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　　■本報記者 吳婷婷

　　“這個月以來平均每天發12款理財產品，這個量明顯比去年要多，而且平均收益率也較去年同期高出近1個百分點”，一位銀行人士對《證券日報》記者表示。

　　今年以來，銀行理財產品發行量持續攀高，隨著6月日均存貸比的實施，業內人士普遍預計，此舉雖能緩解月末季末理財產品發行沖高現象，但會進一步推高銀行理財產品發行量。值得注意的是，銀行理財產品火爆發行的同時，也在一定程度上擠壓了券商等機構發行的類似理財產品的生存空間。

　　5月短期產品火爆

　　普益財富監測數據顯示，2011年5月，67家銀行在境內共發行了1447款個人理財產品。從發行趨勢來看，5月短期產品繼續走俏。

　　統計顯示，今年5月份6個月期以下產品發行量占比上升。3個月至6個月(含)期產品上漲2.81%，上漲幅度最大；1個月(含)期以下產品市場占比上漲0.34%；1個月至3個月(含)期產品上漲0.88%。

　　另外，5月份非保本浮動收益型產品發行858款，市場占比下降2.17%。 5月11日，國家統計局公布了4月份的經濟數據，4月份CPI同比增長5.3%，較上月5.4%的增長水平雖有所回落，但仍舊保持在5%以上的高位，普益財富認為，在物價形勢沒有明顯好轉的情況下，穩健貨幣政策的操作就不會放松。

　　在此市場背景下，銀行理財產品風險偏好較上月減弱，非保本浮動收益型產品市場占比出現下降。另外，與4月相比，5月受貨幣市場利率影響最為直接的超短期人民幣債券類產品預期收益率出現上漲。同時，由于市場預期未來央行穩健性貨幣政策保持不變且信貸政策也偏緊，故3個月至6個月期信貸類產品預期收益率也上漲明顯。

　　從到期產品收益率來看，普益財富統計數據顯示，2011年5月到期銀行理財產品共計1276款。其中，保證收益型339款，保本浮動收益型157款，非保本浮動收益型780款。其中1071款公布了到期收益率的產品中有3款沒有實現預期收益率。

　　5月份到期理財產品中，表現較為突出，到期年化收益率達5%及以上的理財產品共計50款。從投資幣種上看，人民幣有27款，澳元有23款。 收益率較高的人民幣款產品多為證券投資類、信貸類、股權投資類、票據資產類以及組合投資類。

　　光大銀行有4款優先受益權的證券投資類產品表現較好，產品投資期限在300天至1.5年不等，其中有3款到期收益率為6.30%，剩余1款為5.60%。另外，中信銀行有5款1個月以下期限產品到期收益率達5.00%及以上，產品投向涉及信貸資產、票據資產以及債券和貨幣市場工具。澳元款較高收益率產品均為債券與貨幣市場類或組合投資類。交通銀行有4款181天期澳元款產品到期收益率均超過6%。

　　擠壓券商理財空間

　　根據普益財富提供的數據，截止到今年5月28日，已有6824款理財產品發行，已達到去年全年發行量的70%左右。

　　中國社科院陸家嘴研究基地金融產品中心的數據顯示，今年前五個月銀行理財產品市場共發售產品7085款，基本已實現2010年全年發售量的72%。據估計，2011年前五個月通過銀行理財產品市場進行的信貸投放規模已超過5萬億人民幣，平均每個月的募資規模超過1萬億元。

　　“在銷售期(一般3天左右)，理財產品是以存款的形式在銀行賬面上，所以一般月末、季末銀行為達到存貸比監管要求，都會大量發行短期、超短期理財產品。從6月以來的數據看，實行日均存貸比監管后，銀行發行產品節奏明顯較5月要均衡，每天平均發10只產品左右。”某銀行資管部門人士告訴本報記者。

　　普益財富分析員方瑞在接受本報記者采訪時表示，今年以來，理財產品發行數量大增主要是因為銀行大量發行短期產品、超短期產品。產品發行的頻率提高后同一時間內發行的產品總量必然會增大。

　　他表示，另一方面，由于監管部門對存貸比的監管加強，銀行不得不通過發行理財產品攬儲，這也在一定程度上推高了理財產品的數量。他表示，日均存貸比監管實行后，銀行發行理財產品的數量還會有所上升，但季末、月末沖高現象將有所緩解。

　　中國社科院陸家嘴研究基地金融產品中心王增武博士在接受本報記者采訪時也表示，在實行日均存貸比監管后，銀行發行理財產品頻率的波動不會像之前那么劇烈。

　　有分析認為，目前有很大一部分銀行理財產品都是投資于債券市場的保本類產品，收益率平均高于同期存款利率。而貨幣基金和一些債券類理財產品無論在投資方向上，還是在運作方法上都有諸多相似之處，不僅如此，由于理財產品的預期收益率更高，并且擁有渠道優勢，銀行理財產品在一定程度上會沖擊貨幣基金。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷(微博 專欄)發現，銀行理財產品的總規模2006年才4000億左右，目前已達7萬億，而證券公司理財規模只有1270億，陽光私募1000億。上述數據已經清晰反映出資金主力已經成為銀行的客戶，且其增量資金主要投資于銀行提供的理財產品。

　　王增武博士認為，與券商、基金等機構相比，銀行有著絕對的渠道優勢，不過隨著第三方支付機構、第三方財富管理市場的興起，銀行的渠道將持續遭受沖擊，但在短期內，銀行的這種優勢仍不能撼動。