越來越多的銀行推出各種各樣的銀行理財產品，長期的，短期的，保本的，不保本的，固定收益的，非固定收益的……很多普通家庭在挑選這些產品時，往往看花了眼。2011年，該如何選擇銀行理財產品呢？不妨聽聽業內人士的意見。

　　本版撰文 記者 吳華

　　可以關注掛鉤海外市場的產品

　　過去一年，金磚四國的股票中，A股跌幅最大，因此可以考慮分散投資到海外股市。

　　東亞銀行財富管理部總經理陳柏軒認為，從經濟角度分析，今年的流動性過剩仍將繼續。一方面，國際上的流動性可能繼續增加，美國的量化寬松三也有機會推出。另一方面，從國內的情況看，雖然加息、提高準備金率等的預期都比較強，但這對市場恐怕只有短期的心理影響，因為隨著經濟好轉，企業盈利水平提高，流動性仍將充裕。

　　陳柏軒認為，今年壓在今后新興市場國家的股票市場會從中受益，貨幣也具備升級能力，因此，他認為今年投資境內、境外的市場都可以。承受風險能力比較高的投資者可以考慮投資大型股票，例如銀行、保險、能源類股票或基金。

　　在銀行理財產品方面，可以考慮掛鉤海外市場標的的保本或者部分保本產品，也可以配置一部分投資海外股市、亞洲債券的非保本理財產品。

　　陳柏軒分析說，過去一年，金磚四國的股票中，A股跌幅最大，因此可以考慮分散投資到海外股市。亞洲債券去年升值15%左右，表現出色。而亞洲很多國家和地區的貨幣，例如新加坡、印尼、泰國、香港等地的貨幣去年兌美元的升值速度都高于人民幣，因此，投資者不妨放寬眼界，分散投資。

　　在大宗商品方面，陳柏軒比較看好農產品、貴金屬等在今年的表現，他認為也可以配置部分掛鉤這類大宗商品的理財產品。

　　陳柏軒表示，一般來講，短期理財產品的回報率大多在3-4%左右，很難追上CPI的步伐，所以，建議穩健型的投資者以2-3年的期限進行投資的話，可以考慮配置年化收益率在7-9%的一些保本和部分保本的浮動收益理財產品。還有些結構性理財產品，波動較大，但收益較高，可根據自己的風險承受能力操作。

　　結構性產品創新可能成為亮點

　　國內銀行在理財產品方面將重點發展以組合資產管理業務和以人民幣衍生交易為基礎的結構性產品。這類產品可能成為以后的亮點。

　　中國光大銀行上海分行零售部總經理奚潔先生表示，國內銀行在理財產品方面將重點創新發展以組合資產管理業務和以人民幣衍生交易為基礎的結構性產品。這類產品可能成為以后銀行理財產品的亮點。

　　奚潔認為，銀行可以充分發揮在債券市場的優勢，包括參與銀行間債券市場國債、金融債以及央行票據等交易，承銷短期融資融券、中期票據等優勢，積極提高債券資產的投資管理能力，為投資者提供銀行主動管理類基金型穩健收益理財產品。

　　另外，信貸類的固定收益類產品也值得關注。奚潔介紹說，銀行可以充分發揮在信貸市場的優勢，在監管政策允許范圍內，將部分優質信貸資產成為銀行理財產品的主要基礎性資產，為投資者提供固定收益類產品。

　　在產品創新方面，奚潔認為，銀行可以與國內投資銀行或其他機構合作，創新發展基于“上海銀行間同業拆借利率”(SHIBOR)、滬深股指、人民幣匯率以及部分A股股票價格等人民幣資產或價格相關的衍生交易的結構性理財產品。

　　此外，奚潔表示，銀行理財市場的培育，需要真正形成“賣者有責、買者自負”的市場氛圍。目前監管部門對“賣者有責”方面已經明確制訂了比較系統的規定，銀行理財的銷售合規性有了提高。與此同時，購買理財產品的投資者也應該加強理財產品的投資風險意識。

　　組合投資產品會越來越多

　　2011年銀行理財市場會試圖在債券型低風險產品和結構型高風險產品間找準平衡；產品類型則會更加豐富多樣。

　　《投資者報》研究員李雅琪在其分析2011年銀行理財產品的報告中表示，2011年銀行理財市場會試圖在債券型低風險產品和結構型高風險產品間找準平衡；產品類型則會更加豐富多樣。

　　李雅琪表示，關注理財產品市場的人會發現，今年較去年出現大量的組合投資產品。為了提高收益，吸引投資者，增加一些高風險投資產品的配置比例，是銀行的一種新嘗試。這種產品投資模式不再單一，而是把債券投資，股票投資，基金投資等這些元素，集中在一款產品中體現，而這樣的產品，不僅稀釋了高風險投資標的的風險性，也使收益整體高于單一的債券類產品。同債券類產品相比，這樣的組合類產品的優勢在于，風險有所提高的同時，也獲得了相對良好的收益。2011年，這樣的產品會越來越多。

　　銀行理財今年也存在很多的創新空間。李雅琪認為，從2010年發行的理財產品來看，掛鉤標的更豐富。常見的產品掛鉤對象有股票、匯率、利率、期貨等，也有一些銀行會發行藝術品、紅酒等概念投資品。掛鉤方式上，常見的是區間掛鉤型衍生出更多雙區間掛鉤，區間累積收益等形式。例如，一些黃金掛鉤型產品，產品形式多種多樣，不僅黃金價格上漲可以獲得收益，在黃金價格短期下跌時，也有可以獲得收益的產品設計。

　　她認為未來一年，銀行理財產品的發展會更加配合投資者多樣化的需求，設計出更多具有創新性的產品，逐漸打破銀行理財產品只是高息儲單的形象。

　　做好資產配置才能跑贏CPI

　　一般來說，每加息0.5個百分點，銀行的債券類理財產品的預期收益率會上調0.25個百分點。

　　廣發銀行上海分行個人銀行業務主管李鏗認為，2011年銀行理財產品的總體數量可能會有所增加，特別是短期產品，仍將占據市場主導地位。理財產品的整體收益情況可能會隨著CPI上漲和利率的上調而爬升。不過，就其爬升速度而言，投資者也不能期望過高。一般來說，每加息0.5個百分點，銀行的債券類理財產品的預期收益率會上調0.25個百分點。

　　李鏗表示，對銀行理財產品來說，穩定性比較高的產品收益率不會特別高。以2010年12月中旬的一個統計為例，當時市場上的一年期的保本銀行理財產品，其收益率在3.0-3.1%，還有一些收益率低一點，在2.8-2.9%。因此，如果指望依靠這樣的保本理財產品抗通脹，可能不夠“給力”。

　　如果要對抗高企的CPI，李鏗認為應該進行資產配置，不要把所有的寶都押在某一種理財產品上。例如，可以通過各種理財產品組合，使整體收益率達到5-6%以上，跑贏CPI�？梢源钆湟恍┍１绢惍a品，用以確保收益；再投資一些預期收益率較高的非保本類產品，兩者的比例可以根據不同產品的情況加以簡單測算和調整，從而達到自己的預期水平。

　　信貸類、結構類產品可能存機會

　　以債券類和組合類為投資對象的產品將會增加，但不排除明年信貸類產品發行量回升的可能性。

　　益普財富銀行研究院方瑞認為，隨著央行宣布下一年實施穩健的貨幣政策和積極的財政政策，未來包括債券類理財產品在內的穩健性產品收益率可能會隨之上調。在銀信合作業務新規的制約下，以債券類和組合類為投資對象的產品將會增加，但不排除明年信貸類產品發行量回升的可能性。

　　方瑞表示，隨著各商業銀行以債券類為投資對象的銀信合作產品發行量不斷增加，銀信理財合作業務余額不斷增加，分母不斷做大，各信托公司在保持融資類業務余額占比不超過30%的情況下，融資類業務中的信貸類產品發行量可能出現回升，這可以為投資者提供相對高收益低風險的投資機會。

　　方瑞認為，2011年全球市場的主導因素將是經濟持續復蘇和流動性充裕，在這樣的背景下，市場將表現出資產價格的上漲，包括股票和大宗商品在內的風險資產的價格被推升。在這種情況下，掛鉤于股票的結構性產品發行量可能增加。此外，掛鉤包括黃金、其他貴金屬、農產品等大宗商品在內的結構性銀行理財產品發行量也可能會增多，這將為投資者分享通貨膨脹帶來的資產增值提供更多機會。

　　方瑞建議，投資者可以選擇去具有豐富品種的銀行購買理財產品，這樣可供選擇的空間較大。除此之外，要根據自己的家庭資產負債情況，客觀地評價自身的風險承受能力，找到與風險承受能力相匹配的產品。