建行投行部總經理王貴亞于3月21日在滬提出，銀行對于保障房的兩種金融支持方式：融資類產品和投資類產品

　　理財周報零售銀行實驗室研究員 張星/文

　　春分已至，但并沒把溫暖的春天帶來，全國各地都感受了倒春寒。與天氣相反的是銀行理財市場卻表現得十分火爆，但在這火爆的背后卻顯示出了無奈。

　　根據不完全統計，今年以來，全國各商業銀行發行理財產品數大約在3600款，已經占據了去年的三分之一以上，但是，從市場中也可以觀察到，市場產品雷同性越來越高，創新越來越乏力。

　　貨幣市場類理財產品主導市場，

　　收益水平上升

　　自從銀信合作被叫停之后，以前稱霸銀行理財市場的信貸理財產品就已經絕跡，而這種現象就更加明顯，只有少數幾家銀行發行了不到100款信貸類理財產品，比如建設銀行，目前為止發行了30多款信貸類理財產品，還有就是光大銀行、農業銀行、浦發銀行和北京銀行等，北京銀行理財產品采用了轉讓其他非銀行機構的債權的方式。

　　目前市場中充斥的理財產品就是貨幣市場以及組合資產類理財產品，而這類理財產品在人民幣和外幣理財產品中均得到了充分的體現。

　　今年以來，民生銀行繼續大力發行其主力理財產品，基本做到每周一期“非凡資產管理(增利型)”理財產品，在節假日時，理財產品銷售更加密集，期限則從7天到1年不等。

　　招商銀行發行的理財產品則主要集中在其“安心回報”和“點貸成金”等系列，特別是“安心回報”系列理財產品，曾經在信貸類理財產品高漲時受到招行的一度冷落，現在成了招行最主力的理財產品之一。而“點貸成金”是招行的組合資產類理財產品，也是在信貸類理財產品受到打壓之前推出的。

　　另外理財產品的主力就是中國銀行和交通銀行，這兩家銀行基本在滾動發行其貨幣市場以及組合資產類理財產品，發行數位于各銀行前列。

　　除了這些發行數較多的銀行外，其他一些發行數較少的銀行同樣大力發行，比如渤海銀行、廈門商行等中小銀行。

　　投資者或許都關注到近期銀行理財產品的收益在不斷上升，就如《理財周報》184期中也提到近半數理財產品預期年收益率超過4%。這主要是由于銀行資金十分緊張，今年已經上調了三次存款準備金率，達到了20%，銀行資金十分緊張特別是中小銀行。在這種情形下，使得銀行間拆借市場十分活躍，拆借利率不斷走高。這就使得投資于銀行間市場的理財產品從中得利，收益率水平普遍在年初的基礎上上漲了10%—20%。

　　特別是在月末或者季末，部分銀行短期理財產品收益率超出了不少投資者的想象，這其實體現了銀行的其中一層無奈在里面，監管層的重壓讓不少銀行不得不考慮存款的問題，而理財產品作為其中重要的吸引手段，來吸引存款，哪怕是失去了部分利益。

　　外資行在今年也顯得中規中矩，掛鉤標的和結構設計相對較為簡單。

　　創新乏可陳述，建行盯上了保障房

　　雖然理財產品數和收益在不斷上升，但是市場的動力可以說不足，多數銀行發行理財產品有時候是種無奈之舉，在前幾年的快速發展下，考核目標等管理越來越高，這個市場必須發展，只有通過簡單的復制來把量繼續搞上去，而在質方面，卻沒有太大變化，所有銀行的理財產品說明書基本雷同，特別是在投資方向。

　　今年市場上稍微有點新意的就是招行、光大以及交行發行的與私募合作的銀行理財產品，但是這類理財產品也并不是今年新的模式，而是在很早之前就有銀行推出了，只不過是這類理財產品的技術含量相比貨幣市場類理財產品更加高；在市場的把握和投資管理人的選擇方面要求更加高。

　　因此整個市場顯得十分乏味和沉悶，這當然有政策指導的原因，經歷了幾次政策的指導之后，使得銀行理財的資金投向越來越窄。而在前兩年出現大量的零收益負收益也讓銀行更加謹慎，理財產品也隨之保守。

　　當然，銀行也在尋找目標，一旦有目標或許就會采取相應的措施。建設銀行或許就已經盯上了保障房建設這塊大蛋糕，而在基礎設施等建設方面的貸款，建設銀行一直在業界前列，而建設銀行也針對這方面曾經發行過不少銀行理財產品。近日，建設銀行投行部總經理王貴亞于3月21日在滬舉行的一個房地產論壇中提出，銀行對于保障房的兩種金融支持方式：融資類產品和投資類產品。

　　王貴亞認為，保障房項目從銀行貸款來看的確有較大的市場風險、政策風險。銀行的角色可以調整為兩類產品的生產者。一類是融資類產品，即商業銀行通過理財、委托的方式來解決保障房的融資需要。商業銀行通過理財的方式，將個人閑散資金結合起來，通過集合理財的方式來委托給保障房建設的企業，或者是融資方。

　　“另一類為股權收益型產品，通過理財資金來投到某些保障房項目股權里，銀行可以擔任私募投資的財務顧問，幫助選擇項目，并且參與保障房建設的投資決策，以這樣的方式來進行。”

　　其實，這兩種方式在銀行過往的理財產品中都曾出現過，只不過在資金運用上不同，對于資金能否投入保障房建設，還需政策支持。對于銀行來說，直接貸款存在著市場風險和政策風險。但是銀行作為理財產品的發起方，和募集資金方，同樣需要為投資者考慮這方面的風險，不能見到風險就往投資者身上轉移，因此在發行這類理財產品時，一定需要風險規避機制和理財資金退出機制較為完善，以保障投資者利益。