6%。

　　“這幾天來咨詢美元產(chǎn)品的人是多了一些。”在進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)走訪時，中行上海分行的一位客戶經(jīng)理告訴記者。

　　從K線圖上看出，8月初到9月底，美元一路走強(qiáng)，剛好是其他貨幣在跌的時候。多家外資行相關(guān)人士一致表示，外幣一時強(qiáng)弱對理財(cái)產(chǎn)品的最終收益影響不大。

　　美元強(qiáng)勢短期內(nèi)持續(xù)

　　“美元兌人民幣今年內(nèi)持續(xù)貶值，至最近才開始反彈。這是由于人民幣升值步伐放緩，接下來甚至可能再盯緊美元。美元兌其他主要貨幣因信貸緊縮而于8月后大幅上升，個別非美貨幣已回落至相對低水平，因此理財(cái)產(chǎn)品開始走向非美貨幣，或外幣掛鉤存款獲增強(qiáng)利率回報。”星展銀行財(cái)資市場部高級副總裁及財(cái)富管理方案主管王良享在接受理財(cái)周報記者采訪時說。

　　渣打財(cái)富管理部總經(jīng)理梁大偉認(rèn)為，人民幣近期的弱勢是由于歐元區(qū)危機(jī)持續(xù)，美元對主要貨幣全線短線走強(qiáng)所致，美元的強(qiáng)勢在短期很可能繼續(xù)。

　　“明年美國及歐洲的寬松政策可能性仍大，在發(fā)達(dá)國家貨幣寬松的情況下，人民幣中期仍將繼續(xù)為升勢，雖然升勢可能有所平緩。但外幣理財(cái)產(chǎn)品，如美元和澳元理財(cái)產(chǎn)品，受其投資貨幣本身匯率波動影響，也受其投資標(biāo)的的市場波動影響。如果該理財(cái)產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，掛鉤美元或澳元的匯率表現(xiàn)，則投資者需要識別其結(jié)構(gòu)是對美元或者澳元的走勢看法如何，其時間區(qū)間如何。比如其為3個月看空美元結(jié)構(gòu)，如果出現(xiàn)美元短期走強(qiáng)的情況，可能會影響產(chǎn)品收益率。”梁大偉補(bǔ)充說。

　　關(guān)于后期市場匯率的變化，相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品收益將如何變化。王良享認(rèn)為，外匯掛鉤存款的收益與貨幣的引伸波幅有正比關(guān)系。目前外匯市場存在較多的不確定性因素，因此短期難以回落，此等掛鉤存款的收益率仍高，但由于匯價波動較大，短期內(nèi)被換入正貶值貨幣機(jī)會亦較高。

　　提及人民幣和美元的走向，澳新環(huán)球市場部認(rèn)為，央行將很快推進(jìn)加大人民幣兌美元的交易波動區(qū)間的改革，最早的時間窗口將是明年1月份。

　　星展財(cái)資市場部認(rèn)為，由于明年人民幣兌美元升值幅度整年將放緩至3.5%左右，而對外幣需求將上升，外幣掛鉤存款是明年增強(qiáng)收益的渠道。

　　投資建議：長期應(yīng)分散風(fēng)險

　　對持有美元理財(cái)產(chǎn)品的投資者，多位受訪人士建議，“分散風(fēng)險”。

　　東亞中國財(cái)富管理部建議，對中長期投資者來說，此刻選擇加大國內(nèi)資本市場的配置比例或者是一個不錯的時機(jī)。盡管市場短期內(nèi)一定還會經(jīng)歷各種波動，但對任何一個成熟的投資者來說，東亞所倡導(dǎo)的投資策略一貫是“l(fā)ong only”。與其時時刻刻心驚膽戰(zhàn)地去關(guān)注價格的波動，還不如將目光放得更高遠(yuǎn)，直接從大勢上來把握投資的脈動，享受資本成長的喜悅。

　　如果是激進(jìn)型投資者，眼下就可以考慮投資掛鉤A股或者H股的股票類理財(cái)產(chǎn)品，而如果您是穩(wěn)健型的投資者，那么無論在什么時候，都可以考慮債券以及一些到期保本的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　提及如何看待美元理財(cái)產(chǎn)品的后期表現(xiàn)，“美元兌主要貨幣回彈，應(yīng)屬短期現(xiàn)象，對于巳貶非美貨幣，應(yīng)作較長期持有。”王良享說。

　　招商銀行(微博)相關(guān)人士建議，相比澳元的強(qiáng)勢，對于持有美元、港幣的外幣來說，在人民幣持續(xù)升值的背景下，即使定存利率有所提升，算下來也并不劃算。因此，如果近期沒有使用需求，建議投資者將手中的美元等外幣兌換為人民幣后再進(jìn)行投資。